Các công ty tiền điện tử đề xuất các thỏa hiệp để cứu dự luật lợi nhuận stablecoin

Các insiders trong ngành công nghiệp crypto cho biết dự luật về cấu trúc thị trường crypto bị đình trệ có thể phụ thuộc vào một bộ các nhượng bộ mới tập trung vào stablecoins, khi các cuộc đàm phán tại Thượng viện chậm lại và các phe phái ngày càng phân chia rõ ràng hơn. Luật do Hạ viện thông qua vẫn đang bị đình trệ ở thượng viện, giữa bối cảnh các cuộc tranh luận liên tục về việc liệu các nhà phát hành stablecoin có nên được phép cung cấp lợi suất và cách các lợi suất đó ảnh hưởng đến các sản phẩm ngân hàng truyền thống như thế nào. Trong những ngày gần đây, các nguồn ẩn danh được Bloomberg trích dẫn đã mô tả các đề xuất mới nhằm phá vỡ thế bế tắc, bao gồm việc mở rộng vai trò của các ngân hàng cộng đồng trong hệ sinh thái stablecoin, và kết hợp điều đó với các sắp xếp dự trữ và các quan hệ đối tác để phát hành stablecoin thông qua các nhà cho vay nhỏ hơn.

Sự căng thẳng giữa đổi mới trong lĩnh vực crypto và lợi ích của ngân hàng truyền thống tiếp tục định hình cuộc đối thoại. Những người ủng hộ ngành cho rằng stablecoins được cấu trúc phù hợp có thể nâng cao hiệu quả thanh toán và thúc đẩy bao gồm tài chính, trong khi các ngân hàng lo ngại về rút tiền gửi hàng loạt và cạnh tranh với các sản phẩm tiết kiệm truyền thống. Các cuộc đàm phán liên tục phản ánh một câu hỏi lớn hơn: làm thế nào để tích hợp các nền tảng tài sản kỹ thuật số vào một khung pháp lý được điều chỉnh, bảo vệ người tiêu dùng mà không làm suy yếu sự ổn định của hệ thống tài chính chính thống. Các đề xuất đang tiến triển này xuất hiện khi các cuộc đàm phán vẫn tiếp tục về khung pháp lý chính xác cho stablecoins và dự luật về cấu trúc thị trường rộng lớn hơn.

Sự mới mẻ của các ý tưởng được nhấn mạnh qua báo cáo của Bloomberg rằng các công ty crypto đang thử nghiệm các thỏa hiệp nhằm thúc đẩy quá trình thông qua tại Thượng viện. Trong số các biện pháp đề xuất có việc tăng cường sự tham gia của các ngân hàng cộng đồng trong hoạt động stablecoin, có thể thông qua các thỏa thuận giữ tài sản hoặc vai trò quản trị để giữ các quy trình lưu trữ và thanh toán trong lĩnh vực ngân hàng. Một hướng khác của các cuộc thảo luận xem xét cho phép các nhà phát hành stablecoin hợp tác với các ngân hàng cộng đồng để phát hành token mới, tận dụng uy tín của bảng cân đối kế toán của các nhà cho vay trong khi vẫn duy trì các quy định kiểm soát. Mục tiêu là làm hài lòng các nhà lập pháp xem stablecoins như một tiềm năng gây rủi ro cho người tiêu dùng nếu không được quản lý chặt chẽ, đồng thời tạo điều kiện cho các ngân hàng tham gia vào nền kinh tế tài sản kỹ thuật số mà không làm suy yếu sự ổn định của các khoản tiền gửi truyền thống.

Hoạt động ngoại giao liên tục đã gặp thử thách quan trọng tại Washington khi cuộc họp của Nhà Trắng vào thứ Hai giữa các nhóm crypto và ngân hàng kết thúc mà không có thỏa thuận chính thức. Các cuộc thảo luận, được mô tả là mang tính xây dựng nhưng chưa đi đến kết quả cuối cùng, làm nổi bật khó khăn trong việc hòa giải các ưu tiên của ngành với các mối quan tâm thận trọng của các nhà quản lý và tính toán chính trị trong một Thượng viện chia rẽ. Trong một cuộc phỏng vấn với Fox News, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott đã thể hiện sự lạc quan thận trọng về việc cho phép các công ty crypto trả thưởng, nhưng cảnh báo không nên quảng cáo các phần thưởng đó như thể chúng là tiền gửi ngân hàng. Những phát biểu này nhấn mạnh rằng cuộc tranh luận vẫn còn dựa trên các câu hỏi cơ bản về tiết lộ thông tin, bảo vệ người tiêu dùng và ranh giới giữa đổi mới fintech và ngân hàng truyền thống.

