SEC відкладає тимчасове звільнення для токенізованих інновацій у сфері акцій, посилаючись на занепокоєння з боку галузі

За даними CoinTelegraph від 25 травня, з посиланням на повідомлення Bloomberg, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) відклала публікацію пропозиції щодо «інноваційного звільнення», яка має дозволити торгівлю токенізованими акціями. Її планували оприлюднити цього тижня. Працівники SEC уже розглянули проєкт пропозиції щодо торгівлі токенізованими акціями та отримали сотні коментарів від учасників ринку щодо того, як найкраще запровадити відповідні правила. SEC ще не ухвалила рішення про внесення змін до змісту своєї пропозиції.

Конкретні причини відтермінування: два ключові застереження галузі

Застереження галузі, які надійшли до SEC, зосереджуються на двох напрямах. По-перше, третя сторона, яка не має згоди від публічних компаній, може масово випускати токени, прив’язані до їхніх акцій, створюючи ризик хаосу на ринку. По-друге, як перевіряти право власності на токенізовані акції в напіванонімних блокчейнах, щоб інвестори мали ті самі права, що й традиційні акціонери, зокрема право на дивіденди та голосування. Згідно з пропозицією SEC, платформи для токенізованих акцій мають забезпечувати інвесторам повний набір прав акціонера.

Позиція комісара SEC Peirce та регуляторна рамка за січень

Комісар SEC Гестер Пірс (Hester Peirce) у четвер заявила, що очікує: межі звільнення буде «обмежено», і вона підтримуватиме лише «цифрове представлення» акцій, подібне до того, як інвестори вже можуть купувати на вторинному ринку наявні цінні папери. SEC у січні цього року розмежувала типи токенізованих цінних паперів: «кастодіальний» токенізований фондовий інструмент ініціюється емітентом, зберігається під наглядом регульованих посередників, а власники мають повні права акціонера; «синтетичний» токенізований фондовий інструмент створює третя сторона — він надає цінову експозицію, але не означає фактичного володіння базовими акціями.

Реакція галузі та дані про масштаб ринку

Генеральний директор Securitize Карлос Домінго на платформі X заявив, що забезпечити застосування «звільнення до правильних фінансових інструментів» критично важливо, назвавши: «Замість того, щоб помилитися й отримати безліч проблем, краще відкласти». Генеральний директор Bullish Том Фарлі зазначив, що SEC «врешті усвідомила: лише публічні компанії можуть випускати токени, що представляють акції». За даними RWA.xyz, наразі ринок токенізованих акцій має обсяг приблизно 1,55 мільярда доларів, що становить незначну частку від загального ринку токенізованих реальних світових активів (34 мільярди доларів). Це також відстає від прогнозів на кілька мільярдів доларів щодо масштабів токенізації до 2030 року від Citі (2022) та McKinsey (2024).

Поширені запитання

Що саме передбачало «інноваційне звільнення», яке SEC планувала включити?

Згідно з повідомленням Bloomberg, пропозиція SEC вимагала від платформ для токенізованих акцій забезпечити інвесторам ті самі права, що й традиційним акціонерам, зокрема дивіденди та право голосу. Комісар SEC Peirce заявила, що межі звільнення, як очікується, будуть обмежені «цифровим представленням» акцій, а не синтетичними токенізованими продуктами. Конкретний текст звільнення ще не оприлюднили.

Чим відрізняються «кастодіальний» і «синтетичний» типи токенізованих акцій?

Згідно з розмежуванням SEC у січні цього року: «кастодіальний» тип ініціюється емітентом і зберігається під наглядом регульованих посередників, а власники мають повні права акціонера (дивіденди, голосування); «синтетичний» тип створює третя сторона, він дає цінову експозицію, але не означає фактичного володіння базовими акціями й не дозволяє реалізувати повні права акціонера.

Який наразі обсяг ринку токенізованих акцій?

За даними RWA.xyz, ринок токенізованих акцій має обсяг приблизно 1,55 мільярда доларів, що є невеликою часткою від загального ринку токенізованих реальних світових активів (34 мільярди доларів). Це відстає від прогнозів Citi (2022) та McKinsey (2024) щодо масштабів токенізації до 2030 року на рівні кількох мільярдів доларів.