KOSPI від’єднується від S&P 500, відстежує індекс напівпровідників із концентрацією 52%

KOSPI відокремився від S&P 500 у липні: їхній щомісячний коефіцієнт кореляції впав до 0,025 з 0,5 у лютому. Samsung Electronics і SK Hynix станом на закриття попереднього дня формують 52,30% ринкової капіталізації KOSPI. З цього місяця до попереднього дня Philadelphia Semiconductor Index знизився на 13,36%, тоді як KOSPI впав на 14,06%, демонструючи майже ідентичний рух. Дворівнева концентрація перетворила KOSPI на індекс, який відображає настрої щодо глобальних інвестицій в ШІ в напівпровідниковий сектор, зазначають аналітики.

Кореляція KOSPI—S&P 500 падає до 0,025 у липні

Згідно з аналізом Herald Economy, щомісячний коефіцієнт кореляції між S&P 500 і KOSPI цього місяця впав до 0,025. Коефіцієнти кореляції коливаються від -1 до 1, а значення вище 0,5 загалом вказують на суттєвий взаємозв’язок. Поточне значення, близьке до нуля, означає відсутність напрямного зв’язку між двома індексами.

Нещодавні рухи ринку показали цю розбіжність. 10-го (за місцевим часом) S&P 500 закрився на 0,42% вище на Нью-Йоркській фондовій біржі, але KOSPI різко впав на 8,95% за один день 13-го.

Відмінності у волатильності виявилися різкими. З минулого місяця до попереднього дня KOSPI зафіксував 12 торгових днів із щоденними рухами понад 5%. У той самий період у S&P 500 не було жодного дня з рухами 5% або більше.

Samsung і SK Hynix тримають 52,30% ринкової капіталізації KOSPI

Концентрація акцій напівпровідників у структурі KOSPI спричиняє відокремлення від ринків США. S&P 500 включає різні сектори, зокрема технології, фінанси, охорону здоров’я, енергетику та товари для споживання, що обмежує вплив будь-якої однієї галузі на загальний індекс.

Ринки США також демонструють зростання концентрації в акціях технологічних компаній великої капіталізації, зокрема в «Magnificent 7». За даними Goldman Sachs, топ-10 акцій у S&P 500 становлять приблизно 40% від загальної ринкової капіталізації — найвищий рівень з 1990 року. Водночас концентрація KOSPI значно вища: лише Samsung Electronics і SK Hynix разом складають 52,30% від загальної ринкової капіталізації за цінами закриття попереднього дня.

Сео Санг-ьонг, дослідник у Mirae Asset Securities, заявив: «KOSPI — це ринок, де рухи Samsung Electronics і SK Hynix визначають напрям індексу. Відокремлення від S&P 500 зумовлене відмінностями в складі індексів, а у порівнянні з Philadelphia Semiconductor Index воно показує практично ідентичні тенденції».

Аналітики прогнозують, що внесок у прибутки сягне 80,2%

Брокерські компанії прогнозують, що це явище концентрації посилюватиметься, коли внесок компаній з напівпровідників у прибутки перевищить їхні вагові частки в ринковій капіталізації. Кім Йон-гу, дослідник у Yuanta Securities, сказав: «12-місячний прогнозований внесок у прибутки Samsung Electronics і SK Hynix у KOSPI зріс до 70,5% на кінець червня цього року і, як очікується, досягне 71,8% на кінець третього кварталу та 80,2% на кінець четвертого кварталу».

Кім додав: «Водночас частка цих двох акцій у ринковій капіталізації становила 56,4% на кінець червня цього року — суттєво нижче їхнього внеску в прибутки. Попри короткострокову волатильність цін акцій і взаємодію попиту та пропозиції на ринку, існує висока ймовірність додаткової концентрації, що відповідатиме їхньому внеску в прибутки».

FAQ

Що стало причиною відокремлення KOSPI від S&P 500 у липні?
У липні коефіцієнт кореляції KOSPI з S&P 500 впав до 0,025 через надзвичайну концентрацію Samsung Electronics і SK Hynix, які разом формують 52,30% ринкової капіталізації KOSPI. Така домінація двох акцій змушує KOSPI поводитися більше як індекс напівпровідникового сектору, ніж як диверсифікований ринковий індекс.

Як концентрація KOSPI порівнюється з S&P 500?
Топ-10 акцій у S&P 500 становлять приблизно 40% від загальної ринкової капіталізації — найвищий рівень з 1990 року за даними Goldman Sachs. Натомість лише дві акції — Samsung Electronics і SK Hynix — складають 52,30% ринкової капіталізації KOSPI за цінами закриття попереднього дня.

Що аналітики прогнозують щодо внеску в прибутки Samsung і SK Hynix для KOSPI?
Дослідник Yuanta Securities Кім Йон-гу прогнозує, що 12-місячний прогнозований внесок у прибутки Samsung Electronics і SK Hynix досягне 71,8% на кінець третього кварталу та 80,2% на кінець четвертого кварталу — з 70,5% на кінець червня.