Saylor: Bitcoin міг би здобути великий успіх, якщо AI знищить традиційні захисні лінії

Надійний редакційний контент, перевірений провідними галузевими експертами та досвідченими редакторами. Реклама Майкл Сейлор стверджує, що Біткоїн може стати одним із найбільших переможців, якщо штучний інтелект зменшить «кінцеву вартість» корпорацій і змусить ринки припинити платити за довгостроковий зростання. Його аргумент прозвучав у відповідь на останній експеримент Чамата Паліхапітії, який розглядав ШІ не просто як інструмент підвищення продуктивності, а як силу, що може підірвати базові припущення сучасної оцінки акцій.

Основна теза Паліхапітії була різкою. Якщо ШІ зробить руйнування швидшим, дешевшим і більш безжальним, інвестори можуть більше не бути готовими підтримувати грошові потоки далеко в майбутньому. У такому світі акції перестануть оцінюватися як довгострокові активи і будуть торгуватися ближче до того, що вони генерують зараз.

«Вся архітектура сучасних ринків капіталу ґрунтується на одному, рідко досліджуваному припущенні: що конкурентні переваги накопичуються з часом. Мури залишаються. Бренди витримують. Мережеві ефекти захищають», — писав Паліхапітія. «Знявши це припущення, ви не просто переоцінюєте деякі акції, ви руйнуєте філософську основу того, як розподіляється капітал протягом століття.»

Далі він просунув цю логіку через рамки оцінки, побудовані навколо ризику руйнування. Враховуючи приблизно 4,5% доходність 10-річних облігацій США і премію за ризик акцій у 4-5%, Паліхапітія стверджував, що стабільний, міцний бізнес може виправдовувати мультиплікатор в 10-12 разів за вільний грошовий потік. Але коли ризик застарівання через ШІ стане серйозною щорічною загрозою, ці мультиплікатори швидко знизяться. За 20% ймовірності щорічного руйнування він оцінив справедливу вартість приблизно в 3,9 рази за FCF. За 30% — до 2,8 разів. Навіть 10% лише дає приблизно 6,5 разів.

Пов’язане читання: Чи вбиває ШІ майнінг Біткоїна? Ось правда, що має значення, оскільки, за його словами, ринки вже робили це раніше. Він згадував газети після цифрової реклами, роздрібних продавців, що зіштовхнулися з Amazon, нафтових гігантів під час енергетичного переходу і навіть медалі таксі Нью-Йорка після Uber. У кожному випадку ринок не заперечував існування поточних грошових потоків. Він переоцінював, як довго ці грошові потоки можуть реально тривати.

Паліхапітія поширив цю логіку на ширший ринок. За оцінкою S&P 500 у близько 58 трильйонів доларів і щорічним вільним грошовим потоком близько 2,8 трильйонів доларів, він стверджував, що переоцінка індексу за 5-кратним FCF означатиме ринкову вартість близько 14 трильйонів доларів, або зниження на 75%. Навіть менш серйозна компресія радикально змінить розподіл капіталу.

Біткоїн може зростати, оскільки ШІ руйнує традиційні мури

Відповідь Сейлора була короткою і повторювала його попередню публічну позицію. «Якщо ШІ зменшить кінцеву вартість і зробить кожен мур тимчасовим, капітал буде перерозподілений у активи без ризику руйнування», — написав він. «Біткоїн — цифровий капітал — обмежений, нейтральний і невразливий до руйнування ШІ. $BTC має бути головним бенефіціаром цього зсуву.»

Пов’язане читання: Ось доля Біткоїна, якщо протока Гормуз залишиться неспокійною — Деталі. Це швидко перетворилося на знайому лінію розлому у дебатах про Біткоїн: квантовий ризик. Паліхапітія відповів, що Біткоїн «повинен бути квантово-стійким до того часу», на що Сейлор відповів: «Ваша теза про ШІ припускає, що цифровий світ є квантово-стійким. Якщо квант зламає криптографію, він зламає ШІ, хмарну інфраструктуру, банки і інтернет — не лише Біткоїн. Весь стек оновлюється разом.»

Паліхапітія залишився непереконаним. «Ні. Засіб збереження вартості має бути на 100% захищеним від зломів. Це екзистенційна характеристика», — написав він. «Для інших галузей це буде важливо, але менш бінарно/екзистенційно.»

Інші у крипто світі додали нюанси. Генеральний директор BitGo Майк Бельше сказав, що обидві сторони частково праві, стверджуючи, що Біткоїн, ймовірно, є «легкою здобиччю» для квантових атакуючих, навіть якщо інші системи також будуть уражені. Він додав: «Це просто занадто легко порівняно з іншими зусиллями. Аналогічно, Біткоїн також має найпростіше завдання бути квантово-стійким — це чисте технічне рішення, яке страждає лише від браку управління та рішучості. Банківські рішення щодо квантових загроз будуть набагато складнішими з довгим списком робіт, але при цьому централізоване прийняття рішень легше.»

Генеральний директор Helius Labs Мерт Мумтаз зробив схожу різницю з іншого боку: «Ці системи можуть виявляти, зменшувати і виправляти квантову загрозу набагато швидше, ніж Біткоїн, у нехаотичний спосіб. Це ціна децентралізації. Злом машини EC2 (яке навряд чи станеться) не порівнянне з повним висмоктуванням ваших фінансів.»

На момент публікації Біткоїн торгувався за $74,140.

Біткоїн має прорватися вище рівня 1.0 за Фібоначчі, тижневий графік | Джерело: BTCUSDT на TradingView.comГоловне зображення створено за допомогою DALL.E, графік з TradingView.com Редакційний процес для bitcoinist зосереджений на наданні ретельно дослідженого, точного та неупередженого контенту. Ми дотримуємося строгих стандартів джерел і кожна сторінка проходить ретельний огляд нашою командою провідних технологічних експертів і досвідчених редакторів. Цей процес гарантує цілісність, актуальність і цінність нашого контенту для читачів.