Strategy авторизує продаж Bitcoin на суму 1,25 мільярда доларів, оскільки mNAV впав нижче 1

Strategy санкціонувала продаж до 1,25 мільярда доларів своїх біткоїн-резервів для поповнення грошових запасів, що є розворотом багаторічної політики компанії з придбання та ніколи не продажу криптовалюти. Рішення послідувало за падінням mNAV компанії — показника її корпоративної вартості відносно біткоїн-резервів — нижче 1 у п'ятницю, що свідчить про те, що ринок тепер оцінює фірму дешевше, ніж біткоїни, які вона тримає. Цей зсув підриває самопідсилювальну модель фінансування, яка дозволяла Strategy під керівництвом Майкла Сейлора стати найбільшим корпоративним власником біткоїна шляхом випуску акцій з премією до вартості біткоїна та використання отриманих коштів для придбання додаткових монет.

Strategy санкціонує продаж біткоїна та запускає програми зворотного викупу

Рада директорів Strategy схвалила те, що компанія назвала Програмою монетизації біткоїна, санкціонувавши продаж до 1,25 мільярда доларів у біткоїні для створення або поповнення резерву в доларах США. Одночасно рада запустила дві програми по 1 мільярду доларів для викупу звичайних і привілейованих акцій. Грошовий резерв Strategy наразі становить приблизно 2,55 мільярда доларів. Рада встановила нову політику, яка вимагає, щоб компанія тримала в готівці принаймні 12 місяців виплат за привілейованими дивідендами та відсотками. Strategy тримає біткоїни вартістю приблизно 51 мільярд доларів, але її акції впали майже на 80% за останній рік. Компанія нещодавно підвищила дивіденди за своїми привілейованими акціями STRC до 12%. Майкл Сейлор заявив, що фірма залишиться дисциплінованою у випуску нових акцій MSTR, особливо коли акції торгуються на рівні 1x mNAV або близько до нього.

Показник mNAV вперше впав нижче паритету

Коефіцієнт mNAV Strategy, який вимірює корпоративну вартість компанії відносно її біткоїн-резервів, у п'ятницю впав нижче 1. Це означає, що ринок тепер оцінює компанію дешевше, ніж біткоїни, які вона тримає. Премія вище 1 раніше дозволяла Strategy випускати акції вище вартості своїх монет і реінвестувати кошти в додаткові покупки біткоїна. "Як звичайні, так і привілейовані акціонери, по суті, кажуть: ми продамо біткоїни, щоб підтримати акціонерів", – сказав Бохан Цзян з FalconX. Після ліквідації премії механізм, який рухав накопичення біткоїна Strategy, може працювати у зворотному напрямку.

Звичайні акції зростають на 5% на премаркеті

Звичайні акції Strategy зросли приблизно на 5% на премаркеті після оголошення про Програму монетизації біткоїна та подвійні програми зворотного викупу.

Поширені запитання

Що санкціонувала Strategy у п'ятницю? Рада директорів Strategy санкціонувала продаж до 1,25 мільярда доларів у біткоїні через Програму монетизації біткоїна для створення або поповнення резерву в доларах США. Рада також схвалила дві програми по 1 мільярду доларів для викупу звичайних і привілейованих акцій.

Чому Strategy змінила свою політику "ніколи не продавати біткоїн"? Розворот стався після падіння коефіцієнта mNAV компанії нижче 1 у п'ятницю, що означає, що ринок тепер оцінює Strategy дешевше, ніж біткоїни, які вона тримає. Це ліквідувало премію, яка раніше дозволяла компанії випускати акції вище вартості біткоїна та використовувати кошти для придбання більшої кількості монет. Рада також встановила політику, яка вимагає тримати в готівці принаймні 12 місяців виплат за привілейованими дивідендами та відсотками, при поточних резервах приблизно в 2,55 мільярда доларів.

Як ринок відреагував на оголошення Strategy? Звичайні акції Strategy зросли приблизно на 5% на премаркеті після того, як компанія оголосила про Програму монетизації біткоїна та подвійні програми зворотного викупу.