Міноритарні акціонери Hanyang Securities подали позов про заборону 3-го числа до Південного окружного суду Сеула, щоб заблокувати збільшення капіталу компанії на 50 мільярдів вон через третю сторону, яке розподіляє всі 2,38 мільйона нових акцій найбільшому акціонеру KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership. Позов оскаржує рішення ради директорів, ухвалене 25-го числа минулого місяця, судове засідання призначено на 7-ге, а крайній термін оплати акцій — на 8-ме. Акціонери стверджують, що KCGI, яка раніше виступала на захист прав акціонерів як активістський фонд, тепер виключає звичайних акціонерів з переважних прав, обираючи розподіл третій стороні замість емісії прав, що фактично знижує середню вартість придбання KCGI з 58 500 вон до приблизно 43 000 вон за акцію, одночасно збільшуючи частку з 29,6% до 40,7%. Збільшенню капіталу передувало рішення ради Hanyang Securities залучити кошти для нових бізнес-проєктів, включаючи позабіржові деривативи, та підтримувати коефіцієнт чистого капіталу (NCR) вище регуляторних порогів. Подібні корпоративні суперечки виникали в Lotte Rental та Global Tax Free, коли приватні інвестиційні компанії намагалися провести розподіл третій стороні одразу після придбання управління, що критикувалося за розмивання часток міноритаріїв, отримуючи акції зі знижкою.
Hanyang Securities розподіляє збільшення капіталу на 50 мільярдів вон на користь KCGI за ціною 21 000 вон за акцію
Згідно з електронним розкриттям Служби фінансового нагляду від 6-го числа, Hanyang Securities оголосила, що 3-го числа до неї подали позов про заборону випуску нових акцій. Позивачі вимагали від суду повністю заблокувати випуск 2,38 мільйона звичайних акцій (приблизно на 50 мільярдів вон), схвалений радою директорів 25-го числа минулого місяця. Судове засідання призначено на 7-ге.
Hanyang Securities ухвалила рішення про збільшення капіталу для зміцнення капіталу для нових бізнес-проєктів, включаючи позабіржові деривативи, та управління показниками надійності, такими як коефіцієнт чистого капіталу (NCR). Ціна випуску становила 21 000 вон за акцію, що на 12,9% вище довідкової ціни, при цьому всі акції були розподілені найбільшому акціонеру «KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership». Крайній термін оплати акцій — 8-ме.
Компанія наголосила на випуску з премією 12,9% та обов'язковому блокуванню акцій на один рік, пояснюючи збільшення капіталу як частину відповідального управління для підвищення вартості акціонерів. Завдяки цьому збільшенню капіталу KCGI отримала приблизно 10% нових акцій по 21 000 вон кожна, підвищивши свою загальну частку до 40,7% і знизивши середню ціну покупки до приблизно 43 000 вон. KCGI придбала 29,6% існуючих акцій по 58 500 вон за акцію під час придбання управління минулого року.
Управляючі активами критикують KCGI за виключення звичайних акціонерів з переважних прав
Побоювання на ринку зберігаються, незважаючи на пояснення компанії. Основним пунктом суперечки є те, що KCGI, яка раніше виступала за захист прав міноритаріїв, використала розподіл третій стороні замість принципу емісії прав згідно з комерційним законодавством при придбанні компанії, таким чином обмеживши переважні права звичайних акціонерів.
Представник галузі управління активами заявив: «Метод, який зазвичай використовують існуючі контролюючі акціонери або фонди приватного капіталу для збільшення частки та зниження вартості одиниці, повторюється KCGI, яка проголошувала активізм», додавши: «Хоча це подається як відповідальне управління через акцент на випуск із премією, це порушує переважні права звичайних акціонерів».
Представник компанії з управління активами також висловив жаль щодо методу розподілу третій стороні, сказавши: «Якщо потреби компанії в фінансуванні не є справді терміновими, правильніше спочатку спробувати емісію прав». Представник зазначив: «Хоча випуск здійснюється з премією, якщо найбільший акціонер хоче збільшити частку до діапазону 40% більш ніж на 10 процентних пунктів, зазвичай йому довелося б заплатити премію 30-50% через тендерну пропозицію».
