Податкові надходження Росії від нафти за квітень різко зростають на тлі конфлікту на Близькому Сході

Росія виграє від значного стрибка цін на нафту, зумовленого конфліктом на Близькому Сході та закриттям Ормузької протоки, що створює для країни можливість суттєвого зростання податкових надходжень у квітні 2024 року. За даними Argus Media, які Москва використовує для розрахунку нафтоподатків, у перші 13 днів квітня ціни на сиру нафту в середньому становили $106.30 за барель — на 42% більше, ніж у березні. Цей стрибок цін відображає ширший шок пропозиції, який змінив глобальні торговельні потоки та змусив НПЗ шукати альтернативні джерела, унаслідок чого російська сира нафта стає дедалі ціннішою.

Драйвери цін на нафту та шок постачання через Ормузьку протоку

Першопричиною зростання цін на нафту є закриття Ормузької протоки: вони суттєво уповільнило енергетичні потоки з Близького Сходу, порушило роботу глобальних ринків і змусило нафтопереробників перенаправити попит на альтернативних постачальників, зокрема на Росію. Через порушення постачань у всьому світі зросла вартість доступних барелів нафти. Експортна суміш Urals Росії — продавана з західних портів країни — значно піднялася вище цінових рівнів, закладених у бюджетні припущення Москви. З огляду на поточні ціни квітня та обмінні курси, очікується, що нафта Urals досягне приблизно 8,300 рублів за барель — найвищого місячного рівня з березня 2022 року, коли Росія розпочала повномасштабне вторгнення в Україну.

Бюджетні наслідки для Росії та фіскальний «прибуток»

Бюджет Росії на 2026 рік було сформовано з припущенням $59 за барель для нафти Urals. Президент Володимир Путін уже збільшив державні видатки в березні, а нинішній ціновий сплеск дає додатковий простір для виконання бюджету. Якщо середня ціна в квітні збережеться, а обмінні курси залишатимуться близькими до поточних рівнів, вищу податкову базу на нафту забезпечить істотні додаткові надходження для Москви, компенсуючи частину фіскального тиску від триваючих витрат на військові дії та економічних санкцій.

Прогнози попиту Міжнародного енергетичного агентства та вплив на ринок

Міжнародне енергетичне агентство (IEA) у вівторок оприлюднило оновлені прогнози, зазначивши, що нафтова криза, пов’язана з конфліктом на Близькому Сході, суттєво вплине на глобальний попит у 2024 році. Тепер агентство очікує скорочення попиту на 1.5 мільйона барелів на день у другому кварталі — найбільше падіння з часів пандемії COVID-19. За весь рік IEA переглянуло прогноз, передбачивши зниження попиту на 80,000 барелів на день — різкий розворот порівняно з попередньою оцінкою зростання на 640,000 барелів на день. Скорочення попиту відображає реакцію споживачів на підвищені витрати на паливо, спричинені порушенням постачань.

Згідно з IEA, у березні глобальні фактичні запаси нафти знизилися на 85 мільйонів барелів. Погодні запаси поза регіоном Перської затоки на Близькому Сході впали на 205 мільйонів барелів — еквівалент 6.6 мільйона барелів на день — оскільки потоки через Ормузьку протоку були вкрай обмежені. У відповідь на це плавуче зберігання сирої нафти та нафтопродуктів у регіоні Близького Сходу зросло на 100 мільйонів барелів, тоді як наземні запаси сирої нафти в регіоні збільшилися на 20 мільйонів барелів. У періоді Китай додав 40 мільйонів барелів сирої нафти до стратегічних запасів.

Безпрецедентні цінові рухи та пошкодження інфраструктури

У IEA зазначили, що в березні сира нафта показала найбільший місячний приріст за всю історію. Спотові ціни на сиру нафту та диференціали зростали швидше, ніж ф’ючерсні контракти: сира Dated на Північному морі торгувалася біля $130 за барель — приблизно $60 вище рівнів до початку конфлікту. Агентство також попередило, що Росія може зіткнутися з труднощами у нарощуванні видобутку понад рівні на початку першого кварталу через пошкодження, яких зазнали порти та енергетична інфраструктура. У IEA заявили: «Ми визнаємо, що цей сценарій може виявитися надто оптимістичним», і попередили, що тривалий конфлікт може спричинити додаткові збої в наступні місяці.

Переговори США та Ірану про мир і динаміка цін у найближчій перспективі

Ціни на нафту знизилися у вівторок після заяв віцепрезидента США JD Vance, який повідомив, що США та Іран можуть розпочати ще один раунд переговорів про мир після того, як переговори зазнали невдачі впродовж вихідних. У інтерв’ю Fox News Vance заявив: «Чи будуть у нас подальші розмови, чи зрештою ми укладемо угоду — я справді вважаю, що м’яч на боці іранців, бо ми винесли на стіл дуже багато». Після цього оголошення ф’ючерси на сиру нафту США з поставкою в травні впали на 6% до $93.07 за барель, тоді як Brent із поставкою в червні знизився майже на 4% до $95.58 за барель. Реакція ринку підкреслює чутливість цін на нафту до геополітичних подій і можливість деескалації.

Часті запитання

П: Наскільки більше зросли ціни на нафту через конфлікт на Близькому Сході та закриття Ормузької протоки?

В: Ціни на сиру нафту в середньому становили $106.30 за барель у перші 13 днів квітня, що відповідає зростанню на 42% порівняно з березнем. Очікується, що експортна суміш Urals Росії досягне приблизно 8,300 рублів за барель — найвищого рівня з березня 2022 року. Сира Dated на Північному морі торгувалася біля $130 за барель — приблизно $60 вище рівнів до початку конфлікту.

П: Який прогноз Міжнародного енергетичного агентства щодо глобального попиту на нафту у 2024 році?

В: IEA очікує, що глобальний попит на нафту скоротиться на 1.5 мільйона барелів на день у другому кварталі 2024 року — найбільше падіння з часів пандемії COVID-19. За весь рік агентство прогнозує скорочення попиту на 80,000 барелів на день, розвертаючи свій попередній прогноз зростання на 640,000 барелів на день. Скорочення відображає вищі витрати на паливо, спричинені порушенням постачань.