Bithumb зіштовхується з труднощами у залученні стратегічних інвесторів через проблеми з власністю та регуляторні виклики

Комісія з чесної торгівлі Південної Кореї схвалила придбання Mirae Asset Consulting компанією Korbit напередодні, оскільки внутрішні криптообміни прагнуть стратегічних партнерств із цінними паперами. Korea Investment Securities отримала 20% частку в Coinone разом із глобальною біржею OKX, тоді як злиття Naver Financial із Dunamu — оператором провідного Upbit — залишається на розгляді FTC із продовженням загального строку біржового реєстру до кінця року. Bithumb, друга за обсягами біржа країни, не залучила стратегічного фінансового партнера, незважаючи на те, що Kiwoom Securities розглядає можливість інвестицій у капітал через третю сторону, як було розкрито 29 травня. Спостерігачі галузі пояснюють труднощі інвесторів Bithumb її багаторівневою структурою власності та поточними регуляторними процедурами. Об’єднання відображає зусилля цінних паперівних компаній закріпитися на ринку цифрових активів перед розвитком інституційної бази.

FTC схвалила злиття Mirae Asset-Korbit у той час, як конкуренти укладають партнерства

Комісія з чесної торгівлі схвалила придбання Korbit Mirae Asset Consulting напередодні, визначивши, що частка Korbit приблизно 0,5% ринку створює мінімальні конкурентні ризики для секторів цінних паперів або управління активами. Korea Investment Securities описала свою інвестицію в Coinone як стратегічну підготовку до токенізованих цінних паперів і стабількоінів у інституційному масштабі. FTC проводить детальний аналіз конкурентного впливу злиття Naver Financial із Dunamu, враховуючи позицію Upbit як найбільшої криптобіржі країни за обсягом торгів і лідерство Naver Financial у мобільних платежах. Naver нещодавно продовжила строк реєстру до кінця року, очікуючи рішення FTC.

Багаторівнева структура власності Bithumb ускладнює інвестиційні рішення

Найбільшим акціонером Bithumb є Bithumb Holdings із 73,56%. Найбільшим акціонером Bithumb Holdings є DAA із 34,2%. DAA — корпорація, де колишній голова ради директорів Bithumb Holdings і Bithumb Korea Лі Чжун-хун здійснює основний контроль, а серед інших великих акціонерів — Vidente і T Scientific, що формують багаторівневу структуру власності. Учасники ринку вважають, що ця структура вимагає врахування процесів прийняття інвестиційних рішень, майбутнього участі у керівництві та потенційної реорганізації управління. Якщо інвестиція Kiwoom Securities відбуватиметься через третю сторону, частки існуючих акціонерів будуть розведені пропорційно обсягу емісії, що потребує оцінки впливу на управлінські права та структуру управління понад просте змінення частки власності.

Bithumb стикається з переглядом поновлення VASP і кількома регуляторними процедурами

Bithumb наразі проходить перегляд поновлення статусу Віртуального постачальника послуг активів і веде адміністративний процес щодо санкцій FIU. Результати інспекції Фінансової служби після інциденту переплати Bitcoin раніше цього року залишаються неповними. Фінансові компанії зосереджуються на внутрішньому контролі та системах управління ризиками при оцінці стратегічних інвестицій у біржі, що робить ці невизначеності потенційним тягарем для прийняття рішень. Колишній голова ради Лі Чжун-хун отримав остаточне виправдання Верховним судом у кримінальній справі 2018 року, пов’язаній із угодою про придбання Bithumb, але цивільний позов щодо повернення авантажу, який у нещодавньому апеляційному процесі програв позивач, наразі очікує розгляду Верховним судом після подання апеляції. Можливі положення Закону про основи цифрових активів, що обговорюються у Верховній Раді, включають критерії для визначення права найбільшого акціонера біржі та регулювання власності, що може вплинути на структуру управління у разі їх прийняття.

Зниження доходів у першому кварталі і відкладення IPO до 2027–2028 років

Доходи Bithumb у першому кварталі значно знизилися порівняно з минулим роком через зменшення обсягів торгів, і компанія перейшла до чистого збитку. Строк первинного публічного розміщення був відкладений понад початкові плани. Компанія планує вихід на біржу у 2027–2028 роках після моніторингу інституційних змін, включаючи Закон про основи цифрових активів. Представник галузі зазначив, що недавні входження цінних паперівних компаній на ринок цифрових активів відображають стратегічне позиціонування для зв’язку інституційних фінансів із цифровими активами, а не лише фінансові інвестиції, що вимагає всебічної оцінки частки ринку, структури управління, регуляторних ризиків, внутрішніх контролів і потенціалу зростання. Офіційний представник додав, що з прискоренням консолідації ринку через партнерства Mirae Asset-Korbit, Korea Investment-Coinone і Naver-Dunamu, Bithumb стикається з важливим викликом — залучення стратегічних інвесторів і вирішення ринкових невизначеностей для збереження конкурентоспроможності.

FAQ

Що схвалила Комісія з чесної торгівлі Південної Кореї щодо Mirae Asset і Korbit?

Комісія схвалила придбання Korbit Mirae Asset Consulting напередодні, визначивши, що частка Korbit приблизно 0,5% ринку створює мінімальні конкурентні ризики для секторів цінних паперів або управління активами.

Чому Bithumb не залучила стратегічного фінансового партнера?

Спостерігачі галузі пояснюють труднощі інвесторів Bithumb її багаторівневою структурою власності — де Bithumb Holdings володіє 73,56%, а DAA контролює 34,2% — і поточними регуляторними процедурами, включаючи перегляд поновлення VASP, адміністративний процес щодо санкцій FIU і результати інспекції ФСС після інциденту переплати Bitcoin.

Коли Bithumb планує вихід на біржу?

Bithumb планує здійснити IPO у 2027–2028 роках після моніторингу інституційних змін, включаючи Закон про основи цифрових активів, відклала вихід за межі початкових планів.