Компанії KOSDAQ запроваджують консолідацію та злиття акцій, щоб відповідати суворішим правилам виключення з лістингу

Компанії, зареєстровані на KOSDAQ, цього року реагують на суворіші критерії виключення з біржових списків через консолідацію акцій, злиття та збільшення капіталу. Корейська біржа (Korea Exchange) цього місяця запровадила нові правила, які вимагають, щоб акції, що торгуються нижче 1 000 вон протягом 30 послідовних днів, були віднесені до списку спостереження, а остаточне виключення з біржі відбуватиметься, якщо вони не зможуть утримуватися вище 1 000 вон протягом 45 із наступних 90 днів. Поріг ринкової капіталізації для збереження статусу лістингу було підвищено з 15 млрд вон до 20 млрд вон, що впливає на 216 компаній KOSDAQ, які наразі не досягають цього рівня. Ці регуляторні зміни спрямовані на усунення слабкопродуктивних компаній, тоді як KOSDAQ відзначає 30-ту річницю та намагається позбутися репутації «пастки для роздрібних інвесторів».

Korea Exchange посилює пороги виключення KOSDAQ

За даними електронної системи розкриття інформації Financial Supervisory Service станом на 12-те, цього року 256 компаній, котируваних на KOSPI та KOSDAQ, ухвалили рішення щодо консолідації акцій — це в 15 разів більше, ніж 17 компаній торік. Компанії KOSDAQ становили 203 із цих випадків, що дорівнює приблизно 80% від загальної кількості. Сплеск відбувся після плану реформи виключення з лістингу, оголошеного в травні, який визначив акції, що торгуються нижче 1 000 вон, як потенційні цілі для делістингу. Згідно з новими критеріями, акції, які залишаються нижче 1 000 вон протягом 30 послідовних торгових днів, потрапляють до списку спостереження, а якщо вони не торгуються вище 1 000 вон протягом 45 із наступних 90 днів — їм загрожує остаточний делістинг. Вимогу щодо ринкової капіталізації для збереження статусу лістингу підвищили з 15 млрд вон до 20 млрд вон. Станом на попередній торговий день 216 компаній KOSDAQ опинилися нижче цього порога.

Кім Сонг-чхон, керівник команди біржової системи розкриття інформації Korea Exchange, заявив на заході з нагоди 30-ї річниці KOSDAQ 2-го числа, що кількість делістингів зростатиме, оскільки цього місяця посилюються вимоги до «копійкових» акцій і ринкової капіталізації. Він зазначив, що хоча жодної компанії KOSDAQ ще не було делістовано за суворішими стандартами, перші випадки можуть з’явитися наступного місяця. Кім спрогнозував, що цього року приблизно 50 акцій KOSDAQ буде делістовано через нестачу ринкової капіталізації.

Компанії KOSDAQ шукають консолідацію акцій і «мерджі виживання»

Зіткнувшись із підвищеними стандартами підтримання лістингу, деякі компанії розпочали злиття та поглинання, орієнтовані на виживання. Виробник ТВ-приставок Humax націлився на поглинальне злиття зі своєю холдинговою компанією Humax Holdings, ринкова капіталізація якої зараз становить приблизно 14,8 млрд вон, позиціонуючи цей крок як відповідь на ризик делістингу. Компанія з виробництва контенту NP, з ринковою капіталізацією 18,8 млрд вон, вирішила об’єднатися з Whiziwig Studios і проводить відповідні процедури.

Інші фірми намагаються нарощувати ринкову капіталізацію через збільшення капіталу. Компанія розваг Fantasio та виробник нержавіючих сталевих труб Erem ухвалили рішення про збільшення оплаченого капіталу, щоб вийти зі статусу компаній із низькою ринковою капіталізацією.

Аналітики застерігають від косметичних заходів підтримання лістингу

Експерти попереджають, що консолідація акцій або збільшення капіталу без покращення базового бізнесу можуть не вирішити першопричинні проблеми. Компанія Woongjin Thinkbig, котирувана на KOSPI, провела консолідацію акцій у березні, щоб усунути ризик низької ціни акцій, однак її ринкова капіталізація знизилася з понад 130 млрд вон до приблизно 68,8 млрд вон нині. Цей приклад показує, як консолідація акцій без суттєвих операційних покращень може підсилювати сприйняття компанії як ризику делістингу.

Еом Су-джин, дослідниця Hanwha Investment & Securities, заявила, що хоча для компаній, які перебувають у лістингу, є розумним застосовувати різні законні заходи, щоб подолати кризи делістингу, компаніям KOSDAQ із обмеженими людськими та фінансовими ресурсами слід уникати фокусування лише на підтриманні лістингу за рахунок конкурентоспроможності основного бізнесу. Еом додала, що компаніям варто не поспішати з раптовою консолідацією акцій, злиттями між афілійованими структурами з низькою ринковою капіталізацією, третім-сторонніми збільшеннями капіталу або випусками конвертованих облігацій замість інвестицій у відчутні активи, розширення R&D та навчання працівників. Вона також застерегла від опори на суто символічні покупки казначейських акцій, внесення нових напрямів бізнесу до статутних документів або частих позитивних розкриттів лише для тимчасової підтримки котирувань акцій.

FAQ

Які нові критерії делістингу KOSDAQ запроваджено цього місяця?

Акції, що торгуються нижче 1 000 вон протягом 30 послідовних днів, відносяться до списку спостереження, і якщо вони не зможуть утримуватися вище 1 000 вон протягом 45 із наступних 90 днів, їх очікує остаточний делістинг. Поріг ринкової капіталізації для збереження статусу лістингу було підвищено з 15 млрд вон до 20 млрд вон.

Скільки компаній KOSDAQ цього року провели консолідацію акцій?

За даними електронної системи розкриття інформації Financial Supervisory Service станом на 12-те, 203 компанії KOSDAQ ухвалили рішення про консолідацію акцій цього року, що становить приблизно 80% від 256 компаній KOSPI та KOSDAQ, які ухвалили такі рішення.

Про що аналітики застерігають щодо заходів компаній KOSDAQ, спрямованих на уникнення делістингу?

Еом Су-джин із Hanwha Investment & Securities заявила, що компаніям KOSDAQ слід уникати пріоритизації підтримання лістингу над конкурентоспроможністю основного бізнесу, застерігаючи від покладання на консолідацію акцій, «мерджі виживання» або збільшення капіталу без фундаментальних операційних покращень, таких як розширення R&D та інвестиції в відчутні активи.