Ark Invest của Cathie Wood dự đoán AI sẽ thúc đẩy một đợt bùng nổ Chi phí vốn (CapEx) kéo dài—Đây là lý do tại sao

Tóm tắt ngắn gọn

• Ark trích dẫn mức giảm 300 tỷ USD giá trị cổ phiếu phần mềm do các mô hình AI như GPT-5.3 xói mòn các lợi thế truyền thống của phần mềm.
• Công ty diễn giải các khoản giảm giá trị EV 59 tỷ USD của Stellantis, VW, GM và Ford như một sự rút lui khỏi tương lai.
• Một phòng thí nghiệm tự động của OpenAI-Ginkgo đã giảm chi phí thử nghiệm sinh học xuống 40%, thể hiện bước tiến tiếp theo của AI.

ARK Investment Management của Cathie Wood cho rằng thế giới đang bắt đầu một đợt bùng nổ chi tiêu vốn nhiều năm—không phải do hạ tầng truyền thống mà bởi trí tuệ nhân tạo. Trong báo cáo ngày thứ Hai, công ty đã nêu ra ba xu hướng tăng tốc, bao gồm việc ra mắt các mô hình AI mạnh hơn, chiến lược rút lui của các nhà sản xuất ô tô truyền thống khỏi xe điện, và sự hội tụ đột phá của AI, robot và sinh học. Sự lạc quan đó ngày càng được các ông lớn Phố Wall đồng tình, trong đó Goldman Sachs đã nâng dự báo chi tiêu AI đến năm 2026 lên 527 tỷ USD, lưu ý rằng chi tiêu quy mô lớn đang vượt xa các kỳ vọng trước đó.

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn—Google Cloud, AWS và Microsoft Azure—là các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn giúp mở rộng tính toán, lưu trữ và các dịch vụ liên quan đến AI. Báo cáo cho rằng các khoản chi lớn do các tập đoàn công nghệ như Amazon và Google công bố không phải là mối đe dọa cho lợi nhuận ngắn hạn, mà là nhiên liệu cho làn sóng năng suất sắp tới có thể định hình lại toàn bộ ngành công nghiệp. Dự báo Toàn cầu 2026 của BlackRock củng cố điều này, mô tả sự chuyển đổi khi các bảng cân đối kế toán khổng lồ của một số ông lớn công nghệ giờ đây đủ lớn để thúc đẩy GDP quốc gia và thanh khoản thị trường rộng hơn. “Việc mở rộng biên giới AI sẽ đòi hỏi đầu tư lớn vào hạ tầng,” các nhà phân tích của ARK viết trong báo cáo. Công ty lưu ý rằng dự báo chi tiêu vốn tuần trước của Google và Amazon “đã vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích.”

“Việc tăng tốc đầu tư phản ánh cả sự chuẩn bị cho tương lai và rủi ro quá tải vốn vào các kết quả không chắc chắn,” Ryan Yoon, nhà phân tích cao cấp tại Tiger Research có trụ sở tại Seoul, nói với Decrypt. “Sau bong bóng dot-com, Google trở thành công ty công nghệ lớn đầu tiên phát hành trái phiếu 100 năm… Việc tăng nợ hiệu quả kéo các kỳ vọng tương lai vào hiện tại. Động thái này đòi hỏi phải có bằng chứng liên tục về khả năng sinh lời. Trong chu kỳ này, vấn đề then chốt là liệu các agent AI và hệ thống tự động có thể chuyển đổi đầu tư thành doanh thu thực tế hay không.”

Tiến bộ trong đổi mới Nghiên cứu cho thấy một loạt hoạt động diễn ra tuần trước, nhấn mạnh tốc độ thay đổi, bao gồm việc OpenAI ra mắt GPT-5.3-Codex, được cho là mô hình đầu tiên tự huấn luyện chính nó, cùng với nền tảng doanh nghiệp mới gọi là Frontier và các plugin mã nguồn mở của Anthropic cho agent Claude Cowork. Các nhà phân tích của ARK nhận thấy rằng việc giảm chi phí lập trình, do các mô hình tiên tiến này thúc đẩy, đã gây ra sự giảm khoảng 300 tỷ USD giá trị thị trường của cổ phiếu phần mềm Mỹ, khi các nhà đầu tư lo ngại rằng các lợi thế truyền thống của phần mềm đang bị xói mòn. “AI tiếp tục thu hút nhiều vốn hơn khi các nhà đầu tư duy trì quan điểm tích cực về tăng trưởng trong tương lai mặc dù có những dấu hiệu cảnh báo về sự đông đúc trong đầu tư và diễn biến thị trường,” Nick Ruck, Giám đốc tại LVRG Research, nói với Decrypt. “Chúng tôi vẫn lạc quan về dài hạn khi các tổ chức ngày càng tích hợp sâu hơn vào ngành, trong khi có thể sẽ có sự rút lui vào một thời điểm nào đó trong tương lai.”

Các nhà phân tích thị trường gọi đây là “SaaS-pocalypse,” khi các “lợi thế cạnh tranh” của phần mềm doanh nghiệp truyền thống bị xói mòn bởi các công cụ gốc AI có thể xây dựng và cải tiến với chi phí cận biên gần như bằng không. Trong khi chi tiêu vốn AI vẫn tiếp tục tăng mạnh, ARK nhấn mạnh sự khác biệt trong ngành ô tô, với nhiều khoản giảm giá trị liên quan đến xe điện tổng cộng 59 tỷ USD từ Stellantis, Volkswagen, General Motors và Ford. Sự rút lui này diễn ra trong bối cảnh các thị trường toàn cầu đối mặt với áp lực lãi suất “cao hơn trong thời gian dài” do triển vọng vĩ mô và địa chính trị ngày càng xấu đi. Một số vấn đề bao gồm khủng hoảng trái phiếu của Nhật Bản, sự sụt giảm của đồng USD trong 12 tháng, chiến tranh Nga-Ukraine, thái độ quyết đoán của Trung Quốc đối với Đài Loan và các cuộc tấn công gần đây của Mỹ vào Venezuela.

Sinh học: bước tiến tiếp theo? Phân tích của JP Morgan đến năm 2026 cho thấy trong khi các công ty truyền thống cắt giảm chi phí để bảo vệ cổ tức, các nhà lãnh đạo tích hợp AI đang tận dụng suy thoái để mở rộng lợi thế cạnh tranh thông qua tích hợp dọc.

Theo ARK, sự hội tụ tiên phong nhất đang diễn ra trong lĩnh vực sinh học. Công ty nhấn mạnh sự hợp tác mới giữa OpenAI và Ginkgo Bioworks để tạo ra một phòng thí nghiệm robot tự động cho việc phát hiện thuốc. Hệ thống này sử dụng AI để thiết kế các thí nghiệm, robot để thực hiện chúng, rồi dữ liệu được đưa trở lại các mô hình AI—một vòng lặp khép kín hoạt động mà không cần sự can thiệp của con người. Luận điểm chính của ARK, như đã trình bày trong báo cáo Big Ideas 2026, là “hàng trăm tỷ đô la đầu tư vào hạ tầng AI có khả năng tạo ra lợi nhuận dài hạn đáng kể nhờ vào những năng suất lớn mà chúng tôi tin rằng AI sẽ mang lại cho mọi ngành công nghiệp.” Công ty xem chi tiêu vốn hiện tại không phải là chi phí, mà là phần đặt cọc cho tương lai đã được chuyển đổi đó.