Các trường hợp sử dụng Blockchain phi tài chính có còn tồn tại không?

Các nhà đầu tư mạo hiểm nổi bật trong lĩnh vực tiền điện tử đang tranh cãi công khai về việc liệu các trường hợp sử dụng phi tài chính trong crypto, Web3 và blockchain có bị đình trệ do nhu cầu nhà đầu tư khan hiếm và phù hợp sản phẩm-thị trường yếu, hay liệu những ngày tươi sáng nhất cho các ứng dụng này—từ mạng xã hội phi tập trung đến danh tính kỹ thuật số và trò chơi Web3—vẫn còn phía trước. Cuộc tranh luận bắt đầu khi Chris Dixon, đối tác quản lý tại a16z crypto, đăng một bài viết vào thứ Sáu lập luận rằng nhiều năm lừa đảo, khó khăn về quy định và các thực hành khai thác đã cản trở việc áp dụng các trường hợp sử dụng phi tài chính. Ông cho rằng những trở ngại này—chứ không phải thiếu quan tâm căn bản—đã kìm hãm các đột phá trong các lĩnh vực như nền tảng mạng xã hội phi tập trung, quản lý danh tính và phát trực tuyến nội dung trên chuỗi. Bài viết còn bổ sung một dữ liệu làm nền tảng cho cuộc tranh luận: hơn 60,7 triệu đô la phí đã được trả cho các sàn giao dịch crypto và các ứng dụng DeFi trong 24 giờ qua, theo DeFiLlama, minh họa cách cuộc tranh luận này dựa trên hoạt động thị trường thực tế.

Các điểm chính

Mâu thuẫn công khai giữa a16z crypto và Dragonfly về việc các trường hợp sử dụng phi tài chính trong crypto thất bại do nhu cầu hay do sự không phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, mỗi bên trích dẫn các trải nghiệm và mốc thời gian khác nhau.

Cuộc tranh luận làm nổi bật một xung đột cốt lõi của các VC: đặt cược kiên nhẫn, kéo dài nhiều năm vào hạ tầng và thị trường mới so với nhu cầu chứng minh sự thâm nhập thị trường trong chu kỳ quỹ điển hình 2–3 năm.

Dữ liệu của DeFiLlama cho thấy các nguồn doanh thu sinh lợi nhất hiện nay đến từ các trường hợp sử dụng tài chính, làm nổi bật sự không phù hợp rõ ràng giữa sự nhiệt tình của nhà đầu tư đối với các trường hợp sử dụng phi tài chính và nơi thực sự thu phí diễn ra.

Vốn đầu tư VC vào năm 2025 tăng mạnh, đặc biệt chú trọng vào tài sản thực thế (RWAs) được token hóa, báo hiệu một sự chuyển hướng tập trung có thể định hình lại các đổi mới trên chuỗi thu hút vốn.

Vị trí danh mục đầu tư khác biệt rõ rệt giữa hai công ty: Dragonfly nhấn mạnh các nguyên thủy tài chính và chuyển giao giá trị trên chuỗi, trong khi mảng crypto của a16z bao gồm các lĩnh vực rộng hơn của Web3, bao gồm trò chơi, truyền thông và xây dựng cộng đồng.

Tâm lý: Trung lập

Bối cảnh thị trường: Cuộc tranh luận xuất hiện khi môi trường đầu tư mạo hiểm trong crypto chuyển hướng sang RWAs và kiến trúc tài chính trên chuỗi, ngay cả khi hoạt động trong các trường hợp sử dụng phi tài chính vẫn còn hỗn hợp giữa các quy định và các yếu tố thanh khoản vĩ mô.

Tại sao điều này quan trọng

Cuộc trao đổi này làm nổi bật một câu hỏi cơ bản đối với hệ sinh thái crypto: liệu các trường hợp sử dụng phi tài chính—như mạng xã hội phi tập trung, giải pháp danh tính kỹ thuật số và trò chơi Web3—có thể đạt được sự chấp nhận bền vững mà không cần sự gia tăng đồng bộ về nhu cầu tiêu dùng và phù hợp sản phẩm-thị trường vững chắc không? Lập luận về sự kiên nhẫn dựa trên niềm tin rằng các thị trường mới cần thời gian trưởng thành, các hiệu ứng mạng tích lũy và người dùng chuyển từ các nền tảng truyền thống sang các lựa chọn trên chuỗi. Quan điểm của Dixon phản ánh triết lý đầu tư dài hạn, coi hạ tầng và xây dựng hệ sinh thái crypto là những nỗ lực dần dần, đòi hỏi vốn lớn và lợi nhuận thu về sau một thập kỷ hoặc hơn.

