Daishin Securities знижує цільову вартість KEPCO KPS до 64 000 вонів, посилаючись на затримки в постачанні ядерної енергії зі США

Daishin Securities 23-го числа знизила цільову ціну для KEPCO KPS з 72 000 вон до 64 000 вон, зберігши інвестрейтинґ «купувати». У фірмі назвали причинами коригування підвищення процентної ставки Банком Кореї та затримки з виходом K-атомних електростанцій на ринок США. Аналітик Хео Мін-хо зазначив, що нещодавнє падіння ціни акцій створює можливість для купівлі: він очікує подальшого покращення результатів у 2-му кварталі та імпульсу для переоцінки ближче до кінця року. Наразі KEPCO KPS торгується з мультиплікатором ціна/прибуток (P/E) 12x за прогнозами на 2026 рік, що відповідає дисконту 25% до середнього P/E компанії за 2011–2025 роки — 17x.

Daishin Securities прогнозує прибутки за 2К та весь 2026 рік

Daishin Securities прогнозує виручку в 2-му кварталі 458,7 млрд вон (плюс 1% рік до року) та операційний прибуток 67,3 млрд вон (плюс 3%). На весь 2026 рік брокер прогнозує виручку 1,65 трлн вон (плюс 5%), операційний прибуток 192,2 млрд вон (плюс 37%) і операційну маржу 11,6% (плюс 2,7 в.п.). У компанії заявили, що скоригували цільову ціну, щоб відобразити реалізацію 6-місячної цільової ціни, враховуючи поточні ринкові умови.

Аналітик назвав 12-й план електропостачання та ринок АЕС США тригерами для переоцінки

Daishin Securities визначила 12-й план електропостачання та вихід K-атомних електростанцій на ринок США як ключові тригери для переоцінки. Також брокер підкреслив привабливість дивідендів: очікувані дивіденди на акцію у 2026 році — 2 310 вон, що дає 5,3% до поточної ціни акцій. Аналітик Хео сказав: «Якщо буде укладено корейсько-американську ядерну угоду у другій половині року, обговорення щодо виходу K-атомних електростанцій на ринок США стануть більш предметними». Він додав, що хоча переваги можуть бути обмеженими для реакторів американського типу, реактори корейського типу (APR1400, AP1000) потенційно можуть вийти на ринок у середньо- та довгостроковій перспективі. Аналітик також зазначив, що у 2027 році буде завершено обговорення питання, чи продовжувати проєкт будівництва АЕС між урядами Кореї та В’єтнаму, а експорт K-атомних електростанцій до кількох країн отримає додатковий імпульс.

Оціночна потреба в 31,3 ГВт нових генеруючих потужностей до 2040 року

За результатами аналізу Daishin Securities нещодавно оголошених урядом «Трьох мегапроєктів у межах Республіки Корея Great Leap Forward 3» приріст попиту на електроенергію порівняно з 11-м планом оцінюється в 30 ГВт (11-й план відображав постачання 10 ГВт для Йонінського напівпровідникового кластеру). У брокері заявили, що якщо прогноз попиту на електроенергію для інших секторів залишиться таким самим, як у 11-му плані, і за умови резервної маржі 22%, необхідна додаткова ефективна генеруюча потужність до 2040 року становитиме 36,2 ГВт. Водночас без урахування частки відновлюваної енергетики 13,6% (відновлювана енергія, ESS, водневі турбіни, паливні елементи тощо), відображеної в 11-му плані, нові генеруючі потужності для атомної енергетики, LNG та гідроакумулюючої електрогенерації оцінюються в 31,3 ГВт. Daishin Securities зазначила: «З огляду на частку ринку KEPCO KPS за джерелами електроенергії, можливо забезпечити 27–29 ГВт нової потужності з технічного обслуговування. Це означає, що внутрішня потужність з технічного обслуговування може зростати в середньому на 2,5–3,0% щороку до 2040 року, а дохід від техобслуговування — стабільно більш ніж на 5%, виступаючи імпульсом для розв’язання середньо- та довгострокових занепокоєнь щодо зростання доходів через закриття вугільних електростанцій».

FAQ

Чому Daishin Securities знизила цільову ціну KEPCO KPS до 64 000 вон?

Daishin Securities знизила цільову ціну з 72 000 вон до 64 000 вон, щоб відобразити підвищення процентної ставки Банком Кореї та затримки з виходом K-атомних електростанцій на ринок США. Брокер зберіг інвестрейтинґ «купувати» та заявив, що нещодавнє падіння ціни акцій створює можливість для купівлі.

Які прогнози Daishin Securities щодо прибутків KEPCO KPS на 2026 рік?

Daishin Securities прогнозує виручку у 2-му кварталі 2026 року 458,7 млрд вон (плюс 1% рік до року) та операційний прибуток 67,3 млрд вон (плюс 3%). За весь 2026 рік брокер очікує виручку 1,65 трлн вон (плюс 5%), операційний прибуток 192,2 млрд вон (плюс 37%) і операційну маржу 11,6%.

Які тригери Daishin Securities визначила для переоцінки KEPCO KPS?

Daishin Securities назвала 12-й план електропостачання та вихід K-атомних електростанцій на ринок США ключовими тригерами для переоцінки. Брокер оцінив, що до 2040 року потрібно 31,3 ГВт нових генеруючих потужностей для атомної енергетики, LNG та гідроакумулюючої електрогенерації, що потенційно дозволить KEPCO KPS залучити 27–29 ГВт нових потужностей з технічного обслуговування.