SK Hynix розміщує $290B ADR на Nasdaq, встановлюючи рекорд серед іноземних компаній

SK Hynix розміщує 290 мільярдів доларів (приблизно 44,2 трильйона вон) американських депозитарних розписок (АДР) на Nasdaq 10-го числа, кидаючи виклик рекорду найбільшого лістингу на фондовому ринку США іноземною компанією. Цей лістинг перевершує лістинг Alibaba у США у 2014 році (25 мільярдів доларів) та IPO Saudi Aramco у 2019 році (25,6 мільярда доларів), що робить його найбільшим первинним продажем акцій іноземною фірмою. Bloomberg оцінив цей крок як стратегічний, що виходить за межі простого залучення капіталу, спрямований на посилення глобальної конкурентоспроможності на ринку напівпровідників пам'яті для центрів обробки даних штучного інтелекту. Раніше SK Hynix була зареєстрована лише на корейському фондовому ринку, що змушувало американських інвесторів торгувати в робочий час корейського ринку або використовувати неспонсоровані АДР із низькою ліквідністю. Лістинг на Nasdaq дозволяє торгувати в звичайний робочий час ринку США та надає компанії право на включення до основних індексів, таких як Nasdaq 100, з потенційним притоком коштів від ETF, що відстежують індекси, наприклад Invesco QQQ, який управляє активами на суму 482 мільярди доларів.

Лістинг АДР SK Hynix встановлює рекорд іноземної компанії на Nasdaq

За даними Bloomberg, SK Hynix розміщує 290 мільярдів доларів (приблизно 44,2 трильйона вон) АДР на Nasdaq 10-го числа. Цей масштаб перевищує лістинг Alibaba на 25 мільярдів доларів у США у 2014 році та IPO Saudi Aramco на 25,6 мільярда доларів у 2019 році, позиціонуючи його як найбільший первинний продаж акцій серед іноземних компаній.

Включення до Nasdaq 100 та потенційний приток ETF

Лістинг на Nasdaq дозволяє торгувати в звичайний робочий час ринку США та надає право на включення до основних індексів, таких як Nasdaq 100. Invesco QQQ, який відстежує Nasdaq 100, управляє активами на суму 482 мільярди доларів (приблизно 735 трильйонів вон). Деніел Морган, старший портфельний менеджер Synovus Trust, заявив, що лістинг на фондовому ринку США, найбільшому ринку капіталу у світі, допоможе вирішити проблему недооцінки SK Hynix.

Розрив в оцінці та прогнози прибутку на 2026 рік

12-місячний форвардний коефіцієнт ціна/прибуток (PER) SK Hynix становить 6,2x, що нижче, ніж у конкурента Micron (7x). PER Micron перевищував 11x до минулого місяця. Ринок прогнозує, що SK Hynix зафіксує чистий прибуток у розмірі 221 трильйон вон та виручку в 355 трильйонів вон у 2026 році, що відповідає зростанню на 415% та 265% порівняно з минулим роком. За той самий період чистий прибуток Micron, за прогнозами, зросте на 876% до 83 мільярдів доларів, а виручка збільшиться на 247% до 130 мільярдів доларів.

Перегрів сектору пам'яті ШІ та побоювання щодо бульбашки

З'являються застереження, що ралі в секторі напівпровідників пам'яті ШІ перегрілося. Зростають побоювання, як довго триватиме бум на ринку пам'яті, оскільки великі технологічні компанії продовжують залучати кошти для інвестицій у центри обробки даних через ринки облігацій та акцій. Ед Огорман, генеральний директор Riverwealth Advisors, зазначив, що інвестори беруть на себе потенційні ризики спекулятивної бульбашки.

Премія АДР та очікування арбітражної торгівлі

Очікується, що арбітражна торгівля, яка використовує різницю в ціні між АДР та внутрішніми акціями, стане активною. За останній рік АДР TSMC торгувалися із середньою премією понад 21% порівняно з цінами акцій на Тайвані та наразі зберігають приблизно 13% премію. Чи збережеться премія, залежатиме від системи конвертації, оскільки вільна конвертація між АДР та внутрішніми акціями ще не завершена.

Розподіл капіталу для розширення внутрішніх заводів

SK Hynix планує інвестувати кошти, отримані в результаті цього лістингу, у будівництво двох нових внутрішніх виробничих заводів та впровадження передового обладнання. Однак деякі голоси висловлюють занепокоєння щодо потенційного надлишку пропозиції в майбутньому, оскільки Samsung Electronics також здійснює масштабне розширення.

Часті запитання

Який розмір лістингу АДР SK Hynix на Nasdaq? SK Hynix розміщує 290 мільярдів доларів (приблизно 44,2 трильйона вон) АДР на Nasdaq 10-го числа, що робить його найбільшим первинним продажем акцій іноземною компанією, перевершуючи лістинг Alibaba у 2014 році (25 мільярдів доларів) та IPO Aramco у 2019 році (25,6 мільярда доларів).

Які прогнози прибутку SK Hynix на 2026 рік? Ринок прогнозує, що SK Hynix зафіксує чистий прибуток у розмірі 221 трильйон вон та виручку в 355 трильйонів вон у 2026 році, що відповідає зростанню на 415% та 265% порівняно з минулим роком. 12-місячний форвардний PER компанії становить 6,2x, що нижче, ніж у конкурента Micron (7x).

Які занепокоєння існують щодо сектору напівпровідників пам'яті ШІ? Зростають побоювання щодо потенційного перегріву та ризиків спекулятивної бульбашки в секторі напівпровідників пам'яті ШІ, оскільки великі технологічні компанії продовжують залучати кошти для інвестицій у центри обробки даних через ринки капіталу. Крім того, існують побоювання щодо надлишку пропозиції, оскільки як SK Hynix, так і Samsung Electronics здійснюють масштабне розширення виробництва.