Trong quý I năm 2026, các thị trường dự đoán on-chain đã ghi nhận kết quả làm thay đổi căn bản nhận thức của toàn ngành. Theo báo cáo từ công ty phân tích blockchain TRM Labs, tổng khối lượng giao dịch trên các thị trường dự đoán trong quý này đạt 36,6 tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua con số 14 tỷ USD của lĩnh vực cá cược on-chain. Cột mốc này không chỉ đơn thuần là những con số—mà còn đánh dấu sự trưởng thành của thị trường dự đoán như một lĩnh vực tài chính độc lập, với dòng vốn hiện đã sánh ngang các hình thức giải trí on-chain truyền thống.
Nhìn rộng hơn, xu hướng tăng trưởng càng trở nên rõ nét. Trong năm 2025, tổng khối lượng giao dịch cá cược on-chain đạt khoảng 51 tỷ USD, riêng quý IV lập kỷ lục mới với 15 tỷ USD. Tuy nhiên, chỉ trong ba tháng đầu năm 2026, thị trường dự đoán đã vượt qua toàn bộ khối lượng cá cược quý IV trước đó. Sự khác biệt về tốc độ tăng trưởng này phản ánh một xu hướng sâu sắc hơn: dòng vốn đang chuyển dịch khỏi các hoạt động cá cược thuần giải trí, hướng đến giao dịch dự đoán phục vụ mục tiêu khám phá thông tin.
Đà tăng trưởng tiếp tục kéo dài sang quý II. Tháng 5 năm 2026, tổng khối lượng giao dịch thị trường dự đoán đạt 28,4 tỷ USD, lập kỷ lục mới trong một tháng. Nền tảng dẫn đầu Polymarket ghi nhận đỉnh điểm 10,5 tỷ USD chỉ riêng trong tháng 3. Dữ liệu theo tuần còn ấn tượng hơn—tính đến tuần kết thúc ngày 15 tháng 6 năm 2026, khối lượng giao dịch thị trường dự đoán đạt 10,8 tỷ USD, lần đầu tiên vượt mốc 10 tỷ USD mỗi tuần. Chỉ một năm trước, khối lượng giao dịch tuần điển hình chỉ khoảng 500 triệu USD.
Từ 500 triệu USD lên 10,8 tỷ USD, thị trường dự đoán đã tăng nền tảng khối lượng giao dịch tuần lên gấp 20 lần chỉ trong vòng một năm. Tốc độ tăng trưởng này thậm chí còn vượt qua giai đoạn bùng nổ "khai thác thanh khoản" của DeFi trước đây. Khi khối lượng giao dịch tăng vọt, bản chất của lĩnh vực này cũng thay đổi căn bản—không còn là một thử nghiệm nhỏ trong thế giới crypto, mà đang nổi lên như một lĩnh vực tài chính mới có tầm ảnh hưởng hệ thống.
Vì Sao Thị Trường Dự Đoán On-Chain Vượt Mặt Casino On-Chain Truyền Thống
Sự trỗi dậy của thị trường dự đoán so với casino on-chain không chỉ là câu chuyện về sự dịch chuyển khối lượng—mà còn phản ánh sự khác biệt trong logic kinh doanh.
Casino on-chain về bản chất là tập hợp các trò chơi xác suất—mỗi giao dịch đều mang kỳ vọng lợi nhuận âm, nên về lâu dài người tham gia chắc chắn sẽ thua lỗ. Sự tăng trưởng của các nền tảng này phụ thuộc vào việc liên tục thu hút và giữ chân người dùng, với mô hình kinh doanh đồng nhất cao. Ngược lại, thị trường dự đoán tạo ra giá trị thông qua việc khám phá thông tin: mỗi giao dịch đều tạo ra tín hiệu giá cho một sự kiện trong tương lai, được hình thành từ dòng vốn và cạnh tranh. Những tín hiệu này có giá trị kinh tế nội tại và có thể hỗ trợ ra quyết định ở quy mô rộng hơn—từ quản trị rủi ro quỹ đầu cơ cho đến chiến lược doanh nghiệp.
