Банки Південної Кореї обмежують купівлю облігацій на тлі зростання ставок у першій половині року

Згідно з даними галузі, південнокорейські комерційні банки обмежили купівлю облігацій у першому півріччі, попри посилення політики щодо кредитування. Обмежене нарощування відбулося на тлі зростання відсоткових ставок, яке зменшило стимули до агресивних інвестицій, тоді як уповільнення зростання кредитів послабило регуляторний тиск на розширення обсягів облігацій для дотримання коефіцієнта покриття ліквідністю (LCR). Провідні установи, зокрема KB Kookmin Bank і Shinhan Bank, незначно наростили активи фінансових інвестицій порівняно зі зростанням кредитного портфеля. Представники галузі зазначили, що агресивні покупки облігацій можуть відновитися, якщо буде зроблено висновок, що відсоткові ставки досягли піку.

Major Banks Report Modest Bond Portfolio Growth

Кредитні облігації KB Kookmin Bank зросли приблизно на 11 трлн вон за перше півріччя, тоді як активи фінансових інвестицій збільшилися приблизно на 4 трлн вон, повідомляється у звітах про результати чотирьох провідних комерційних банків за перше півріччя. Короткострокові цінні папери в сегменті FVPL (Fair Value through Profit or Loss) зросли лише приблизно на 600 млрд вон за той самий період.

Облігації Shinhan Bank розширилися приблизно на 13 трлн вон, тоді як фінансові активи, класифіковані за FVOCI (Fair Value through Other Comprehensive Income), збільшилися приблизно на 2,7 трлн вон. Темпи цього зростання виглядали стриманими порівняно з першим півріччям минулого року, коли активи FVOCI зростали навіть на тлі падіння облігацій під кредити.

Інші комерційні банки демонстрували схожі тенденції: не було ознак агресивних дій для нарощування обсягів облігацій порівняно зі зростанням кредитного портфеля.

Rising Rates and Reduced LCR Pressure Limit Bond Purchases

Банки мали менші стимули купувати облігації, оскільки зростання кредитування залишалося обмеженим, що зменшувало потребу виконувати вимоги коефіцієнта покриття ліквідністю через комплексні покупки облігацій. Продовження середовища з подальшим підвищенням відсоткових ставок додатково стримувало активні інвестиції в облігації.

«Загалом не так, що банки купують облігації лише тому, що кредити ростуть не дуже», — пояснив представник Bank A. «За правилами LCR, коли зростають кредити, облігації автоматично також збільшуються, тож у підсумку кредити мають зростати, щоб облігації збільшувалися одночасно».

Представник Bank B заявив: «Ми не нарощуємо облігаційні активи просто тому, що маємо надлишок коштів. Особливо в період зростання відсоткових ставок, ми б намагалися нарощувати облігації поступово».

Складне середовище на ринку облігацій спонукало банки уникати агресивних покупок облігацій.

Banks Hold Liquidity for Potential Rate Peak Buying

Спостерігачі галузі висловлюють значну обережність щодо того, що на ринок можуть зайти кілька хвиль покупок, якщо з’явиться оцінка, що відсоткові ставки досягли піку.

З огляду на суттєві резерви, які банки наразі тримають, агресивні покупки виглядають можливими, якщо буде ухвалено рішення, що відсоткова дохідність за облігаціями досягла піку.

«Я розумію, що деякі банки агресивно купували, коли раніше ставки за облігаціями різко падали», — сказав представник Bank C. «Хоча зараз імовірність не висока, це здійсненний сценарій за умови оцінки, що ставки досягли піку».

Брокер/дилер облігацій з Bank D заявив: «У випадку корпоративних позик RWA (risk-weighted assets — активи, зважені за ризиком) встановлюються на високому рівні залежно від кредитних рейтингів корпорацій. Тож якщо буде зроблено висновок, що розпочалося зниження ставки за облігаціями, існує ймовірність агресивних покупок облігацій».

FAQ

Чому банки Кореї обмежили купівлю облігацій у першому півріччі? Банки обмежили купівлю облігацій через зростання відсоткових ставок, яке стримувало агресивні інвестиції, а також через зменшення темпів зростання кредитів, що послабило регуляторний тиск на розширення обсягів облігацій для дотримання LCR. Складне середовище на ринку облігацій спонукало установи уникати агресивних стратегій купівлі.

Які зміни в облігаційному портфелі повідомили провідні банки Кореї? KB Kookmin Bank збільшив активи фінансових інвестицій приблизно на 4 трлн вон, тоді як кредитні облігації зросли приблизно на 11 трлн вон. Shinhan Bank наростив фінансові активи FVOCI приблизно на 2,7 трлн вон, а кредитні облігації розширилися приблизно на 13 трлн вон у першому півріччі.

За яких умов банки Кореї можуть збільшити купівлю облігацій? Представники банків зазначили, що агресивні покупки облігацій можуть відбутися, якщо буде зроблено висновок, що відсоткові ставки досягли піку. Банки зараз тримають значні резерви ліквідності, які можна задіяти для покупок облігацій у разі рішення, що розпочалося зниження ставки за облігаціями.