Криптокредитування впало на 3,6 мільярда доларів у I кварталі 2026 року на тлі експлойтів у DeFi

Кредитування під заставу в криптовалюті скоротилося з 3,62 мільярда доларів до 67,42 мільярда доларів у I кварталі 2026 року, йдеться у звіті Galaxy Research State of Crypto Leverage. Падіння стало другим поспіль квартальним скороченням, зумовленим двома дев’ятизначними експлойтами DeFi — Drift (285 мільйонів доларів) і LayerZero/KelpDAO (290 мільйонів доларів) — а також відтоком капіталу з платформ ончейн-кредитування. За квартал ціни на активи різко знизилися: Bitcoin, Ethereum і Solana впали на 34%, 48% і 59% відповідно від рівнів жовтня 2025 року.

DeFi-кредитування впало на 13,82%: експлойти спричинили масові вилучення

Найсильніше від скорочення постраждало DeFi-кредитування. Непогашені позики в застосунках DeFi-кредитування знизилися на 4,53 мільярда доларів (-13,82%) до 28,22 мільярда доларів, що стало другим кварталом поспіль зі спадом. Експлойт LayerZero/KelpDAO виявився особливо руйнівним: за два тижні Aave зазнав понад 5,5 мільярда доларів відтоків зі стейблкоїнового пулу, 3,1 мільярда доларів закриттів стейблкоїнових позик, понад 25 400 одиниць вилучених біткоїн-орієнтованих активів і понад 943 000 WETH, що були виведені. Зловмисник використав викрадені кошти як заставу в Aave, посиливши наслідки, що «потекли» по протоколу.

Вплив експлойту на ставки запозичень був негайним. Ставки запозичення стейблкоїнів зросли до 7,9% у сукупності в квітні після rsETH-експлойту, який виснажив ліквідність. Використання WETH на Aave залишалося вище 99% протягом 12,7 послідовних днів у цей період.

Книги позик у CeFi скоротилися на 7,23%, але лишилися вище рівнів Q3 2025

Централізовані фінанси (CeFi) продемонстрували стійкість попри сильний ринковий стрес. Книги позик у CeFi скоротилися на 7,23% до 25,43 мільярда доларів на кінець кварталу — перше квартальне зниження після Q4 2023. Попри падіння BTC, ETH і SOL на 34%, 48% і 59% від каскаду ліквідацій у жовтні, книги CeFi залишалися вище рівнів Q3 2025. Galaxy Research пояснює цю стійкість покращеною якістю застави та усуненням недозаставлених кредитів і ре-гепотекації (rehypothecation), які траплялися в поширеній практиці.

Tether зберіг домінування на ринку CeFi-кредитування з часткою 62,25%, хоча зафіксував своє перше квартальне падіння після Q4 2021. Три найбільші кредитори — Tether, Maple і Nexo — контролюють 77,66% від відстежуваного ринку.

Борг казначейства цифрових активів досяг 17,5 мільярда доларів

Наразі Galaxy відстежує понад 17,5 мільярда доларів заборгованості, яка використовується для фінансування або підсилення стратегій казначейства цифрових активів. Більшість DAT-боргу не має погашення аж до періоду між вереснем 2027 року та вереснем 2028 року. Загальна крипто-орієнтована заборгованість, включно з позиками DAT, скоротилася на 3,77% квартал до кварталу до 85,1 мільярда доларів, що стало другим кварталом поспіль із падінням.

На ринках деривативів відкритий інтерес до ф’ючерсів знизився на 12,83% квартал до кварталу з 119,52 мільярда доларів до 104,19 мільярда доларів, хоча відтоді відновився на 26,62% від мінімуму наприкінці лютого. Частка ринку CME впала до 10,71%, тобто приблизно вдвічі менше за пік грудня 2024 року, тоді як Hyperliquid утримував 5,03% відкритого інтересу.

FAQ

На скільки скоротилося криптокредитування в I кварталі 2026 року? Galaxy Research з’ясувала, що кредитування під заставу в криптовалюті впало на 3,62 мільярда доларів (-5,1%) до 67,42 мільярда доларів у I кварталі 2026 року, на 14,3% нижче за пік Q3 2025. DeFi-кредитування знизилося на 4,53 мільярда доларів до 28,22 мільярда доларів, тоді як позики в CeFi скоротилися на 7,23% до 25,43 мільярда доларів.

Що спричинило спад у DeFi-кредитуванні? Два дев’ятизначні експлойти — Drift (285 мільйонів доларів) і LayerZero/KelpDAO (290 мільйонів доларів) — спричинили відтік капіталу. Лише експлойт LayerZero/KelpDAO забезпечив виведення понад 5,5 мільярда доларів стейблкоїнового пулу з Aave за два тижні та різко підняв ставки ончейн-запозичень.

Чи мали кредитори в CeFi ті самі втрати, що й у DeFi? Ні. Книги позик у CeFi зафіксували своє перше падіння після Q4 2023, але лишилися вище рівнів Q3 2025. Galaxy пов’язує цю стійкість із покращеними стандартами застави та дисциплінованішими практиками кредитування.