Hành vi người dùng cũng có sự khác biệt rõ rệt. Quý I năm 2026, Polymarket ghi nhận số ví hoạt động tăng lên 1,29 triệu, với 25,7 tỷ USD giao dịch hàng tháng—tăng 13,5 lần so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, bên cạnh câu chuyện "máy in tiền cho tổ chức", một dữ liệu khác nổi bật: có từ 70% đến 84,1% tài khoản bị lỗ, trong khi chỉ 0,04% ví thu về 70% lợi nhuận toàn nền tảng. Cấu trúc này phản ánh đúng đặc điểm của thị trường tài chính truyền thống—các sản phẩm phái sinh từ lâu đã bị chi phối bởi các tổ chức chuyên nghiệp. Thị trường dự đoán đang tái hiện lại phân bổ kinh điển của thị trường tài chính, đánh dấu sự chuyển dịch từ "sân chơi giải trí" sang "thị trường tài chính".
Một yếu tố quan trọng khác là sự đa dạng hóa loại hình sự kiện. Năm 2024, sự tăng trưởng của thị trường dự đoán gần như hoàn toàn nhờ vào cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. Đến năm 2026, các động lực tăng trưởng đã mở rộng sang World Cup, IPO SpaceX, xung đột địa chính trị, chung kết NBA, dữ liệu kinh tế vĩ mô và nhiều lĩnh vực khác. Riêng hợp đồng dự đoán đội vô địch World Cup trên Polymarket đã vượt 3 tỷ USD khối lượng giao dịch. Việc mở rộng loại hình sự kiện giúp thị trường không còn phụ thuộc vào một "chất xúc tác" duy nhất, mà đã hình thành vòng quay tăng trưởng tự thân.
Ý Nghĩa Đằng Sau Khoản Đặt Cược 600 Triệu USD của ICE
Ngày 27 tháng 3 năm 2026, Intercontinental Exchange (ICE)—công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE)—thông báo đầu tư trực tiếp 600 triệu USD tiền mặt vào Polymarket. Đây không phải là động thái đầu tiên của ICE—mối quan hệ hợp tác đã khởi động từ tháng 10 năm 2025, khi ICE mua cổ phần chiến lược tại Polymarket và giành quyền phân phối dữ liệu thị trường vốn tổ chức độc quyền, định giá Polymarket khoảng 9 tỷ USD. Trước đó, ICE đã cam kết kế hoạch đầu tư lên tới 2 tỷ USD, và khoản 600 triệu USD này là bước đi cụ thể trong lộ trình đó. ICE cũng cho biết có thể mua thêm tối đa 40 triệu USD cổ phần từ các nhà đầu tư hiện hữu.
Vì sao nhà vận hành sàn chứng khoán quan trọng nhất thế giới lại liên tục rót vốn vào một nền tảng dự đoán crypto? Câu trả lời nằm ở dữ liệu.
Tháng 2 năm 2026, ICE và Polymarket cùng ra mắt công cụ "Polymarket Signals and Sentiment Tool", chuẩn hóa dữ liệu dự đoán đám đông của Polymarket thành các tín hiệu dành cho nhà đầu tư tổ chức. Điều này đồng nghĩa giá dự đoán trên Polymarket đã được tích hợp vào quá trình ra quyết định tài chính truyền thống—tương tự như dữ liệu kinh tế trên Bloomberg Terminal, trở thành một điểm tham chiếu mới cho kỳ vọng thị trường.
Việc ICE liên tục đầu tư còn cho thấy một xu hướng khác: các nhà vận hành hạ tầng tài chính truyền thống đang xem thị trường dự đoán là nguồn "dữ liệu thay thế" quan trọng. Trong thời đại bùng nổ thông tin, tín hiệu giá được tạo ra từ cạnh tranh thực tế có giá trị hơn bất kỳ khảo sát hay dự báo chuyên gia nào. Khi các tổ chức như ICE sẵn sàng đầu tư hàng tỷ USD vào một nền tảng dự đoán, bản chất của thị trường này đang được tái định nghĩa—không còn là công cụ đầu cơ crypto, mà đang trở thành một phần của hạ tầng thông tin tài chính.
Đáng chú ý, cả Polymarket và Kalshi đều được cho là đang đàm phán các vòng gọi vốn mới với mức định giá khoảng 20 tỷ USD trong quý I năm 2026. Chỉ trong chưa đầy nửa năm, định giá đã tăng từ 9 tỷ lên 20 tỷ USD—một dấu hiệu rõ ràng cho thấy động lực phát triển của lĩnh vực này.
