Triển vọng vĩ mô tuần tới: Lạm phát của Mỹ bền bỉ cộng thêm yếu tố thuế quan, Cục Dự trữ Liên bang có thể hoãn giảm lãi suất đến tháng 7

BlockBeats tin tức, ngày 22 tháng 2, xu hướng vĩ mô của Mỹ quay trở lại với sự kết hợp “lạm phát cao + lãi suất cao duy trì lâu hơn”.

Thứ Ba 23:00, Mỹ công bố tỷ lệ bán buôn tháng 12, Chỉ số niềm tin tiêu dùng của Hiệp hội Thương mại Mỹ tháng 2, Chỉ số sản xuất Richmond Fed tháng 2;

Thứ Tư sau giờ giao dịch Mỹ, Nvidia công bố báo cáo tài chính;

Thứ Năm 21:30, số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tuần tính đến ngày 21 tháng 2;

Thứ Sáu 22:45, Chỉ số PMI Chicago tháng 2 của Mỹ.

Dữ liệu mới nhất cho thấy, tăng trưởng GDP quý IV năm 2025 của Mỹ không đạt kỳ vọng, nhưng GDP cốt lõi vẫn tăng 2.4% so với cùng kỳ, cho thấy sức bền của nền kinh tế vẫn còn. Cùng ngày, PCE cốt lõi tháng 12 tăng 0.4% so với tháng trước, tăng 3% so với cùng kỳ, mức tăng lớn nhất trong gần một năm, PCE siêu cốt lõi đạt 3.3% so với cùng kỳ, củng cố tín hiệu lạm phát dai dẳng.

Ảnh hưởng bởi điều này, thị trường lãi suất đã gần như từ bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong nửa đầu năm. Theo dữ liệu của LSEG, các nhà giao dịch hiện đã tính đến việc giảm lãi suất hai lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào năm 2026, nhưng lần cắt giảm đầu tiên đã bị hoãn đến tháng 7, một số tổ chức còn cảnh báo rủi ro chỉ giảm lãi suất một lần trong năm đang gia tăng.

Tuần tới, tâm điểm sẽ tập trung vào dữ liệu PPI tháng 1 của Mỹ. Thị trường dự đoán PPI tăng 0.3% so với tháng trước, hoặc giảm từ mức 3.0% xuống còn 2.8% so với cùng kỳ. Nếu lạm phát tại phía sản xuất vẫn còn dai dẳng, sẽ tiếp tục thu hẹp không gian chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang.

Nhiều quan chức của Fed đã phát đi tín hiệu hawkish. Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee cho biết, nếu lạm phát duy trì ở mức 3% hoặc cao hơn, mức lãi suất hiện tại “chưa phải là cao”; Ủy viên Bostic nói rằng chưa ủng hộ cắt giảm lãi suất cho đến khi xác nhận lạm phát tiếp tục giảm; biên bản cuộc họp cũng cho thấy một số quan chức sẵn sàng nâng lãi suất khi cần thiết.

Nhìn chung, tăng trưởng kinh tế Mỹ dù chậm lại nhưng chưa mất đà, lạm phát vẫn còn dai dẳng, chính sách tài chính và thương mại còn nhiều biến số. Trong bối cảnh này, biến động ngắn hạn của thị trường có thể chủ yếu do dữ liệu và kỳ vọng chính sách thúc đẩy, trong khi chính sách của Fed vẫn sẽ tập trung vào “duy trì lãi suất hạn chế trong thời gian dài hơn”.