SEC thúc đẩy khung mới về "phi chứng khoán hóa" tài sản mã hóa, hệ thống phân loại bốn loại có thể định hình lại cấu trúc quản lý của Mỹ

14 tháng 2, tin tức cho biết, Bộ Tài chính của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đang thúc đẩy nhanh tiến trình cải cách quy định lớn về tài sản mã hóa. Giám đốc Bộ Tài chính, ông Moloney, cho biết bộ phận đang xây dựng một hệ thống phân loại tài sản mã hóa hoàn toàn mới nhằm làm rõ các trường hợp nào token có thể không còn được xem là “hợp đồng đầu tư”, từ đó thoát khỏi đặc tính chứng khoán, cung cấp cho ngành một lộ trình tuân thủ rõ ràng hơn.

Kế hoạch này, được gọi là “Dự án Crypto”, lần đầu tiên được Chủ tịch SEC Atkins đề xuất vào cuối năm 2025, nhằm giảm bớt các “khu vực pháp lý mơ hồ” mà các doanh nghiệp gặp phải trong quá trình phát hành và công bố thông tin. Trong tuyên bố mới nhất, ông Moloney tiết lộ rằng cách tiếp cận quy định mới cho phép token chuyển đổi từ trạng thái chứng khoán sang “phi chứng khoán” sau khi đáp ứng các điều kiện nhất định. Ví dụ, khi nhà phát hành không còn đảm nhận các chức năng quản lý quan trọng hoặc mạng lưới đạt độ phi tập trung cao, token liên quan có thể hoàn tất quá trình chuyển đổi.

Để phù hợp với cải cách này, ba bộ phận của SEC đã cùng nhau công bố khung sơ bộ vào ngày 28 tháng 1, phân loại tài sản kỹ thuật số thành bốn loại: hàng hóa kỹ thuật số, bộ sưu tập kỹ thuật số, công cụ kỹ thuật số và chứng khoán token hóa. Đối với các tài sản vẫn được xác định là chứng khoán, cơ quan quản lý cũng sẽ thiết kế các quy tắc phát hành và bán hàng linh hoạt hơn nhằm giảm thiểu trở ngại tuân thủ.

Ngoài tài sản mã hóa, SEC cũng đang thúc đẩy hiện đại hóa hệ thống công bố thông tin. Đề xuất loại bỏ báo cáo hàng quý bắt buộc và chuyển sang công bố nửa năm đã gây ra nhiều tranh luận. Những người ủng hộ cho rằng điều này giúp doanh nghiệp thoát khỏi áp lực thành tích ngắn hạn, tập trung vào chiến lược dài hạn; trong khi đó, những người phản đối lo ngại rằng khoảng cách thông tin kéo dài sẽ làm tăng biến động thị trường và rủi ro giao dịch nội gián. Ông Moloney đã chỉ đạo nhóm soạn thảo các quy tắc liên quan để cung cấp các lựa chọn mới cho doanh nghiệp.

Ngoài ra, SEC đang tăng tốc xử lý các đơn đăng ký bị tồn đọng và nhắc nhở các nhà phát hành tư nhân nước ngoài chú ý rằng Đạo luật Trách nhiệm của nội bộ nước ngoài sẽ tự động có hiệu lực vào ngày 18 tháng 3 năm 2026, yêu cầu các lãnh đạo liên quan phải báo cáo giao dịch theo tiêu chuẩn của Mỹ. Khi khung quy định mới dần đi vào thực thi, môi trường quản lý tiền mã hóa của Mỹ có thể sẽ bước vào một giai đoạn chuyển đổi mang tính cấu trúc.