BNK знижує цільову ціну SK Hynix до 1,48 млн KRW через занепокоєння щодо повільнішого попиту

BNK Investment & Securities знизила цільову ціну для SK Hynix до 1,48 млн KRW із 1,85 млн KRW 29 липня одразу після оголошення компанією фінансових результатів за другий квартал. Зниження пов’язують із уповільненням імпульсу попиту та занепокоєнням щодо майбутнього надлишку пропозиції на ринку чипів пам’яті. BNK стала першою корейською брокерською компанією цього року, яка призупинила рекомендацію «купувати» для SK Hynix, а аналітик Лі Мінхі нині називає ключовими факторами ослаблення настроїв споживачів, зниження спот-цін NAND із кінця квітня та зміну підходу гіперскейлерів до інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту з фокусом на економічність. Результати SK Hynix за Q2 — виручка 79,32 трлн KRW і операційний прибуток 60,54 трлн KRW — не дотягнули до консенсус-оцінок на 5% і 6% відповідно, що підсилює обережну позицію аналітика щодо корейської акції.

SK Hynix Q2 не дотягнула до консенсусу на 5–6%

SK Hynix повідомила про виручку за другий квартал на рівні 79,32 трлн KRW та операційний прибуток 60,54 трлн KRW, що не відповідало консенсусу аналітиків на 5% і 6% відповідно. У першому кварталі зростання витрат на чипи перевищило очікування, тоді як у другому кварталі приріст середньої ціни продажу DRAM (ASP) був нижчим за прогноз через ефекти продуктової структури.

BNK пояснює уповільненням імпульсу попиту

Аналітик Лі Мінхі пов’язала зниження цільової ціни з ослабленням сигналів попиту в секторі чипів пам’яті. «Настрої споживачів погіршилися, а спот-ціни NAND з кінця квітня рухаються вниз», — сказала Лі. «Загалом і випереджальні індикатори ОЕСР також одночасно розвернулися вниз». Аналітик також зазначила, що гіперскейлери коригують стратегії інвестицій в інфраструктуру штучного інтелекту (AI) у напрямі економічності. Лі додатково висловила занепокоєння щодо невизначеності фінансування: «Більшість запланованих обсягів інвестицій цього року спирається на запозичення, і сумніви щодо залучення коштів зростають на тлі підвищення відсотків і нестабільності на ринках капіталу».

Аналітик попереджає про ризик надлишку через розширення потужностей

Лі підняла питання щодо потенційного зсуву до умов надлишку пропозиції попри поточний тренд уповільнення попиту. «Виробники один за одним оголошують інвестиції в масштабне розширення нових потужностей, оптимістично оцінюючи довгостроковий попит, навіть коли потоки попиту сповільнюються», — сказала аналітик. Лі наголосила, що успішний IPO Changxin Memory Technologies (CXMT) на піку промислового циклу негативно впливає, посилюючи конкуренцію.

BNK прогнозує обмежене відновлення котирувань

На підставі цих чинників BNK Investment & Securities встановила нову цільову ціну 1,48 млн KRW для SK Hynix. «Хоча акції SK Hynix перебувають у короткостроковій фазі перепроданості, налаштованість виробників на нарощування конкурентних потужностей навряд чи швидко зміниться», — сказала Лі. «Очікується, що тренд уповільнення попиту в другій половині збережеться, тож і відскок ціни акцій також, імовірно, буде обмеженим».

FAQ

Чому BNK Investment & Securities знизила цільову ціну SK Hynix 29 липня?

BNK Investment & Securities зменшила цільову ціну SK Hynix до 1,48 млн KRW із 1,85 млн KRW через уповільнення імпульсу попиту, зниження спот-цін NAND із кінця квітня, розворот вниз випереджальних індикаторів ОЕСР, перехід гіперскейлерів до економічно ефективних інвестицій в AI, зростання відсотків, що впливає на фінансування, а також ризики надлишку пропозиції через оголошення конкурентного розширення потужностей.

Як результати SK Hynix за Q2 порівнялися з очікуваннями аналітиків?

Виручка SK Hynix за другий квартал на рівні 79,32 трлн KRW і операційний прибуток 60,54 трлн KRW не дотягнули до консенсус-оцінок на 5% і 6% відповідно. Зростання витрат на чипи у першому кварталі перевищило очікування, а в другому кварталі приріст середньої ціни продажу DRAM (ASP) був нижчим за прогноз через ефекти продуктової структури.