Корейська Mirae Asset через неправильне розуміння електронного листа припустилася помилки, ставши єдиним андеррайтером з нульовою квотою на IPO SpaceX.

За даними Bloomberg, який 30 червня посилається на обізнані джерела, південнокорейський найбільший брокер Mirae Asset Securities став єдиним андеррайтером серед 23, що брали участь у найбільшому в історії IPO SpaceX, який отримав нульовий розподіл акцій. Заявки клієнтів з Кореї на суму приблизно 11,4 мільярда доларів були зафіксовані в системах Goldman Sachs, Morgan Stanley та Citigroup, проте офіційна кількість замовлень дорівнювала нулю, а кінцевий розподіл також склав нуль акцій.

Два листи: часові рамки та першопричина непорозуміння

Згідно з Bloomberg, непорозуміння щодо «Project Apex» почалося в середині травня 2026 року. Головний андеррайтер надіслав електронного листа 23 андеррайтерам до початку офіційного збору заявок (bookbuilding), вимагаючи через віртуальну кімнату даних повідомити про попередні потреби інвесторів; це стандартний крок у звичайному процесі великих IPO для збору сигналів попиту, а не етап подання офіційних замовлень.

Обізнані джерела стверджують, що Mirae Asset, відповідаючи на цей лист, помилково вважав, що це еквівалентно завершенню офіційного замовлення. Фактичні офіційні замовлення потрібно було подавати лише після другого запрошувального листа від головного андеррайтера в червні — це справжній етап подання замовлень у галузевій практиці. У системних записах головного андеррайтера офіційні роздрібні замовлення клієнтів Mirae Asset дорівнювали нулю.

Детальний процес від замовлень на 11,4 мільярда доларів до нульового розподілу

До виникнення непорозуміння Mirae Asset здійснив наступні кроки:

Квітень 2026 року: Підтвердження того, що SpaceX не може відкрити доступ до акцій для корейських роздрібних інвесторів безпосередньо, тому перехід до збору замовлень через приватне розміщення серед певних інституційних та заможних клієнтів

20 травня 2026 року: SpaceX подав документи до SEC США, вказавши, що корейський ринок здійснюватиме підписку через приватне розміщення; команда Mirae Asset у Сеулі сприйняла це як офіційне «зелене світло»

Збір замовлень: Mirae Asset поступово отримав замовлення від корейських клієнтів на загальну суму приблизно 11,4 мільярда доларів

Виявлення нульового розподілу: Коли співробітники увійшли в систему головного андеррайтера, вони побачили, що в полі розподілу компанії вказано нуль акцій; обізнані джерела називають це «цілковито несподіваним» шоком для всієї команди

Інші корейські інституції: National Pension Service та Mirae Asset Global Investments, навпаки, отримали частку

Bloomberg повідомляє, що результати для інших корейських інвесторів виявилися кардинально іншими: Korean National Pension Service (NPS, активи під управлінням понад 1 трильйон доларів) та Mirae Asset Global Investments (що також належить до групи Mirae Asset) успішно отримали розподіл через канали головного андеррайтера. Цей контраст змусив голову FSS Лі Чан-джина 22 червня прямо заявити: «Досі важко зрозуміти», чому Mirae Asset залишився з нулем, і зазначив, що спочатку очікував, ніби корейські професійні інвестори «звичайно ж» отримають частку.

Поширені запитання

Чи є непорозуміння Mirae Asset результатом помилки комунікації головного андеррайтера чи операційної відповідальності самого Mirae Asset?

Репортаж Bloomberg характеризує це як комунікаційний розрив і вказує, що це був найкритичніший елемент у ланцюгу непорозумінь між Mirae Asset та головним андеррайтером. Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup та Mirae Asset відмовилися коментувати Bloomberg, і на момент публікації офіційного визначення відповідальності не було.

Як були оброблені кошти клієнтів у розмірі 11,4 мільярда доларів, отримані Mirae Asset?

Заступник голови Mirae Asset у своїй заяві з вибаченнями пообіцяв переглянути операційні процедури та розробити заходи для «відновлення довіри споживачів», але на момент публікації не повідомив про конкретний механізм повернення клієнтських коштів або компенсаційні домовленості.

Які обсяги та можливі наслідки розслідування FSS?

Спочатку розслідування FSS стосувалося вимог до кваліфікації інвесторів, які брали участь у підписці, а потім було розширено, щоб охопити весь процес, через який Mirae Asset не зміг отримати розподіл. Голова FSS публічно заявив, що ця справа важка для розуміння; станом на момент публікації результати розслідування ще не оприлюднені, але це офіційна перевірка, яка може призвести до подальших санкцій.