Những Động Lực Thúc Đẩy Tăng Trưởng Bùng Nổ của Thị Trường Dự Đoán
Sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường dự đoán không phải là hiện tượng ngẫu nhiên—mà là kết quả của nhiều lực đẩy cấu trúc phối hợp.
Mật độ sự kiện vĩ mô tăng mạnh là động lực chính. Năm 2026 trùng với chu kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ, cùng World Cup Canada-Mexico-Mỹ, căng thẳng địa chính trị Trung Đông, IPO SpaceX và nhiều sự kiện khác. Những sự kiện có mức độ bất định cao này rất phù hợp với cơ chế định giá của thị trường dự đoán. Theo ước tính của Bernstein, World Cup có thể tạo ra tới 10 tỷ USD khối lượng giao dịch người dùng cho cá cược thể thao và thị trường dự đoán. Khi chỉ một sự kiện đã đóng góp hàng chục tỷ USD, trần tăng trưởng của lĩnh vực này được nâng lên đáng kể.
Đột phá về khung pháp lý là điều kiện tiên quyết để dòng vốn tổ chức đổ vào. Cuối năm 2025, Polymarket mua lại QCX—sàn phái sinh được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cấp phép—mở ra kênh hợp pháp quay lại thị trường Mỹ. Ngày 10 tháng 6 năm 2026, CFTC công bố dự thảo quy định dài 267 trang, dự kiến thay đổi lớn quy trình xét duyệt hợp đồng sự kiện. Dự luật tài sản số lưỡng đảng dự kiến được thông qua mùa thu 2026 sẽ tiếp tục công nhận công cụ dự đoán on-chain và thanh toán bằng stablecoin. Khi khung pháp lý ngày càng rõ ràng, dòng vốn tổ chức sẽ tăng tốc mạnh mẽ.
Mô hình kinh doanh tự chủ cũng là yếu tố then chốt. Ngày 30 tháng 3 năm 2026, Polymarket kết thúc chính sách miễn phí kéo dài nhiều năm và bắt đầu thu phí giao dịch (taker fee) ở các danh mục chủ lực như crypto, thể thao, chính trị, tài chính. Chỉ hai ngày sau khi triển khai, doanh thu hàng ngày của nền tảng đã vượt 1 triệu USD. Việc chuyển từ "đốt tiền mở rộng" sang "tăng trưởng tự chủ" giúp thị trường dự đoán có nền tảng vững chắc để tồn tại và mở rộng độc lập.
Ba động lực này bổ trợ lẫn nhau: nhiều sự kiện hơn thu hút thêm người dùng, nhiều người dùng tạo ra tín hiệu giá chính xác hơn, tín hiệu chính xác thu hút vốn tổ chức, dòng vốn tổ chức làm sâu sắc thanh khoản thị trường, từ đó lại kéo thêm nhiều sự kiện mới lên nền tảng. Đây là vòng quay tăng trưởng điển hình.
Sự Chuyển Dịch Từ "Casino" Sang "Hạ Tầng Thông Tin" Đang Diễn Ra
Thị trường dự đoán từ lâu bị gán mác "casino crypto". Tuy nhiên, dữ liệu năm 2026 cho thấy định danh này đã lỗi thời.
"Casino" được hiểu là trò chơi tổng bằng 0—người này thắng thì người kia thua, nền tảng không tạo ra giá trị thặng dư. "Hạ tầng thông tin" lại được xác định bởi giá trị lan tỏa—tín hiệu giá do nền tảng tạo ra có thể được sử dụng trong các hoạt động kinh tế rộng lớn hơn. Thị trường dự đoán đang ở giữa quá trình chuyển dịch này.
Sự chuyển đổi diễn ra trên nhiều tầng. Về sản phẩm, giao dịch dự đoán đã mở rộng từ bầu cử, thể thao sang chỉ số kinh tế vĩ mô, sự kiện doanh nghiệp, rủi ro địa chính trị, đổi mới công nghệ và nhiều lĩnh vực khác. Về người dùng, các nhà đầu tư tổ chức và giao dịch tần suất cao đang chiếm tỷ trọng lớn hơn, trong khi tỷ lệ tham gia của người dùng cá nhân có xu hướng giảm. Về định giá, các nền tảng dẫn đầu đang gọi vốn với mức định giá 20 tỷ USD—tiệm cận giá trị vốn hóa của các nhà cung cấp dữ liệu tài chính truyền thống.
