Інституційні інвестори більше не ставлять лише на стратегію «число йде вгору» для криптовалют, вони переходять до пошуку стабільних джерел доходу.
Багато інституцій вже мають на балансі біткоїн (BTC$70,945.00) та ефір (ETH). Хоча вони тримають ці активи для довгострокового зростання цін, інвестори все більше прагнуть використовувати їх для отримання доходу під час очікування, зазначив Бретт Теджпаул, керівник інституційного напрямку Coinbase (COIN), в інтерв’ю CoinDesk, підкреслюючи, що саме так виглядатиме наступна фаза входження інституційних грошей у сектор цифрових активів.
«Друга хвиля інституцій… вже починається. Вона відбувається.»
Ця зміна формує нову хвилю продуктів, сказав він. Минулого тижня Coinbase запустила токенізований клас акцій свого Bitcoin Yield Fund на платформі Base у партнерстві з Apex Group, провайдером послуг фондів із обсягом 3,5 трильйона доларів. Фонд має на меті генерувати дохід за допомогою стратегій, таких як продаж кол-опціонів або кредитування біткоїна, з цільовою доходністю в середньому від однозначних до двозначних чисел, залежно від ринкових умов.
Прагнення до доходу не обмежується лише крипто-орієнтованими компаніями.
BlackRock, найбільший у світі керуючий активами, також рухається в цьому напрямку. Нещодавно компанія запустила ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), що дає інвесторам доступ до винагород, отриманих за допомогою допомоги у забезпеченні безпеки мережі. Цей продукт свідчить про те, що попит на крипто-стратегії з доходністю поширюється у традиційних фінансах.
Ця стратегія схожа на те, що традиційні інвестори називають «структурованими продуктами». Це фінансові інструменти, що включають активи з опціонами, розроблені для досягнення певних доходів або прибутковості. З появою багатьох опцій та стратегій з генерацією доходу у секторі цифрових активів, традиційні інвестори шукають подібні продукти у криптовалюті, особливо у світлі більш чітких регуляцій у секторі.
Детальніше: Регулювання, деривативи сприяють залученню традиційних фінансових інституцій у крипту
Швидше переміщення грошей
Ця «друга хвиля» інституційних інвестицій також зосереджена на тому, як використовувати технологію блокчейн для платежів, розрахунків, зниження витрат і підвищення прозорості.
Структура відображає ширший тренд: токенізацію. Помістивши частки фондів у блокчейн, керуючі активами можуть зробити володіння легшим для відстеження та передачі, відкриваючи доступ до цілодобових ринків. Для інституцій, які звикли чекати дні на розрахунки, це є практичною перевагою.
Він зазначив, що майже половина розмов із інституціями зараз стосується стабількоінів і токенізації, що свідчить про зростання інтересу після недавніх регуляторних рухів у США. Великі фінансові компанії досліджують, як використовувати системи блокчейн для швидшого та дешевшого переміщення грошей, особливо через кордони.
Цей інтерес набирає обертів, оскільки політики прагнуть встановити більш чіткі правила. Прийняття закону GENIUS вже створило рамки для стабількоінів, а пропонований закон CLARITY має додатково визначити, як можна випускати та торгувати цифровими активами і токенізованими продуктами. Разом вони дають інституціям більше впевненості у вкладенні капіталу та створенні продуктів, прив’язаних до систем на основі блокчейну.
Перевага очевидна. Токенізація дозволяє представляти на блокчейні традиційні активи, такі як облігації, фонди та приватний кредит, що забезпечує швидший рух і швидше розрахунки. Стейблкоїни, часто прив’язані до фіатних валют, пропонують спосіб глобального переміщення цінностей із низькими витратами без використання застарілих платіжних систем.
Деякі з найбільших компаній у традиційних фінансах вже рухаються в цьому напрямку. BlackRock запустила токенізований казначейський фонд, а JPMorgan тестує токенізовані депозити та платежі на базі блокчейну. Franklin Templeton також запустила токенізовані фонди грошового ринку, що свідчить про зростаючу впевненість у цій моделі серед керуючих активами.
Як результат, і традиційні фінансові інституції, і крипто-орієнтовані компанії змагаються за створення або інтеграцію інфраструктури стабількоінів, бачачи в цьому основу для наступної фази фінансових ринків.
Це безпосередньо пов’язано з тим, що Теджпаул назвав «другою хвилею» входження інституційних грошей у крипту. Перша хвиля інституційних інвестицій походила від хедж-фондів, ендовментів і багатих інвесторів, що шукали експозицію або арбітраж. Але ця наступна група виглядає інакше. Вона включає банки та платіжні компанії, що створюють продукти на основі крипто-інфраструктури.
Ця зміна тісно пов’язана із доходністю. Стейблкоїни, часто підтримувані короткостроковими державними боргами, можуть приносити доходи, схожі на традиційні продукти управління готівкою. Токенізовані фонди розширюють цю ідею на ширший спектр активів.
Одночасно інституції приділяють все більше уваги структурі ринку. Цілодобова торгівля і майже миттєві розрахунки стають частиною пропозиції, і найбільші фондові біржі США — Нью-Йоркська фондова біржа та Nasdaq — скоро запровадять торгівлю 24/7 для своїх клієнтів. У традиційних ринках угоди можуть тривати дні, залишаючи капітал заблокованим і під ризиком контрагента.
Блокчейн-системи прагнуть зменшити цей тертя, підвищуючи прозорість і знижуючи витрати.
«Люди хочуть знати, де їхній капітал у будь-який час, і не хочуть, щоб він був у транзиті або втраченим у процесі розрахунків», — сказав Теджпаул.
Проте, впровадження є нерівномірним.
Більшість інституційних капіталів зосереджені у кількох основних токенах, і після недавньої волатильності ринку інтерес до менших активів зменшився. А великі компанії зазвичай рухаються повільно, часто витрачаючи роки на оцінку нових технологій.
Але напрямок стає все яснішим. Інституції вже не питають лише, як купити крипту. Вони цікавляться, що вона може зробити для їхніх портфелів і бізнесу. І з появою більш чітких регуляцій цей шлях, ймовірно, відкриє двері для більшого входження інституційних грошей у майбутньому.
«Раптом усі точки з’єдналися… те, що було непрозорим, стає зрозумілим», — сказав Теджпаул.
