SEI có phải là một trong những dự án dài hạn mà thị trường tiền điện tử nhận ra quá muộn?

SEI hiếm khi xuất hiện trong các cuộc trò chuyện ồn ào về tiền điện tử. Hành động giá trông có vẻ yên tĩnh. Các tiêu đề nhanh chóng chuyển sang chủ đề khác. Sự im lặng đó chính xác là điều khiến nhà phân tích crypto Not Telling (@nottellingyou73) dừng lại và đặt ra một câu hỏi đơn giản. Thị trường có đang bỏ lỡ điều gì thực sự đang xảy ra trên SEI không?

Giá của SEI giao dịch quanh mức $0.12 đến $0.125, đưa mạng lưới gần mức vốn hóa thị trường $800 triệu và khoảng $1.25 tỷ fully diluted. Mức này gần như thấp hơn 90% so với mức cao mọi thời đại là $1.14. Chỉ nhìn vào biểu đồ khiến dễ mất hứng thú. Nhìn sâu hơn kể một câu chuyện hoàn toàn khác.

Not Telling nhấn mạnh sự tương phản rõ rệt giữa giá SEI và việc sử dụng thực tế. Trong năm 2025, SEI trung bình khoảng 800.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày trong quý 3. Hoạt động tăng tốc vào cuối năm, đạt khoảng 1.3 đến 1.4 triệu người dùng hàng ngày. Điều này đưa SEI vào nhóm các mạng lưới tương thích EVM hàng đầu theo số lượng người dùng thực tế, không phải theo các câu chuyện marketing.

Hoạt động giao dịch cũng theo cùng một hướng. Giao dịch hàng ngày vượt quá 2 triệu với thời gian hoạt động liên tục. Các đợt giảm giá thị trường không làm chậm lại việc sử dụng. Mọi người vẫn tiếp tục tương tác với mạng lưới ngay cả khi giá cả trong crypto giảm mạnh.

Tổng giá trị bị khóa (TVL) kể một câu chuyện tương tự. TVL đạt đỉnh gần $680 triệu trong năm. Các đợt giảm theo điều kiện thị trường chung, nhưng SEI vẫn giữ khoảng $185 triệu. Cung cấp stablecoin đạt mức cao nhất mọi thời đại. Khối lượng peer-to-peer tăng lên. Các giao thức như Takara Lend và Yei Finance đã onboard hàng chục nghìn người dùng, những người vẫn hoạt động tích cực thay vì chỉ để kiếm lợi nhuận ngắn hạn.

• Các nền tảng của Sei Network trông như được xây dựng cho thị trường tài chính
• Các tín hiệu từ tổ chức dần dần tăng độ tin cậy
• Tại sao SEI vẫn liên tục trở lại trong cuộc trò chuyện

Các nền tảng của Sei Network trông như được xây dựng cho thị trường tài chính

SEI không được thiết kế như một chuỗi hype đa năng. Not Telling mô tả Sei Network như hạ tầng được xây dựng đặc biệt cho các mục đích tài chính. Thời gian xác nhận nhanh dưới 400 mili giây cho phép thực thi theo thời gian thực. Thực thi song song và đồng thuận nhiều đề xuất giúp duy trì hiệu suất dưới tải trọng cao. Phí giao dịch gần như bằng 0 ngay cả trong thời điểm hoạt động cao điểm.

Những lựa chọn thiết kế này hỗ trợ sổ lệnh, thị trường vĩnh viễn và các hệ thống giao dịch dựa trên AI. Dữ liệu sử dụng cho thấy các tính năng này không chỉ là lý thuyết. Nhu cầu thực tế vẫn liên tục xuất hiện trên chuỗi, củng cố ý tưởng rằng SEI hoạt động giống như hệ thống ống dẫn tài chính hơn là một sân chơi đầu cơ.

