Акції Zhipu та MiniMax у Гонконзі розійшлися після розблокування частки: ринкова капіталізація склала 906 млрд HKD проти 93 млрд HKD

Акції компаній зі сфери ШІ, які котируються в Гонконзі, Zhipu (02513-HK) і MiniMax (00100-HK), показали різну динаміку 8 і 9 липня після закінчення їхніх перших пост-IPO періодів «лок-апу» акцій. Ринкова капіталізація Zhipu досягла 906 млрд гонконгських доларів 9 липня, тоді як оцінка MiniMax впала до 93,3 млрд гонконгських доларів — приблизно однієї десятої від розміру Zhipu. Різниця пояснюється відмінностями в масштабах розблокування: Zhipu випустила 25,6816 млн акцій (5,76% від загального обсягу акцій) 8 липня з сумою розблокування понад 40 млрд гонконгських доларів, тоді як MiniMax розблокувала 153 млн акцій (48,9% від загального обсягу акцій) 9 липня із сумою розблокування приблизно 55 млрд гонконгських доларів. Цього місяця сектор штучного інтелекту Гонконгу переживає різку волатильність: сукупна ринкова капіталізація двох компаній знизилася приблизно на 740 млрд гонконгських доларів від пікових рівнів.

Zhipu зростає після розблокування 8 липня та оголошує збір коштів на 31,41 млрд гонконгських доларів

Акції Zhipu закрилися з ростом на 13,35% 8 липня, попри розблокування акцій. 9 липня компанія оголосила про розміщення акцій, щоб залучити приблизно 31,41 млрд гонконгських доларів, що підвищило довіру ринку. В той же день акції закрилися на рівні 2 032 гонконгських доларів, утримавши ринкову капіталізацію в розмірі 906 млрд гонконгських доларів. Goldman Sachs присвоїв Zhipu рейтинг «нейтральний», але зазначив, що компанія має найсильніші конкурентні позиції, підкресливши, що її 12-місячна оцінка досягла прийнятних рівнів. Модель GLM-5.2 Zhipu показала сильні результати в міжнародних оцінюваннях, а компанія створила екосистему з понад 4 млн розробників. Серед топ-100 компаній зі сфери ШІ в Китаї 87% інтегрували сервіси Zhipu.

MiniMax падає на 17,98% 9 липня після розблокування 48,9% акцій

Акції MiniMax закрилися зі зниженням на 17,98% 9 липня на рівні 297,4 гонконгських долара після розблокування 153 млн акцій. Вранці 10 липня падіння продовжилося: Zhipu знизився більш ніж на 11%, а MiniMax — більш ніж на 15%. Великий обсяг розблокованих акцій створив тиск продажів на MiniMax. Показник виручки компанії за кордоном становить 73% від загальної виручки, що робить її вразливою до коливань міжнародної політики. Модель M3 MiniMax працює з високою валовою маржею, але стратегія мультимодальної моделі компанії відрізняється від підходу Zhipu.

Zhipu та MiniMax розходяться через модельну стратегію та масштаб екосистеми

Аналітики пов’язують різницю в результатах із відмінностями в траєкторіях розвитку моделей і позиціюванні екосистеми. Zhipu робить акцент на «coding track» і стратегії з відкритим кодом, тоді як MiniMax зосереджується на мультимодальних моделях. Екосистема розробників Zhipu перевищує 4 млн користувачів, а 87% топ-100 компаній зі сфери ШІ в Китаї користуються її сервісами. Учасники ринку зазначають, що логіка оцінки після розблокування змістилася з «премії дефіциту» до ціноутворення, що базується на фундаментальних показниках. Zhipu продемонстрував цінність інституційного розподілу через розміщення акцій, тоді як MiniMax стикається з тиском через продаж частки фінансовими інвесторами.

Генеральний директор MiniMax оголошує фінансування на 16 млрд гонконгських доларів і обіцянку без зарплати 10 липня

Засновник і CEO MiniMax Ян Цзюньцзе опублікував лист для всього персоналу 10 липня, оголосивши про завершення нового раунду фінансування на 16 млрд гонконгських доларів. Ян пообіцяв не отримувати зарплату, доки компанія не досягне AGI (artificial general intelligence). Він також пожертвував 5% своєї особистої частки акцій для стимулів команди та розвитку відкритого коду.

FAQ

Що сталося з акціями Zhipu та MiniMax у Гонконзі 8 і 9 липня?

Zhipu (02513-HK) розблокувала 25,6816 млн акцій (5,76% від загального обсягу акцій) 8 липня і закрилася з ростом на 13,35%. 9 липня Zhipu оголосила збір коштів на 31,41 млрд гонконгських доларів і закрилася на рівні 2 032 гонконгських долара за ринкової капіталізації 906 млрд гонконгських доларів. MiniMax (00100-HK) розблокувала 153 млн акцій (48,9% від загального обсягу акцій) 9 липня і закрилася зі зниженням на 17,98% на рівні 297,4 гонконгських долара за ринкової капіталізації 93,3 млрд гонконгських доларів.

Чому акції MiniMax впали більше, ніж Zhipu після розблокування акцій?

MiniMax розблокувала 48,9% свого загального обсягу акцій (153 млн акцій із сумою розблокування приблизно 55 млрд гонконгських доларів) 9 липня, тоді як Zhipu розблокувала лише 5,76% свого загального обсягу акцій (25,6816 млн акцій із сумою понад 40 млрд гонконгських доларів) 8 липня. Значно більша пропозиція акцій MiniMax створила сильніший тиск продажів, через що акції знизилися на 17,98% 9 липня.

Що CEO MiniMax оголосив 10 липня?

CEO MiniMax Ян Цзюньцзе оголосив 10 липня про завершення раунду фінансування на 16 млрд гонконгських доларів. Він пообіцяв не отримувати зарплату, доки компанія не досягне AGI, і пожертвував 5% своєї особистої частки акцій для стимулів команди та розвитку відкритого коду.