Тіні знову згущуються над ірансько-американською війною; цього разу логіка активів трохи нетипова.

З 7 липня війська США завдали багаторазових ударів по понад 170 цілях в Ірані; 10-го числа Трамп оголосив, що "перемир'я завершено", але погодився продовжити переговори. Пропускна здатність Ормузької протоки кілька днів поспіль падає, а "удари й переговори по черзі" стали новою нормою.

Традиційна формула "щойно пролунає гарматний постріл — золото потече рікою" частково дала збій — біткоїн (BTC) натомість опустився нижче 62 000. А переможцями стали Lockheed Martin (LMT) і Exxon Mobil (XOM): цикл поповнення запасів у військово-промисловому секторі + накопичення замовлень LMT на 194 млрд доларів; XOM отримав підвищення прогнозу прибутків на 44% завдяки еластичності енергетичних прибутків до цін на нафту. Цепочка передачі в цьому раунді виглядає як "геополітика → ціни на нафту → інфляція → відсоткові ставки → знищення оцінок ризикових активів": BTC було перезапрійовано як актив із тривалим строком погашення, а не як захисний якір.

Погляд: у короткостроковій перспективі структурно позитивно для військово-промислової та енергетичної галузі, негативно для BTC; якщо на наступному тижні швейцарські переговори завершаться або катарське посередництво зірветься, існує ризик відкоту для військово-промислової енергетики. Набагато більша міна — у Федеральній резервній системі: якщо ціни на нафту проштовхнуть інфляцію так, що це змусить "відтермінування зниження ставок + поновлення дискусій про підвищення ставок", тоді всі ризикові активи знову доведеться "поклонитися" раз іще. #美伊战争阴云再起
$CL ‌$BZ ‌