Пропозиція щодо конфіденційності EIP-8222 для Ethereum викликає занепокоєння щодо витрат на впровадження з боку інституційних учасників

Пропозиція Ethereum EIP-8222 приховає посилання валідаторів у мережі, де приблизно одна третина всього ефіру залишається у стейкінгу. Sygnum Bank попереджає, що приватність у разі впровадження може привабити інституційних інвесторів, але водночас здатна додати затримки виконання, роботи з комплаєнсом і операційні витрати. У пропозиції немає запланованої дати запуску, а розробникам Ethereum доведеться балансувати між функціями анонімності та контролями, які вимагають регульовані фірми.

Ринок стейкінгу в Ethereum наближається до рекордних рівнів: приблизно одна третина всього ефіру заблокована у валідаторах. Інституційна участь триває навіть попри слабші ринкові умови. Адреса депозиту стейкера, валідатор і withdrawal credentials (облікові дані для зняття) наразі створюють видимий ланцюжок. Фірми з блокчейн-аналітики можуть використовувати ці посилання, щоб оцінювати розмір позиції інституції, час входу та стейкінг-стратегію. «Для інституційного алокатора це означає, що розмір позиції, таймінг і стратегія по суті є публічними», — сказав Тібо Дюбюї (Thibault Dubuis), провідний продукт-менеджер зі стейкінгу та децентралізованих фінансів у Sygnum Bank.

EIP-8222 використовує STARK-криптографію, щоб розділити депозити й зняття

Пропозиція Ethereum Improvement Proposal (EIP) 8222, відома як «Lean Staking» (легкий стейкінг), прагне вирішити цю проблему на рівні протоколу. Вона передбачає використання STARK-криптографії, щоб розділити депозити та зняття і повторно анонімізувати валідатори. Вона є частиною ширшого редизайну Lean Ethereum. Якщо її буде ухвалено, система може дозволити інституціям робити стейкінг, не розкриваючи ринку свою повну активність.

Банки та регульовані кастодіани вже можуть забезпечувати обмежену приватність, об’єднуючи активи клієнтів в omnibus-гаманцях. Однак гаманець, який використовується для стейкінгу, зазвичай лишається публічно пов’язаним із валідатором та його withdrawal credentials. «Саме це робить EIP-8222 значущим», — сказав Дюбюї. «На практиці це дозволить інституції робити стейкінг, не транслюючи свій “book” решті ринку».

Пропозиція досі обговорюється і не має запланованого терміну для розгортання. Зміни такого масштабу вимагатимуть широкої згоди серед розробників Ethereum та стейкхолдерів.

Попередження Дюбюї з Sygnum: функції приватності підвищують бар’єри виконання для інституцій

Такий дизайн може створити тертя для інституційних користувачів. Фіксовані номінали депозитів можуть підвищити анонімність, розміщуючи транзакції в більшому пулі подібних сум. Водночас це може ускладнити для інституцій стейкінг або зняття точних сум, знижуючи ефективність використання капіталу, яку дає апгрейд Ethereum Pectra.

Користувачам може знадобитися почекати, перш ніж заявляти права на активи, щоб транзакції не можна було пов’язати. Це здатне додати затримки та складність у бізнес-до-бізнес робочі процеси. Приватність не усуне інші ризики, пов’язані з інституційним стейкінгом. Фірмам усе одно доведеться керувати ключами валідаторів, домовленостями щодо кастодіального зберігання, ризиком слешингу (slashing), вимогами регуляторної звітності та внутрішніми контролями.

Аудитори можуть вимагати підтвердження контрольованих зняттів попри анонімність протоколу

Аудитори можуть вимагати підтвердження того, що активи можна зняти лише на гаманцях, які контролює інституція або її клієнти. Анонімність протоколу має співіснувати з офчейн підзвітністю. «Приватність знижує бар’єр входу, але підвищує бар’єр виконання», — додав Дюбюї.

Для інституційних інвесторів Lean Staking може прибрати важливу перешкоду. Втім, його успіх залежатиме від того, чи зможе Ethereum захистити торгові стратегії, не послаблюючи контролі, якими мають керувати регульовані фірми.

FAQ

Що робить пропозиція Ethereum EIP-8222?
EIP-8222, відомий як «Lean Staking», використає STARK-криптографію, щоб розділити депозити та зняття й повторно анонімізувати валідаторів. Пропозиція спрямована на те, щоб приховати видимий ланцюжок, який створюють адреса депозиту стейкера, валідатор і withdrawal credentials.

Чому Sygnum Bank попереджає про витрати виконання EIP-8222?
Тібо Дюбюї з Sygnum Bank заявив, що фіксовані номінали депозитів можуть ускладнити для інституцій стейкінг або зняття точних сум, а користувачам може знадобитися почекати, перш ніж заявляти права на активи, щоб запобігти зв’язуванню транзакцій. Він сказав: «Приватність знижує бар’єр входу, але підвищує бар’єр виконання».

Ethereum запланував дату запуску для EIP-8222?
Ні. Пропозиція лишається в обговоренні і не має запланованої дати для розгортання. Зміни такого масштабу вимагатимуть широкої згоди серед розробників Ethereum та стейкхолдерів.