SEC відкриває період громадського обговорення щодо правил лістингу трастів товарних продуктів, NYSE Arca пропонує поріг у 85% активів

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) 27 квітня опублікувала повідомлення, яким оголосила про збір публічних коментарів щодо запропонених змін правил, поданих Нью-Йоркською фондовою біржею Arca (NYSE Arca). Згідно з документами SEC, NYSE Arca прагне внести зміни до правила 8.201-E (загальної рамки лістингу для акцій трастів на базові товари), встановивши, що щонайменше 85% чистої вартості активів трасту має зберігатися у відповідних активах, дозволених цим правилом.

Ключові положення порогового значення 85%

Згідно з документами SEC, основні положення запропонованих правил NYSE Arca такі: відповідні активи включають відповідні товари, активи, пов’язані з товарами, цінні папери, готівку та еквіваленти готівки; біржові та позабіржові деривативи розраховуються за сукупною умовною вартістю; ініціатор має щодня контролювати поріг 85% і в разі, якщо траст більше не відповідає вимогам, має негайно повідомити NYSE Arca.

Згідно з документами SEC, криптоактиви мають відповідати критеріям придатності, бути базовими активами відповідних ф’ючерсних контрактів, причому цей ф’ючерсний контракт має торгуватися щонайменше шість місяців на визначеному ринку, а також бути пов’язаним із біржовим продуктом, який забезпечує істотну експозицію до ризиків.

Приклади відповідності вимогам

Згідно з прикладами, наведеними в документах SEC:

Відповідає вимогам: траст, що складається більш ніж на 95% з придатних криптоактивів, таких як біткоїн (BTC), ефіріум (ETH), Solana (SOL) та XRP

Відповідає вимогам: траст на золоту тему, де всі володіння — це золото та золото-ф’ючерси

Не відповідає вимогам: траст, який володіє біткоїном і позабіржовими опціонами на біткоїн; якщо придатна ризик-експозиція становить лише приблизно 71%, то непридатні деривативи можуть компенсувати придатну частку біткоїна

Згідно з документами SEC, NYSE Arca рекомендує виключити з обсягу визначення «товарів» за правилом нетотожні активи (NFT) та колекційні предмети; такі активи не можуть отримати відповідність через загальну процедуру лістингу, але NYSE Arca може подати заявку на окреме схвалення для них.

Процедура запиту думок у SEC

Згідно з повідомленням SEC, зацікавлені сторони можуть подати письмові коментарі до SEC щодо зміни правил, зокрема аргументи щодо того, чи відповідає вона вимогам Закону про цінні папери. SEC під час розгляду може схвалити або відхилити пропозицію, або ж ініціювати слухання. У своїх документах NYSE Arca зазначила, що поріг 85% узгоджений із подібними товарними ETP і має на меті посилити можливості біржі здійснювати нагляд за торгівлею, стримувати маніпулювання та захищати інвесторів.

Поширені запитання

Який ключовий зміст пропозиції щодо правила NYSE Arca про 85% активів?

Згідно з документом, опублікованим SEC 27 квітня 2026 року, NYSE Arca пропонує внести зміни до правила 8.201-E, вимагаючи, щоб щонайменше 85% чистої вартості активів трасту зберігалося у придатних активах, а максимум 15% можна було тримати в інших активах, які не відповідають вимогам окремо; біржові та позабіржові деривативи розраховуються за сукупною умовною вартістю, а ініціатор має щодня контролювати поріг.

Як криптотрести на біткоїн і XRP визначають, чи відповідають вони вимогам щодо 85%?

Згідно з кейсами, наведеними в документах SEC, якщо понад 85% активів трасту — це BTC, ETH, SOL, XRP та інші придатні криптоактиви (тобто базові активи ф’ючерсних контрактів, які торгуються на визначеному ринку щонайменше шість місяців), то траст відповідає вимогам для загального лістингу; якщо траст значною мірою використовує позабіржові деривативи і придатна ризик-експозиція недостатня для рівня 85%, то він не відповідає вимогам.

На якому етапі зараз перебуває процедура розгляду SEC?

Згідно з повідомленням SEC, SEC наразі проводить збір публічних коментарів щодо пропозиції NYSE Arca; зацікавлені сторони можуть подати письмові коментарі; під час розгляду SEC може схвалити, відхилити пропозицію або ж ініціювати слухання щодо цього.