Giữ trong ngắn hạn chịu áp lực khi Bitcoin giảm xuống dưới các mức Giá thực tế quan trọng

Công trình biểu đồ mới nhất của CryptoQuant đã gây ra cuộc tranh luận mới về việc liệu Bitcoin chỉ đơn thuần đang “đặt lại” sau một đợt squeeze ngắn hạn hay đang rơi vào một trạng thái sâu hơn. Biểu đồ Giá Thực, các dải tuổi UTXO, thể hiện trung bình chi phí cơ sở của các nhóm người nắm giữ theo thời gian họ giữ coin, cho thấy giá spot đã rơi xuống dưới các dải giá thực ngắn hạn (1 tuần–1 tháng và 1–3 tháng). Điều này có nghĩa là một phần lớn coin mới được mua gần đây đang trong tình trạng lỗ và việc bán ra từ các người nắm giữ này là động lực chính gây ra sự giảm giá.

Các nhà giao dịch theo dõi biểu đồ nhận thấy các đợt phục hồi tạm thời liên tục bị cản lại gần các mức giá thực ngắn hạn này, nơi các điểm thoát hòa vốn và các lệnh dừng lỗ tập trung tạo ra nguồn cung sẵn có. Tâm lý thị trường đơn giản: khi giá tiến gần đến mức mà các người nắm giữ ngắn hạn đã trả, những người bán chỉ cố gắng cân bằng hoặc bị buộc phải bán do các lệnh dừng lỗ có thể giới hạn đà tăng, khiến mỗi lần bật lên cảm thấy bị hạn chế.

Cùng lúc đó, các dải giá thực dài hạn hơn, các nhóm 6 tháng trở lên, vẫn chưa bị phá vỡ một cách thuyết phục, đây là điểm khác biệt chính trong dữ liệu. Điều này cho thấy, theo CryptoQuant, tập hợp này có vẻ như đang trong giai đoạn đặt lại hoặc “giai đoạn giảm giá nhỏ” hơn là sự đầu hàng hoàn toàn của toàn bộ nhóm nắm giữ.

Bitcoin có đang bước vào Giai đoạn Giảm Giá Nhỏ?

Diễn biến giá vào thứ Tư đã nhấn mạnh sự căng thẳng đó. Bitcoin giao dịch quanh mức cao 60.000 USD, khoảng 67.500 USD, sau một đợt bật lại gần đây không thể lấy lại các mức giá thực ngắn hạn. Các nhà tổng hợp dữ liệu thị trường cho thấy cùng một phạm vi này, và khối lượng giao dịch vẫn khá mỏng, khiến các dòng tiền nhỏ có thể di chuyển giá một cách quyết đoán theo cả hai hướng.

Bối cảnh vĩ mô và hạ tầng thị trường không giúp ích gì. Các lỗ hổng trong các tổ chức lớn đã xuất hiện tuần trước khi Reuters đưa tin về việc tạm ngưng rút tiền tại một nhà cung cấp thanh khoản có trụ sở tại Chicago, nhắc nhở rằng căng thẳng vận hành và áp lực ký quỹ có thể làm tăng tốc bán hàng trên chuỗi vào thị trường spot. Trong khi đó, các trang tin tập trung vào crypto và các sàn giao dịch cũng đều ghi nhận cùng một câu chuyện. Cung vượt quá cầu và nhu cầu yếu đang giữ các đợt tăng giá trong tầm kiểm soát và thúc đẩy giao dịch trong phạm vi từ khoảng 60.000 USD đến thấp 70.000 USD cho đến khi một bên thắng thế rõ ràng.

Hiện tại, góc nhìn trên chuỗi để lại một danh sách kiểm tra rõ ràng cho các nhà giao dịch và nhà phân tích. Một sự phục hồi bền vững cần giá lấy lại các dải giá thực ngắn hạn để nhóm nắm giữ đang lỗ có thể trở lại hòa vốn, giảm thiểu việc bán tháo bắt buộc trong các đợt bật lên. Nếu điều đó không xảy ra và giá bắt đầu giảm đáng kể dưới các dải giá thực 6 tháng, lập luận sẽ chuyển sang trạng thái yếu kém về cấu trúc rộng hơn.

Cho đến lúc đó, việc duy trì chi phí cơ sở của các nhà nắm giữ dài hạn mang lại một mức độ bảo vệ nhất định chống lại sự đầu hàng toàn diện, ngay cả khi bức tranh ngắn hạn vẫn đầy biến động và dễ dao động. Các nhà tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ cả các dải tuổi trên chuỗi và các tín hiệu thanh khoản để đánh giá xem đây có phải là một đợt đặt lại đau đớn hay chỉ là màn mở đầu của một điều gì đó sâu hơn.