Dự báo của ngân hàng đầu tư Bernstein càng củng cố xu hướng này: khối lượng giao dịch thị trường dự đoán dự kiến đạt 240 tỷ USD vào năm 2026 và 1.000 tỷ USD vào năm 2030, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khoảng 80% trong giai đoạn 2025–2030. Mốc nghìn tỷ USD mỗi năm là hoàn toàn khả thi.
Khi thị trường dự đoán đạt quy mô nghìn tỷ USD, bản chất của nó không còn là một "ngành" riêng lẻ—mà trở thành một "lớp" hạ tầng, tương tự thị trường phái sinh hiện nay, và là bộ phận không thể thiếu của hệ thống tài chính hiện đại. Giá dự đoán sẽ được tích hợp vào phân tích kinh tế vĩ mô, ra quyết định doanh nghiệp và khung chính sách công, giống như vai trò của giá hợp đồng tương lai ngày nay.
Rủi Ro và Thách Thức Cấu Trúc Đằng Sau Tăng Trưởng Nóng
Bất kỳ lĩnh vực tăng trưởng nhanh nào cũng đối mặt với rủi ro và thách thức, thị trường dự đoán không phải ngoại lệ.
Bất định pháp lý là thách thức tức thì. Dù CFTC đã công bố dự thảo quy định, nhưng hình thức cuối cùng và thời điểm áp dụng vẫn chưa rõ ràng. Hiện có ít nhất 11 bang đang tiến hành các vụ kiện pháp lý với nền tảng dự đoán. Nevada đã ra lệnh cấm tạm thời với Kalshi, còn Arizona truy tố hình sự. Đạo luật PREDICT của Quốc hội Mỹ đề xuất cấm giao dịch chính trị đối với nghị sĩ và quan chức trên các thị trường dự đoán. Sự phân mảnh pháp lý có thể hạn chế quy mô thị trường.
Rủi ro tập trung thị trường cũng là vấn đề đáng lo ngại. Kalshi và Polymarket chiếm gần 90% hoạt động thị trường dự đoán trong tháng 5. Mức độ tập trung cao như vậy khiến phần lớn rủi ro của lĩnh vực dồn vào một vài nền tảng—bất kỳ sự cố tuân thủ hay vận hành nào cũng có thể ảnh hưởng đến toàn ngành.
Cấu trúc người tham gia mất cân đối cũng là mối quan tâm. Như đã đề cập, trên 80% tài khoản bị thua lỗ, trong khi một nhóm nhỏ chuyên gia thu về phần lớn lợi nhuận. Dù cấu trúc này không lạ trong tài chính truyền thống, nhưng với một lĩnh vực lấy "phi tập trung" và "dân chủ hóa" làm nền tảng, tính bền vững dài hạn vẫn là dấu hỏi. Nếu người dùng cá nhân tiếp tục thua lỗ và rút lui, thanh khoản và độ sâu thị trường sẽ bị ảnh hưởng.
Ngoài ra, rủi ro giao dịch nội gián đang thu hút sự chú ý của cơ quan quản lý. Polymarket gần đây đã cập nhật quy định nhằm cấm rõ ràng hành vi giao dịch dựa trên thông tin mật. Tuy nhiên, khi thị trường dự đoán mở rộng sang nhiều lĩnh vực—từ sáp nhập doanh nghiệp đến địa chính trị—việc ngăn chặn hiệu quả giao dịch nội gián sẽ là thách thức lớn.
Đích Đến Cuối Cùng của Thị Trường Dự Đoán: Hạ Tầng Tài Chính Hay Siêu Casino?
Nhìn lại từ giữa năm 2026, thị trường dự đoán đã vượt qua giai đoạn "từ 0 đến 1" và đang bước vào thời kỳ "từ 1 đến N" để mở rộng quy mô. Tuy nhiên, một câu hỏi nền tảng vẫn chưa có lời giải: số phận cuối cùng của thị trường dự đoán sẽ ra sao?
Nếu thị trường dự đoán chỉ đơn thuần là một "siêu casino" hiệu quả và minh bạch hơn, giá trị của nó sẽ chỉ giới hạn ở giải trí và đầu cơ, áp lực pháp lý sẽ tiếp diễn và quy mô thị trường sẽ sớm chạm trần. Nhưng nếu thị trường dự đoán chứng minh được vai trò là công cụ khám phá thông tin ưu việt—chính xác hơn khảo sát truyền thống, dự báo chuyên gia hay nghiên cứu thị trường—thì sẽ được công nhận là hạ tầng tài chính, sánh ngang sàn giao dịch, nhà cung cấp chỉ số và tổ chức xếp hạng tín nhiệm.