Ngược lại, phản biện của Quereshi rõ ràng: các thử nghiệm thị trường thất bại, và những thất bại đó không chỉ do các cú sốc bên ngoài từ các nhà hoạch định chính sách hoặc các vụ sụp đổ nổi bật. Theo ông, sự thật đơn giản nhất là các sản phẩm không đáp ứng được nhu cầu người dùng, và giả vờ ngược lại là một cơ chế đối phó. Cách diễn đạt này tạo ra cảm giác cấp bách trong cuộc tranh luận, nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư không thể dựa vào may mắn hoặc thời điểm để chứng minh các cược đầu cơ; họ phải ủng hộ các sản phẩm có nhu cầu rõ ràng và tiện ích có ý nghĩa trong chu kỳ tài trợ điển hình.

Cuộc chiến này diễn ra trong bối cảnh phần lớn hoạt động tạo phí—dù vẫn dựa vào DeFi—chủ yếu tập trung vào lĩnh vực tài chính. Một chú thích hình ảnh của DeFiLlama đi kèm cuộc thảo luận cho biết top 10 ứng dụng trên chuỗi theo phí và doanh thu đều mang tính tài chính. Thực tế này làm phức tạp câu chuyện về tiện ích phi tài chính, ngay cả khi cộng đồng crypto rộng lớn vẫn tiếp tục xây dựng các hình thức sở hữu và quản trị mới có thể cuối cùng mở khóa nhu cầu đối với các trường hợp sử dụng phi tài chính quy mô lớn.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Sự rõ ràng về quy định và chính sách liên quan đến các ứng dụng crypto phi tài chính, bao gồm mạng xã hội, danh tính và quản trị nội dung, có thể thay đổi tính toán rủi ro-lợi ích cho các cược dài hạn.

Tiến bộ trong token hóa tài sản thực thế (RWAs) và hạ tầng liên quan vẫn là động lực trung tâm của sự quan tâm của VC; theo dõi xu hướng huy động vốn và các thoái vốn hoặc mốc quan trọng trong năm 2026.

Cập nhật về các mốc danh mục của hai công ty—đầu tư của Dragonfly vào stablecoin, hạ tầng thanh toán và công cụ quản trị trên chuỗi, và các cược Web3 rộng hơn của a16z trong các nền tảng cộng đồng, trò chơi và truyền thông—có thể báo hiệu sự thay đổi trong nơi vốn tin rằng giá trị sẽ tích lũy.

Các dự án cụ thể được đề cập trong cuộc tranh luận, như stablecoin Agora, hạ tầng thanh toán của Rain, đô la tổng hợp của Ethena, hệ sinh thái layer-1 của Monad, và các nền tảng cộng đồng như Friends With Benefits và Yield Guild Games, có thể tiết lộ những dấu hiệu sớm về phù hợp sản phẩm-thị trường trong lĩnh vực phi tài chính.

Nguồn & xác thực

Bài viết của Chris Dixon trên X: https://x.com/cdixon/status/2019837259575607401

Phản hồi của Haseeb Quereshi trên X: https://x.com/hosseeb/status/2020451853633511696

Dữ liệu của DeFiLlama về hoạt động và phí: https://defillama.com/

Nghiên cứu của Cointelegraph: quỹ VC trong crypto tăng gấp đôi năm 2025 khi token hóa RWA dẫn đầu: https://cointelegraph.com/research/crypto-vc-funding-doubled-in-2025-as-rwa-tokenization-took-the-lead

Giải thích của Cointelegraph về RWAs và lý do chúng thu hút sự chú ý: https://cointelegraph.com/learn/articles/why-everyone-in-crypto-is-suddenly-talking-about-rwas-in-2025

Cuộc tranh luận ngành và các chi tiết chính

Cuộc tranh luận về các trường hợp sử dụng phi tài chính trong blockchain tập trung vào hai triết lý khác nhau về cách hệ sinh thái crypto phát triển. Một bên, Dixon lập luận rằng vốn kiên nhẫn là cần thiết để nuôi dưỡng các ngành công nghiệp mới sẽ mất thời gian phát triển; trách nhiệm thuộc về các nhà sáng lập để cung cấp các nền tảng đáng tin cậy, có khả năng mở rộng hỗ trợ các hiệu ứng mạng dài hạn. Ông nhấn mạnh rằng các quỹ của a16z hoạt động với ít nhất một tầm nhìn dài hạn một thập kỷ, nhấn mạnh rằng “xây dựng các ngành công nghiệp mới cần thời gian.”

Phía còn lại, Quereshi khẳng định rằng cách tiếp cận dựa trên thị trường phải được ưu tiên hàng đầu. Ông cho rằng các sản phẩm phi tài chính thất bại trong thử nghiệm thị trường không phải do các tác nhân bên ngoài, mà vì chúng, theo ông, thiết kế kém hoặc không phù hợp với kỳ vọng người dùng. Đánh giá thẳng thắn của ông thách thức câu chuyện rằng chính sách hoặc các cú sốc vĩ mô là nguyên nhân chính khiến tốc độ chậm của việc chấp nhận của người tiêu dùng đối với mạng xã hội phi tập trung, các giải pháp danh tính và giải trí Web3.

