Thị trường dự đoán định giá một Chính phủ đóng cửa năm 2026 trong trạng thái ngắn hạn

Khi Hoa Kỳ bước vào ngày thứ tư của việc đóng cửa một phần chính phủ liên bang liên quan đến việc chưa giải quyết xong nguồn tài trợ cho An ninh Nội địa, các thị trường dự đoán đang báo hiệu rằng các nhà giao dịch mong đợi sự gián đoạn—nhưng không phải là một cuộc đối đầu kéo dài tại Washington.

Bối cảnh về việc đóng cửa mà các nhà giao dịch đang định giá

Việc đóng cửa một phần bắt đầu từ 12:01 sáng EST ngày 31 tháng 1, sau khi Quốc hội không thông qua nguồn tài trợ cho sáu dự luật phân bổ còn lại, đặc biệt là An ninh Nội địa, giữa những bất đồng về cải cách thực thi nhập cư (ICE) và các mức chi tiêu rộng hơn.

Khoảng thời gian này theo sau một đợt đóng cửa kỷ lục kéo dài 43 ngày vào cuối năm 2025, khiến các nhà lập pháp ít còn hứng thú chính trị cho một lần đóng cửa kéo dài khác. Trong khi các dịch vụ thiết yếu như an ninh biên giới, hoạt động quốc phòng, và các khoản thanh toán An sinh xã hội vẫn tiếp tục, khoảng 800.000 nhân viên liên bang đang bị nghỉ phép hoặc làm việc không lương, và các cơ quan như Cục Hàng không Liên bang, Bộ Nhà ở và Phát triển Đô thị, cùng một số phần của Bộ Ngoại giao đã bắt đầu gặp phải sự gián đoạn.

Trước bối cảnh đó, các nhà giao dịch trên Polymarket và Kalshi đang đặt cược không phải vào lời lẽ chính trị, mà vào thời gian thực tế mà sự gián đoạn này kéo dài.

Polymarket: Khối lượng lớn, kiên nhẫn thấp

Thị trường của Polymarket theo dõi thời gian đóng cửa đã vượt quá 18 triệu đô la trong khối lượng giao dịch, khiến nó trở thành một trong những hợp đồng chính trị hoạt động nhất trong năm. Mặc dù có sự tham gia lớn như vậy, giá cả cho thấy các nhà giao dịch mong đợi các nhà lập pháp sẽ giải quyết cuộc đối đầu này nhanh chóng.

Tính đến 11:30 sáng EST ngày 3 tháng 2, kết quả có xác suất cao nhất là việc đóng cửa kéo dài ít nhất năm ngày, được định giá gần 13%. Các khả năng khác giảm rõ rệt: sáu ngày hoặc hơn được giao dịch quanh 3%, mười ngày hoặc hơn gần 2%, và 30 ngày hoặc hơn gần 1%.

Các kịch bản dài hơn hầu như không được ghi nhận. Các hợp đồng định giá việc đóng cửa kéo dài 60 ngày hoặc hơn giao dịch dưới 1%, nhấn mạnh sự đồng thuận của thị trường rằng việc lặp lại việc đóng cửa kéo dài của năm 2025 là không khả thi.

Kalshi cũng đưa ra thông điệp tương tự

Thị trường về việc đóng cửa chính phủ của Kalshi, đặt câu hỏi liệu việc đóng cửa sẽ kéo dài hơn bốn ngày hay không, cho thấy một dự đoán gần như giống hệt. Tổng khối lượng đã vượt quá 18,4 triệu đô la, với hợp đồng “Có” được định giá khoảng 10 xu và “Không” gần 91 xu tính đến sáng ngày 3 tháng 2.

Vì Kalshi quyết định dựa trên các xác nhận chính thức của Văn phòng Quản lý Nhân sự vào 10 giờ sáng theo giờ miền Đông mỗi ngày, các nhà giao dịch tập trung chặt chẽ vào các hành động của Quốc hội trong ngắn hạn hơn là rủi ro chính trị trừu tượng.

Tại sao thị trường dự đoán một cuộc chiến ngắn hạn

Các nhà giao dịch dường như đang tính đến một số thực tế: thiệt hại chính trị từ việc đóng cửa năm 2025, áp lực ngày càng tăng từ các nhân viên bị nghỉ phép, các gián đoạn chuyến bay sắp tới, và đa số Hạ viện hẹp khiến ít có khả năng thất bại về thủ tục.

Với một cuộc bỏ phiếu quan trọng của Hạ viện đã được lên lịch và lãnh đạo thể hiện sự tự tin về việc thông qua, các thị trường dự đoán đang đặt cược rằng các nhà lập pháp sẽ chỉ chịu đựng một mức độ đau đớn hạn chế trước khi đạt được thỏa thuận.

Hiện tại, phán đoán của thị trường rõ ràng: sự bất tiện đã được định giá, còn hỗn loạn thì chưa.

FAQ 🏛️🇺🇸

• Tại sao chính phủ đóng cửa năm 2026 bắt đầu?

Quốc hội không thông qua nguồn tài trợ cho một số cơ quan, bao gồm An ninh Nội địa, trước hạn chót ngày 31 tháng 1.

• Các cơ quan nào bị ảnh hưởng bởi việc đóng cửa?

Một số phần của DHS, Giao thông vận tải, HUD, Bộ Ngoại giao và Bộ Quốc phòng phải nghỉ phép hoặc gặp gián đoạn dịch vụ.

• Thị trường dự đoán nói gì về thời gian kéo dài của việc đóng cửa?

Polymarket và Kalshi đều định giá khả năng thấp cho một cuộc đóng cửa kéo dài.

• Có bao nhiêu tiền đang được đặt cược vào các kết quả của việc đóng cửa?

Mỗi thị trường đã ghi nhận hơn 18 triệu đô la trong khối lượng giao dịch.