Việc ICE liên tục rót vốn, CFTC thúc đẩy khung pháp lý, và dự báo nghìn tỷ USD của Bernstein đều cho thấy khả năng thứ hai. Tuy nhiên, con đường phía trước không hề bằng phẳng—các cuộc chiến pháp lý, tối ưu hóa cấu trúc người dùng và kiểm chứng mô hình kinh doanh vẫn là những rào cản lớn.
Khối lượng giao dịch 36,6 tỷ USD trong quý I, kỷ lục 10,8 tỷ USD mỗi tuần vào tháng 6, và khoản đầu tư chiến lược 600 triệu USD của ICE đã phác họa một ngành công nghiệp đang phát triển với tốc độ chóng mặt. Thị trường dự đoán đang dùng tiền thật và dữ liệu thật để chứng minh mình không còn là một thử nghiệm bên lề trong thế giới crypto—mà đang trở thành đối thủ nặng ký cho vị trí hạ tầng thông tin tài chính hiện đại.
Tóm Tắt
Năm 2026 đánh dấu bước ngoặt của thị trường dự đoán, chuyển từ thay đổi định lượng sang định tính. Khối lượng giao dịch dự đoán on-chain quý I đạt 36,6 tỷ USD, lần đầu vượt casino on-chain; kỷ lục tuần tháng 6 đạt 10,8 tỷ USD; ICE—công ty mẹ NYSE—đầu tư 600 triệu USD vào Polymarket. Ba tín hiệu này cho thấy thị trường dự đoán đang tiến hóa từ "casino crypto" thành "hạ tầng tài chính". Động lực thúc đẩy là mật độ sự kiện vĩ mô tăng, đột phá khung pháp lý và mô hình kinh doanh tự chủ. Tuy nhiên, các rủi ro như bất định pháp lý, tập trung thị trường và cấu trúc người tham gia mất cân đối vẫn còn hiện hữu. Việc thị trường dự đoán có trở thành hạ tầng tài chính hay siêu casino sẽ phụ thuộc vào khả năng liên tục chứng minh giá trị độc đáo trong khám phá thông tin.
Câu Hỏi Thường Gặp
Q1: Khối lượng giao dịch chính xác của thị trường dự đoán trong quý I năm 2026 là bao nhiêu?
Theo TRM Labs, khối lượng giao dịch dự đoán on-chain trong quý I năm 2026 đạt 36,6 tỷ USD, vượt qua con số 14 tỷ USD của cá cược on-chain cùng kỳ.
Q2: Polymarket đã đạt 10,8 tỷ USD giao dịch tuần trong tháng 6 như thế nào?
Trong tuần kết thúc ngày 15 tháng 6 năm 2026, khối lượng giao dịch thị trường dự đoán lần đầu vượt mốc 10 tỷ USD mỗi tuần, nhờ loạt sự kiện lớn trùng nhau như IPO SpaceX (định giá 2.100 tỷ USD), thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran, chung kết NBA, chung kết Stanley Cup và khai mạc World Cup.
Q3: ICE đã đầu tư chính xác bao nhiêu vào Polymarket?
Ngày 27 tháng 3 năm 2026, ICE—công ty mẹ NYSE—thông báo đầu tư trực tiếp 600 triệu USD vào Polymarket, nằm trong kế hoạch đầu tư tổng cộng lên tới 2 tỷ USD đã công bố trước đó.
Q4: Dự báo quy mô thị trường dài hạn của thị trường dự đoán là bao nhiêu?
Bernstein dự báo khối lượng giao dịch thị trường dự đoán sẽ đạt khoảng 240 tỷ USD vào năm 2026 và 1.000 tỷ USD vào năm 2030, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm xấp xỉ 80%.
Q5: Những rủi ro chính mà thị trường dự đoán đang đối mặt là gì?
Các rủi ro chính bao gồm bất định pháp lý (hiện có ít nhất 11 bang đang kiện tụng), rủi ro tập trung thị trường (hai nền tảng chiếm gần 90% hoạt động), cấu trúc người tham gia mất cân đối (trên 80% tài khoản thua lỗ), và rủi ro giao dịch nội gián.