Останнім часом на ринках капіталу неодноразово піддаються критиці структури, які знижують середню ціну покупки покупців шляхом одночасного проведення збільшення капіталу для третіх сторін з придбанням управління. Lotte Rental зіткнулася з сильною опозицією з боку міноритарних акціонерів та інституційних інвесторів, які турбувалися про розмивання звичайних акціонерів, коли намагалася провести масштабне збільшення капіталу для третьої сторони під час продажу контрольного пакету фонду прямих інвестицій Affinity Equity Partners. Global Tax Free також скасувала своє збільшення капіталу протягом одного дня після того, як виникла суперечка щодо шкоди вартості акціонерів, коли мажоритарний акціонер спробував продати існуючі акції з високою контрольною премією, одночасно розподіляючи нові акції покупцеві за зниженою ціною.
Hanyang Securities захищає розподіл третій стороні як випереджальне зміцнення капіталу
Hanyang Securities відмежувалася від таких корпоративних занепокоєнь. Позиція компанії полягає в тому, що випереджальне зміцнення капіталу на 50 мільярдів вон було неминучим для підтримки надійності, оскільки NCR, який зараз становить близько 630%, як очікується, впаде до діапазону 200% через збільшення необхідного власного капіталу при отриманні дозволу на позабіржові деривативи.
Щодо критики про виключення звичайних акціонерів, компанія заперечила, що знижка 20-30% при випуску, яка зазвичай супроводжує звичайні емісії прав, натомість може спричинити зниження ціни акцій та завдати шкоди існуючим акціонерам.
Представник Hanyang Securities наголосив: «Ми вирішили, що прямий внесок коштів найбільшим акціонером, а не вимагання додаткового фінансового тягаря від акціонерів, є способом підвищення вартості акціонерів», додавши: «Придбання існуючих акцій — це трансакція передачі управління, а це збільшення капіталу — це новий приплив капіталу, тому просимо розглядати це як рішення для зростання компанії, а не для коригування ціни».
Генеральний директор Кім Бьонг-чхоль та виконавчий директор Кім Тхе-йон придбали акції Hanyang Securities
Поряд з рішенням про збільшення капіталу тривали покупки власних акцій керівництвом компанії. Генеральний директор Hanyang Securities Кім Бьонг-чхоль придбав 600 акцій 30-го числа минулого місяця на біржі за середньою ціною 18 229 вон за акцію. Виконавчий директор Кім Тхе-йон також купив 976 акцій по 20 300 вон 19-го числа минулого місяця.
Результат заяви міноритаріїв про заборону випуску нових акцій, спричиненої корпоративною суперечкою, очікується на цьому тижні після засідання 7-го числа.
FAQ
Що зробили міноритарні акціонери Hanyang Securities 3-го числа?
Міноритарні акціонери Hanyang Securities подали позов про заборону 3-го числа до Південного окружного суду Сеула, щоб заблокувати збільшення капіталу компанії на 50 мільярдів вон через третю сторону, яке розподіляє всі 2,38 мільйона нових акцій найбільшому акціонеру KCGI No. 2 Private Investment Limited Partnership.
Чому акціонери виступають проти розподілу капіталу на користь KCGI?
Акціонери стверджують, що KCGI виключила звичайних акціонерів з переважних прав, обираючи розподіл третій стороні замість емісії прав, що фактично знижує середню вартість придбання KCGI з 58 500 вон до приблизно 43 000 вон за акцію, одночасно збільшуючи частку з 29,6% до 40,7%, незважаючи на те, що KCGI раніше виступала на захист прав акціонерів як активістський фонд.
Коли призначено судове засідання щодо позову про заборону?
Судове засідання щодо позову про заборону призначено на 7-ге, а крайній термін оплати акцій — на 8-ме.