Phần trung dung—được thể hiện qua nhiều phản hồi của các người tham gia—nhấn mạnh sự căng thẳng thực tế giữa khả năng thực hiện sản phẩm và sự sẵn sàng của thị trường. Nic Carter của Castle Island Ventures, ví dụ, cảnh báo không nên chờ đợi một “đúng đắn” lý thuyết trước khi đầu tư. Ông lập luận rằng các chu kỳ phân bổ quỹ đòi hỏi phải đưa ra các cược có căn cứ vào các thị trường có thể đúng hoặc sai trong vòng 2–3 năm, một thực tế tạo áp lực cho các quỹ mạo hiểm cân bằng giữa rủi ro và phần thưởng tiềm năng.

Trong bối cảnh cuộc tranh luận, câu chuyện thị trường rộng lớn vẫn bị chi phối bởi các xu hướng VC năm 2025. Một đợt tăng vốn vào các dự án crypto, đặc biệt là RWAs và các kế hoạch token hóa, phản ánh sở thích của nhà đầu tư đang tiến triển và kỳ vọng quy định. Trong khi RWAs thu hút sự chú ý như một con đường thực dụng để kết nối tài chính trên chuỗi với tài sản thực, việc thực hiện các trường hợp sử dụng phi tài chính vẫn còn trong giai đoạn sơ khai. Dữ liệu của DeFiLlama được trích dẫn trong cuộc thảo luận cho thấy các nguồn doanh thu giá trị nhất ngày nay vẫn là các ứng dụng tài chính, điều này có thể ảnh hưởng đến cách các nền tảng phi tài chính mới thiết kế các chiến lược kiếm tiền bền vững để cạnh tranh giành sự chú ý và giữ chân người dùng.

Ý nghĩa đối với người dùng, nhà xây dựng và thị trường

Cuộc trao đổi ý kiến giữa các nhân vật VC nổi bật này quan trọng vì nó định hình cách các nhà phân bổ vốn đánh giá rủi ro, tầm nhìn thời gian và khả năng hệ sinh thái trên chuỗi đạt được sự chấp nhận phổ biến. Đối với các nhà xây dựng, cuộc tranh luận báo hiệu rằng con đường thành công khả thi có thể đòi hỏi một chiến lược kép: phát triển các nguyên thủy tài chính vững chắc có thể hỗ trợ một hệ sinh thái rộng hơn, đồng thời cung cấp các trải nghiệm phi tài chính có giá trị rõ ràng cho người dùng, có cơ chế quản trị minh bạch và UX vượt trội so với các nền tảng truyền thống.

Đối với các nhà đầu tư, cuộc đối thoại này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thẩm định kỹ lưỡng phù hợp sản phẩm-thị trường, không chỉ dựa trên các tiêu chuẩn công nghệ. Nó cũng làm rõ sân chơi thử nghiệm thực tế cho các trường hợp sử dụng phi tài chính: các ứng dụng trên chuỗi thành công nhất ngày nay vẫn còn dựa vào tài chính, nhưng tác động lâu dài có thể đo lường bằng mức độ cộng đồng chấp nhận các nền tảng mạng xã hội phi tập trung, danh tính và truyền thông. Khi môi trường quy định phát triển và các điều kiện vĩ mô thay đổi, quỹ đạo của các dự án này sẽ phụ thuộc vào khả năng các nhóm thể hiện sự gắn kết người dùng lặp lại và hoạt động kinh tế có ý nghĩa ngoài các giao dịch đầu cơ và phát hành token.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Các phát triển quy định ảnh hưởng đến các trường hợp sử dụng crypto phi tài chính và các ứng dụng Web3 hướng tới người tiêu dùng.

Các mốc trong token hóa RWAs và hạ tầng liên quan có thể chuyển hướng sự chú ý của VC sang các tài sản on-chain cụ thể hơn.

Tiến bộ trong các dự án phi tài chính nổi bật trong danh mục của Dragonfly và a16z, bao gồm độ ổn định, tăng trưởng người dùng và kết quả quản trị.

Các thành công ban đầu của các nền tảng mạng xã hội phi tập trung, giải pháp danh tính kỹ thuật số và trò chơi Web3 thể hiện nhu cầu thực của người tiêu dùng.

Nguồn & xác thực

Bài viết của Chris Dixon trên X: https://x.com/cdixon/status/2019837259575607401

Phản hồi của Haseeb Quereshi trên X: https://x.com/hosseeb/status/2020451853633511696

Dữ liệu của DeFiLlama: https://defillama.com/

Nghiên cứu của Cointelegraph: quỹ VC trong crypto tăng gấp đôi năm 2025 khi token hóa RWA dẫn đầu: https://cointelegraph.com/research/crypto-vc-funding-doubled-in-2025-as-rwa-tokenization-took-the-lead

Giải thích của Cointelegraph về RWAs: https://cointelegraph.com/learn/articles/why-everyone-in-crypto-is-suddenly-talking-about-rwas-in-2025

Cuộc tranh luận ngành và các chi tiết chính

Bài viết này ban đầu được xuất bản với tiêu đề Are Non-Financial Blockchain Use Cases Dead? trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin Bitcoin và cập nhật blockchain.