Các chỉ số định giá làm nổi bật lý do tại sao SEI vẫn xuất hiện trong tầm ngắm của Not Telling. Ở mức TVL hiện tại, SEI có tỷ lệ MC so với TVL khoảng 4.4. Ở đỉnh TVL, tỷ lệ này giảm gần hơn đến 1.2. Các mạng Layer 1 tương tự như Solana, Sui, và Aptos thường giao dịch với tỷ lệ cao hơn nhiều.

SEI cũng đã vượt qua Aptos về số địa chỉ hoạt động hàng ngày và thường xuyên sánh hoặc vượt Sui về hoạt động giao dịch thô. Tuy nhiên, giá của Sei giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với các định giá đó. Khoảng cách này ít giống như hiệu quả thị trường hơn là bỏ qua khi đặt cạnh dữ liệu.

Các tín hiệu từ tổ chức dần dần tăng độ tin cậy

Sự tham gia của tổ chức thường theo sau độ tin cậy chứ không phải là sự đầu cơ. Not Telling chỉ ra sự tham gia ngày càng tăng của các tên tuổi như BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, Brevan Howard, Nomura qua Laser Digital, Ondo, và Securitize. Các sáng kiến về tài sản thực thường tránh các chuỗi gặp khó khăn dưới áp lực. Sự có mặt của họ cho thấy niềm tin vào hạ tầng của SEI.

Các nỗ lực phân phối cũng tiếp tục mở rộng. Tiếp xúc ví Xiaomi, hồ sơ ETF, và các phát triển ETP của EU thêm các lớp hợp pháp. Binance hoạt động như một validator và niêm yết trên Robinhood càng làm tăng thêm ấn tượng đó. Những tín hiệu này không đảm bảo kết quả, nhưng giúp giải thích tại sao SEI vẫn thu hút sự chú ý từ các nhà quan sát dài hạn.

Hành động giá thường kể một phần câu chuyện. Giá của SEI vẫn bị nén trong khoảng $0.12 đến $0.14, với áp lực bán dường như yếu đi. Xu hướng giảm có dấu hiệu chậm lại. Khối lượng trong các đợt bán tháo đã giảm. Sự hấp thụ vẫn tiếp tục mà không có biến động mạnh.

Not Telling xem hành vi này như một tín hiệu chứ không phải là luận đề. Các giai đoạn nén kéo dài thường đi trước các chuyển biến hướng, mặc dù thời điểm vẫn còn chưa rõ ràng. Một đợt tăng trên $0.17 đến $0.18 với khối lượng sẽ đại diện cho một sự thay đổi cấu trúc chứ không phải dự đoán.

Giá XRP sẽ có giá trị bao nhiêu khi vốn hóa thị trường của Bitcoin, Bạc, hoặc Apple?_**

Tại sao SEI vẫn liên tục trở lại trong cuộc trò chuyện

SEI có vẻ không gây hứng thú về mặt bề nổi. Biểu đồ thiếu kịch tính. Tiếng ồn trên mạng xã hội vẫn im lặng. Các chỉ số sử dụng kể một câu chuyện hoàn toàn khác. Hàng triệu giao dịch hàng ngày, số lượng người dùng tăng, và sự tham gia của tổ chức tạo nên một bức tranh tương phản rõ rệt với giá của Sei.

Không phải mọi luận đề dài hạn đều thành công. Mở khóa token vẫn là một rủi ro thực sự. Cạnh tranh Layer 1 không có dấu hiệu chậm lại. Điều kiện thị trường vẫn chọn lọc. Tuy nhiên, SEI là một trường hợp hiếm hoi khi các yếu tố cơ bản và giá cả dường như không đồng bộ.

SEI có thể không thu hút sự chú ý ngày hôm nay. Các mạng lưới xây dựng âm thầm để đáp ứng nhu cầu thực thường trở nên rõ ràng hơn sau này. Dù thị trường crypto rộng lớn có nhận ra sớm hay muộn thì vẫn còn là một câu hỏi mở đáng để theo dõi.