Аналітик з напівпровідників прогнозує, що суперцикл триватиме ще 2–3 роки

Кім Сон-у, аналітик з напівпровідників у Meritz Securities, обговорив поточну суперцикл напівпровідників у інтерв’ю 8-го числа в штаб-квартирі компанії в Йонгдюнгпо-гу, Сеул. Інтерв’ю відбулося після оголошення Samsung Electronics про операційний прибуток за другий квартал у розмірі 89,4 трильйона вон, що перевищило очікування ринку і було менш ніж на 1 трильйон вон від прогнозу Meritz Securities у 90,1 трильйона вон, оголошеного 6-го числа. Кім пояснив, що тривала суперцикл зумовлений фундаментальним зсувом у попиті на пам’ять з боку бізнесу до споживачів (B2C) на бізнес-до-бізнесу (B2B), викликаним гонкою великих технологічних компаній за досягнення штучного загального інтелекту (AGI).

Meritz Securities прогнозує операційний прибуток Samsung за другий квартал у межах 1 трильйона вон

Meritz Securities оголосила прогноз у 90,1 трильйона вон для операційного прибутку Samsung Electronics за другий квартал 6-го числа. Samsung Electronics повідомила фактичний операційний прибуток за другий квартал у розмірі 89,4 трильйона вон, що дає різницю менше ніж на 1 трильйон вон. Кім Сон-у вважається в галузі аналітиком, який рано визначає переломні моменти у напівпровідниковій індустрії, попереджаючи про спад у D-RAM у 2018 році, коли ринок ще очікував бум, а також пропонуючи необхідність листингу американських депозитарних розписок (ADR) SK Hynix у листопаді минулого року.

Попит на пам’ять змінюється з споживчого на корпоративний ринок

Кім охарактеризував цей цикл напівпровідників як цілком іншу структуру порівняно з минулим. «Раніше попит на D-RAM виникав, коли люди споживали смартфони та ПК, а тепер це ера, коли продуктивність моделей ШІ покращується залежно від ресурсних вкладень», — заявив він. Він пояснив, що центр попиту на пам’ять переміщується з B2C на B2B транзакції. «Зараз це ера, коли великі технологічні компанії попередньо інвестують у обчислювальні ресурси та інфраструктуру ШІ, щоб першими досягти AGI», — додав він.

Конкуренція великих технологій за AGI триватиме 2-3 роки

Кім оцінив, що цей суперцикл не закінчиться зменшенням попиту, як у минулому. «Цикл закінчиться, коли компанія припинить інвестувати, заявивши, що «здається на першому місці» у конкуренції», — сказав він, додавши, що «у цей момент нові замовлення на напівпровідники зменшаться різко». Він прогнозує, що цей час ще далеко, орієнтовно 2-3 роки. «Конкуренція у ШІ — гра першим прийшов, першим отримав, тому компанії змушені продовжувати масштабні інвестиції, щоб реалізувати AGI раніше за інших», — пояснив він.

Лістинг ADR SK Hynix пропонується як каталізатор оцінки

Кім пояснив, що необхідність лістингу ADR SK Hynix, яку він піднімав минулого року, має той самий контекст. «SK Hynix має вищу прибутковість і технології порівняно з Micron, але недооцінена через низький доступ до інвесторів із США», — наголосив він, зазначивши, що «лістинг ADR — це початкова точка для оцінки за відповідною вартістю на глобальному ринку». Він додав, що «якщо Hynix буде переоцінена, Samsung Electronics також може отримати підтримку у вартості акцій у процесі переоцінки SK Hynix», оскільки у Samsung Electronics є перевага у цінових переговорах над конкурентами.

AI дата-центри визнані об’єктами національної безпеки

Кім визначив, що ядро національної конкурентоспроможності в епоху ШІ також переходить від напівпровідників до AI дата-центрів (AIDC). «У майбутньому AI дата-центри самі стануть об’єктами національної безпеки», — сказав він, додавши, що «якщо залучити до Кореї фабрики ШІ та бази розвідки великих технологій США, це стане стратегічним активом, який потрібно захищати».

Південна Корея зберігає технологічну перевагу над китайськими конкурентами у пам’яті

Щодо прагнення китайських компаній у пам’яті, Кім оцінив: «Розвиток Китаю швидкий, але технологічний розвиток Кореї швидший», зазначивши, що «значний технологічний розрив у передових процесах пам’яті все ще зберігається». Він порадив індивідуальним інвесторам: «Оскільки оцінки прибутковості підвищуються і ціни на пам’ять продовжують зростати, великий потік напівпровідників є позитивним», але також порадив: «Якщо досягнуто цільової ставки доходу, бажано також пропорційно коригувати позицію».

FAQ

Q: Чому Кім Сон-у прогнозує, що суперцикл напівпровідників триватиме ще 2-3 роки?

A: Кім зазначив, що суперцикл триватиме, оскільки великі технологічні компанії беруть участь у конкуренції першим прийшов, першим отримав для досягнення AGI, що вимагає безперервних масштабних інвестицій у обчислювальні ресурси та інфраструктуру ШІ. Він пояснив, що цикл закінчиться лише тоді, коли компанія оголосить про припинення інвестицій, і цей час він оцінює як 2-3 роки.

Q: Що прогнозує Meritz Securities щодо операційного прибутку Samsung Electronics за другий квартал?

A: Meritz Securities оголосила прогноз у 90,1 трильйона вон для операційного прибутку Samsung Electronics за другий квартал 6-го числа. Samsung Electronics повідомила фактичний операційний прибуток за другий квартал у розмірі 89,4 трильйона вон, що дає різницю менше ніж на 1 трильйон вон між прогнозом і фактичними результатами.