21X призначила Марка Девіда Бакáкса керівником з групової стратегії, щоб активізувати зусилля зі розширення інфраструктури регульованих капітальних ринків на базі блокчейну в Європі та на міжнародному рівні. Бакáкс має багатопрофільний досвід, що охоплює юридичні, регуляторні, технічні та стратегічні аспекти розбудови блокчейн-інфраструктури. Призначення відображає зростання конкуренції між компаніями, які створюють регульовані ончейн-системи для трейдингу, клірингу, розрахунків і токенізації для інституційних фінансових ринків, а також посилення зближення між експертизою традиційних фінансів і розвитком блокчейн-інфраструктури.
Чому інфраструктура капітальних ринків рухається в ончейн
Інституційні фінансові ринки й надалі вивчають блокчейн-основні системи розрахунків, оскільки компанії намагаються зменшити операційну складність, ризик контрагентів, затримки розрахунків і фрагментацію інфраструктури в межах традиційних капітальних ринків.
Звичні посттрейдингові системи часто передбачають наявність кількох посередників у процесах клірингу, кастоді, звірки та розрахунків. Ці рівні підвищують операційні витрати, а також створюють точки системного ризику в періоди ринкового стресу.
Блокчейн-основа ринкової інфраструктури прагне спростити ці робочі процеси завдяки програмованим системам розрахунків, де передача права власності, звірка та розрахунки відбуваються нативно в мережах розподіленого реєстру.
21X позиціонує себе безпосередньо навколо цього структурного зсуву. Компанія працює в регульованому середовищі для трейдингу та розрахунків із цифровими цінними паперами із використанням блокчейн-інфраструктури, а не нашаровуючи токенізовані продукти поверх традиційних посттрейдингових систем.
Бакáкс прокоментував: «21X будує інфраструктуру, яка потрібна капітальним ринкам уже десятиліття — швидше, дешевше, прозоріше й доступніше для всіх». Він додав: «Змінилося те, що тепер рухається сама інфраструктура. 21X не нашаровує токени на стару систему — вона повністю замінює рівень розрахунків».
Різниця має значення, адже багато інституційних блокчейнініціатив досі працюють у межах застарілих рамок розрахунків, навіть коли самі активи стають токенізованими.
Висновок: Інституційні блокчейнініціативи дедалі частіше роблять фокус на заміні самої базової інфраструктури розрахунків, а не просто на токенізації фінансових продуктів у межах застарілих систем.
Чому регуляторне авторизування стало конкурентною перевагою
Призначення підкреслює, як регуляторна позиція дедалі більше визначає конкурентну перевагу на ринках цифрової актив-інфраструктури.
Інституційне впровадження токенізованих цінних паперів і блокчейн-розрахункових систем значною мірою залежить від регуляторної визначеності, ліцензійних рамок і операційної легітимності. Наразі 21X працює як перший повністю регульований блокчейн-забезпечений торговий майданчик для цифрових цінних паперів у Європейському Союзі та має авторизацію BaFin на систему трейдингу й розрахунків із технологією розподіленого реєстру.
Таке позиціонування може дати відчутні переваги європейським фінансовим установам, коли вони дедалі частіше оцінюють токенізовану ринкову інфраструктуру в регульованих операційних умовах.
Загальні регуляторні рамки Європейського Союзу щодо цифрових активів, зокрема MiCA та режими пілотів для технологій розподіленого реєстру, створили один із найпросунутіших регуляторних контекстів у світі для експериментів із блокчейн-основною фінансовою інфраструктурою. Водночас багато інституційних учасників залишаються обережними щодо інтеграції з нез регульованими або частково регульованими блокчейн-системами.
Профіль Бакáкса сам по собі відображає зростаюче зближення між експертизою традиційних капітальних ринків і розвитком блокчейн-інфраструктури. Його кар’єра охоплює Linklaters, Sidley Austin, Maples Group, ConsenSys, а також роботу з консалтингу для інституційних фінансових ринків. Під час фінансової кризи 2008 року він працював над угодами, пов’язаними з AIG, і діяльністю суверенних фондів, що стосувалася середовища порятунку Credit Suisse.
