Професор герцога заявляє, що напад на $8B Bitcoin може принести прибуток через деривативи

Професор Кемпбелл Гарві з Duke University окреслив теоретичний сценарій у подкасті Scott Melker «The Wolf of All Streets», у якому 51% атака на Bitcoin на суму $8 мільярдів може стати прибутковою завдяки ринкам деривативів. Модель Гарві припускає, що нападник може отримати більшість контролю над обчислювальною потужністю Bitcoin, водночас відкривши великі шорти проти цього активу; вартість атаки оцінюється приблизно як 0,5% від загальної вартості bitcoin. Теза кидає виклик усталеному припущенню, що такі атаки були б економічно нераціональними через падіння ціни bitcoin, стверджуючи, що тепер ринки ліквідних офшорних деривативів дають механізм заробити на збої в мережі. Гарві представив цей сценарій як окремий хвостовий ризик, порівнюючи bitcoin із традиційними збереженнями вартості на кшталт золота, які не мають порівнянних уразливостей мережі.

Гарві викладає тезу про атаку через деривативи на подкасті Melker

Гарві описав теоретичну операцію під час свого виступу в подкасті Scott Melker, який було опубліковано в X. Пропозиція ґрунтується на 51% атаці — ризику, вбудованому в дизайн Bitcoin, починаючи з того, як Сатоші Накамото опублікував білий папір мережі у 2008 році. Сутність, що контролює понад половину hashpower мережі, може створювати блоки швидше, ніж чесні майнери, формувати найдовший чинний ланцюг і впливати на те, які вузли історії транзакцій приймають. Така атака може дати змогу робити double-spending, здійснювати цензуру транзакцій або реорганізувати нещодавні блоки.

Упродовж років домінувала проста економічна аргументація проти такого сценарію: нападнику потрібно купити гігантські обсяги спеціалізованого майнінгового обладнання, забезпечити потужності дата-центрів і спожити величезні обсяги електроенергії — лише щоб зруйнувати довіру до BTC та обвалити вартість активу. Гарві сказав, що така логіка робить атаку важко обґрунтованою, хіба що як геополітичне саботування. «Навіщо вам витрачати мільярди доларів на інвестування в майнінгове обладнання?» — запитав він. «Ви витрачаєте всі ці гроші, а потім берете під контроль мережу, але ціна bitcoin обвалиться до нуля».

Теза Гарві полягає в тому, що ринки деривативів змінили розрахунок. «Різниця сьогодні — ринки деривативів», — зауважив він у шоу Melker, вказавши на ліквідні офшорні майданчики, де трейдери можуть відкривати шорт-позиції, що зростають у ціні, коли bitcoin падає.

Модель атаки поєднує контроль майнінгу з шорт-позиціями

За моделлю Гарві нападник тихо збирає майнінгове залізо та інфраструктуру підтримки, відкриваючи водночас суттєву шорт-позицію в bitcoin. Потім мережеву атаку використовують, щоб підірвати довіру, тиснути на ціну та підвищити вартість шорту. «Вартість — приблизно 50 базисних пунктів від вартості bitcoin», — сказав Гарві ведучому подкасту, маючи на увазі близько 0,5%. Він розмістив вартість атаки поруч із $8 мільярдами, хоча оцінки залежать від цін на обладнання, енергетичних витрат, хешрейту мережі та тривалості спроби захоплення.

Атака й фінансова торгівля є нерозривними в цій рамці. Майнінгові винагороди не потрібно буде використати для відшкодування інвестицій. Натомість прибутки від позиції в деривативах можуть компенсувати витрати на обладнання, будівництво та електроенергію. Гарві підкреслив, що нападник «одночасно під час атаки відкриватиме шорт-позицію в bitcoin», тож різке падіння ціни стане запланованим джерелом відшкодування.

Також Гарві стверджував, що ринковий ефект може початися ще до будь-якої атаки. Консорціум, який оголосить плани створити майнінгову операцію достатнього масштабу, щоб загрожувати мережі, може викликати страх, послабити настрої та тиснути на ціни навіть у разі, якщо група так і не отримає більшість контролю. Гарві протиставив bitcoin золоту, аргументуючи, що золото не має порівнянного механізму мережі, який можна «захопити», щоб переписати історію володіння чи зупинити обробку транзакцій.

Практичні бар’єри включають видимість і захисні реакції

Сценарій теоретичний, і Гарві не заявляв, що атака неминуча. Щоб зібрати достатню потужність, потрібен доступ до мільярдів доларів, великі запаси сучасних майнінгових машин, широка енергетична інфраструктура та скоординоване виконання. Ці приготування можуть стати видимими через замовлення на напівпровідники, будівництво дата-центрів, електроенергетичні угоди або незвичну активність у деривативах.

Bitcoin також має захисні опції поза вузькою механікою правила найдовшого ланцюга. Біржі можуть обмежувати підозрілі позиції, майнери можуть перенаправити обчислювальну потужність, а розробники та користувачі можуть узгодити зміни в програмному забезпеченні або відхилити ланцюг нападника. Будь-яка така відповідь може бути руйнівною, політично контроверсійною та складною для швидкої організації, але вона ускладнює припущення, що нападник може діяти без спротиву.

Melker ставить під сумнів здійсненність і вплив на ціну

Melker відштовхнувся після того, як Гарві виклав тезу, зосередившись на виконанні, а не на відкиданні фінансової логіки Гарві. Він стверджував, що підготовка майнінгу на суму $8 мільярдів буде «дуже добре помітним» і видимим через замовлення на напівпровідники, будівництво дата-центрів та електроенергетичні угоди, даючи спільноті Bitcoin час підготувати захисні відповіді. Він також поставив під сумнів, чи приведе успішна атака ціну bitcoin до такого низького рівня, щоб шорт-позиції змогли повернути мільярди витрат, зазначивши, що інші мережі proof-of-work пережили 51% атаки.