“Tin tốt là hai bên vẫn còn ở bàn đàm phán […] chúng ta sẽ vượt qua những trở ngại đó và đảm bảo rằng nước Mỹ trở thành thủ đô crypto của thế giới.”

Cuộc chiến chính sách không chỉ mang tính thủ tục. Các đảng Cộng hòa và Dân chủ đang cân nhắc các dự thảo luật thay thế có thể thay đổi hướng đi của quy định về crypto. Vào đầu tháng 1, Ủy ban Nông nghiệp của Thượng viện Mỹ đã công bố một phiên bản dự luật về cấu trúc thị trường do Đảng Cộng hòa soạn thảo, mặc dù chưa có sự ủng hộ của Đảng Dân chủ. Các nhà lập pháp đã tổ chức một phiên họp chỉnh sửa vào ngày 29 tháng 1 để thúc đẩy phiên bản của Ủy ban Nông nghiệp, nhưng việc thông qua toàn bộ Thượng viện vẫn phụ thuộc vào sự hỗ trợ liên đảng — cụ thể là, cần ít nhất bảy phiếu của Đảng Dân chủ trong thượng viện. Trong khi đó, Ủy ban Ngân hàng đang theo đuổi một khung pháp lý có phần nghiêm ngặt hơn, và lãnh đạo các đảng phái sẽ cần phối hợp các hướng này trước khi bất kỳ dự luật nào có thể trình lên tổng thống để phê duyệt.

Sự khác biệt giữa các đề xuất của các ủy ban thể hiện thách thức chính trị lớn hơn: cân bằng giữa tốc độ đổi mới và các biện pháp bảo vệ nhằm trấn an người dùng bán lẻ và hệ thống tài chính truyền thống. Khi các cuộc đàm phán tiếp tục, các nhà quan sát nhận thấy rằng thị trường vẫn đang trong trạng thái chờ đợi. Sự chú ý của ngành tập trung vào việc liệu các nhượng bộ đã đàm phán có chuyển thành một khung pháp lý thống nhất, thỏa mãn các mối quan tâm của các nhà lập pháp về bảo vệ người tiêu dùng, rủi ro hệ thống và cạnh tranh ngân hàng hay không. Những tuần tới có khả năng sẽ quyết định khi các nhà đàm phán từ cả hai viện cố gắng hội tụ về một phiên bản có thể nhận được sự ủng hộ của cả hai đảng và tránh tình trạng bế tắc kéo dài.

Các điểm chính rút ra

Dự luật về cấu trúc thị trường, đã được Hạ viện thông qua, vẫn bị đình trệ ở Thượng viện khi các nhà đàm phán tìm kiếm các nhượng bộ về stablecoins và lợi suất của chúng.

Các đề xuất đang được xem xét bao gồm mở rộng vai trò của các ngân hàng cộng đồng trong hạ tầng stablecoin, với các quan hệ đối tác dự trữ và phát hành nhằm duy trì các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng.

Cuộc họp của Nhà Trắng giữa các nhóm crypto và ngân hàng kết thúc mà không có thỏa thuận chính thức, làm nổi bật khó khăn trong việc hòa giải các mục tiêu của ngành và các quy định.

Việc xem xét của Thượng viện phụ thuộc vào sự hỗ trợ liên đảng; dự thảo của Đảng Cộng hòa từ Ủy ban Nông nghiệp và phiên bản nghiêm ngặt hơn của Ủy ban Ngân hàng đều cần sự phối hợp để tiến xa hơn.

Các phát biểu công khai của các nhà lập pháp phản ánh thái độ thận trọng trong việc phân biệt các ưu đãi của crypto với các sản phẩm ngân hàng truyền thống, nhấn mạnh tính nhạy cảm chính trị của vấn đề.

Cuộc đối thoại nhấn mạnh mục tiêu rộng lớn hơn là xác định một lộ trình pháp lý rõ ràng cho stablecoins, đồng thời duy trì đổi mới và sự ổn định tài chính.

Bối cảnh thị trường: Các cuộc đàm phán diễn ra trong bối cảnh giám sát quy định liên tục, các thiết kế stablecoin đang tiến triển, và một xu hướng rộng hơn nhằm rõ ràng hóa các quy tắc crypto để thu hút sự tham gia của các tổ chức tài chính chính thống trong khi bảo vệ người tiêu dùng và khả năng chống chịu của thị trường.