21X заявила, що Бакáкс зосередиться на розбудові комерційних і регуляторних рамок для поєднання інституційних компаній з ончейн-інфраструктурою, а також підтримуватиме міжнародні зусилля зі розширення, включно з виходом на ринок США.
Висновок: Регуляторне авторизування та позиціонування дедалі частіше визначають конкурентну перевагу, оскільки інституційні учасники потребують операційної легітимності та ясності щодо комплаєнсу.
Чому TradFi і блокчейн-експертиза зближаються
Призначення відображає ширший галузевий тренд, за якого компанії з блокчейн-інфраструктури дедалі частіше наймають керівників із глибоким досвідом у традиційних фінансових ринках.
Ранні ринки цифрових активів часто працювали значною мірою поза рамками звичайних інституційних фінансів. Це середовище суттєво змінилося, коли токенізація, стейблкоїни, цифрові цінні папери та блокчейн-розрахункові системи все частіше націлювалися на інституційне впровадження.
Провайдери інфраструктури тепер потребують одночасно експертизи в юридичних рамкових моделях, ринковій структурі, системах комплаєнсу, торговельних операціях і блокчейн-інженерії.
Бакáкс приєднався до ConsenSys у 2017 році, де він разом із командою створив Ethereal Summit — одну з перших великомасштабних ініціатив, спрямованих на впровадження концепцій блокчейну та децентралізованих фінансів для інституційної аудиторії фінансових ринків. З того часу він працював із цифровими активами як інвестор, розробник і стратегічний радник.
Генеральний директор 21X Макс Дж. Хайнцле прокоментував: «Марк привносить рідкісне — володіння навичками на стику юридичних, регуляторних, технічних і стратегічних вимірів того, що ми будуємо». Він додав: «Він бачив стару систему зсередини, брав участь у створенні нової з найпершого етапу та точно розуміє, що саме 21X означає на цьому моменті еволюції капітальних ринків».
Акцент на мультидисциплінарній експертизі відображає те, як блокчейн-інфраструктура дедалі частіше переходить від експериментальної технології до інституційної ринкової інженерії.
Висновок: Компанії з інфраструктури цифрових активів дедалі частіше наймають керівників із глибоким досвідом у традиційних фінансах, оскільки блокчейн-системи рухаються до інтеграції з інституційними ринками.
Що призначення сигналізує для капітальних ринків
Призначення Бакáкса відбувається на тлі ширшого інституційного зсуву до токенізованих активів, блокчейн-розрахункових систем і програмованої фінансової інфраструктури.
Великі банки, біржі, кастодіани та провайдери ринкової інфраструктури все частіше вивчають те, як системи розподіленого реєстру можуть зменшити операційне тертя та підвищити ефективність капіталу на глобальних фінансових ринках.
Водночас перехід залишається операційно й політично складним, адже наявна фінансова інфраструктура включає глибоко взаємопов’язані системи клірингу, кастоді, юридичні та регуляторні механізми.
Тому компанії на кшталт 21X дедалі частіше змагаються за те, хто здатен побудувати операційно життєздатну, регульовану блокчейн-інфраструктуру, що може інтегрувати інституційних учасників ринку в ончейн-середовища.
Загальніший масштабний зміст призначення полягає в тому, як капітальні ринки дедалі більше рухаються до гібридних моделей інфраструктури, де регульовані блокчейн-розрахункові системи співіснують із архітектурою традиційних інституційних фінансів. Коли токенізовані активи та системи розподіленого реєстру дозрівають, компанії, здатні поєднати регуляторну легітимність, експертизу в ринковій структурі та блокчейн-нативну інфраструктуру, можуть відіграти значну роль у формуванні наступного покоління «фінансових колій» для ринків.
