SK Hynix звіт за 2 квартал: розпочато серійні відвантаження HBM4, стартують переговори щодо ціни на 2027 рік

SK 海力士 на телефонній конференції з огляду фінансової звітності за Q2 повідомила, що компанія веде переговори з основними клієнтами щодо обсягів постачання та цін на HBM із високою пропускною здатністю (HBM) у 2027 році, і прогрес у перемовинах є сприятливим. SK 海力士 також підтвердила в Q2-фінзвітності: HBM4 уже перейшла в серійне виробництво та вийшла на поставки у Q2 2026 року, а в другому півріччі нарощуватиме потужності; інженерні зразки HBM4E були передані клієнтам у першому півріччі.

Логіка ціноутворення SK 海力士 на HBM: вісім факторів для комплексних переговорів

Згідно з поясненнями SK 海力士 на телефонній конференції з огляду фінзвітності за Q2, ціни на HBM формуються за багатофакторною моделлю оцінювання та узгоджуються з кожним клієнтом окремо. Вона включає такі фактори:

• Вартість пластини (晶圓)
• Передовий технологічний процес
• Технологія кремнієвих міжз’єднань (TSV)
• Технологія пакування
• Інвестиції в потужності
• Технічна складність
• Альтернативні витрати (機會成本)
• Цінність продукту

Найбільший акцент ринку полягає в тому, що SK 海力士 має перевагу, лідируючи за часткою HBM на глобальному ринку, і результати цінових перемовин на 2027 рік безпосередньо вплинуть на структуру витрат ланцюга постачання AI. HBM уже становить понад 63% сукупної вартості AI-чипів, а отже, цінові повноваження на пам’ять по суті є ціновими повноваженнями на обчислювальну потужність AI.

Andy Wong: ринок фокусується на занепокоєнні щодо “захоплення надто великої частки прибутків ланцюга постачання”

За даними ринку, у вівторок на корейському фондовому ринку спостерігався масштабний розпродаж: індекс KOSPI обвалився на 10,84%, акції SK 海力士 на закритті впали більш ніж на 14%, а Samsung Electronics — більш ніж на 13%; капіталізація SK 海力士 скоротилася майже на 50 млрд доларів. У середу на старті акції піднімалися приблизно на 2%, але згодом слабшали, і до середини дня падіння розширилося до понад 8,3%.

Керівник зі збору багатьох активів у цінних паперах швейцарського банку Pictet у Гонконзі Andy Wong зазначив: «Інвестори хочуть побачити певні фактори, що змінять ставлення до SK 海力士 як до компанії, яка захоплює надто багато прибутку з ланцюга постачання». Натомість SK 海力士 у телефонній конференції відповіла на занепокоєння щодо сповільнення інвестицій в AI та вказала, що дії великих технологічних компаній «не є процесом скорочення інвестицій в AI, а радше процесом підвищення коефіцієнта використання та прискорення монетизації великомасштабної базової інфраструктури AI».

Питання й відповіді

Який прогрес у цінових перемовинах SK 海力士 щодо HBM на 2027 рік?

Згідно з поясненнями SK 海力士 на телефонній конференції з огляду фінансової звітності за Q2, компанія веде переговори з основними клієнтами щодо обсягів постачання HBM у 2027 році та цін, і прогрес у перемовинах є сприятливим. Логіка ціноутворення комплексно враховує вісім факторів — вартість пластини, передовий технологічний процес, TSV, технологію пакування тощо — та погоджується з кожним клієнтом окремо, а не є просто наслідуванням традиційної динаміки ринку DRAM.

Який наразі статус серійного виробництва HBM4 і HBM4E?

Згідно з Q2-фінзвітністю SK 海力士, HBM4 уже перейшла в серійне виробництво та почала поставки у Q2 2026 року, а в другому півріччі розширюватиме потужності; інженерні зразки HBM4E були передані клієнтам у першому півріччі.

Як акції SK 海力士 показали себе на ринку у вівторок?

Згідно з даними ринку, акції SK 海力士 у вівторок на закритті впали більш ніж на 14% (KOSPI обвалився на 10,84%, а Samsung Electronics — більш ніж на 13%), а капіталізація скоротилася майже на 50 млрд доларів; у середу на середині дня падіння вже розширилося до понад 8,3%.