SEC Giảm Yêu Cầu Vốn Cho Stablecoin, Mở Ra Cánh Cửa Cho Việc Chấp Nhận Từ Phố Wall

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đưa ra một trong những thay đổi quy định quan trọng nhất cho lĩnh vực tiền điện tử vào năm 2026.

Trong một tuyên bố mới được công bố liên quan đến phần hỏi đáp từ Bộ phận Giao dịch và Thị trường, SEC đã làm rõ cách các nhà môi giới-bán lẻ nên xử lý stablecoin thanh toán theo quy tắc vốn ròng. Thay đổi chính đơn giản nhưng mạnh mẽ: thay vì áp dụng mức cắt giảm vốn 100%, các công ty có thể áp dụng mức cắt giảm 2% đối với stablecoin thanh toán đủ điều kiện.

Đối với Phố Wall, điều đó thay đổi mọi thứ.

• Những gì Quy tắc thực sự có nghĩa
• Tăng cường trực tiếp việc sử dụng stablecoin của các tổ chức
• Tại sao điều này quan trọng đối với thị trường tiền điện tử
• Sự chuyển đổi cấu trúc lớn hơn

Những gì Quy tắc thực sự có nghĩa

Theo quy tắc vốn của các nhà môi giới-bán lẻ truyền thống, các công ty phải dự trữ vốn dựa trên rủi ro nhận thức của các tài sản họ nắm giữ. Tài sản càng rủi ro, yêu cầu dự trữ vốn càng lớn.

Cho đến nay, stablecoin đã bị coi như bị cắt giảm 100%. Điều đó có nghĩa là nếu một nhà môi giới-bán lẻ nắm giữ 1 triệu đô la trong stablecoin, các nhà quản lý coi toàn bộ số tiền đó là không thể sử dụng cho mục đích vốn. Để tuân thủ, công ty phải duy trì thêm khoảng 1 triệu đô la trong vốn của chính mình.

Về mặt thực tế, việc nắm giữ 1 triệu đô la trong stablecoin đã chiếm dụng khoảng 2 triệu đô la khả năng cân đối kế toán.

Điều này khiến stablecoin trở nên kém hiệu quả về vốn và không hấp dẫn đối với các tổ chức có quy định.

Sự làm rõ mới này cho phép các nhà môi giới-bán lẻ áp dụng mức cắt giảm 2% thay vì, tương tự như cách các quỹ thị trường tiền tệ được xử lý. Bây giờ, thay vì đóng băng toàn bộ giá trị, các công ty chỉ cần dự trữ một khoản dự phòng vốn nhỏ.

Điều này loại bỏ một rào cản cấu trúc lớn.

Tăng cường trực tiếp việc sử dụng stablecoin của các tổ chức

Với việc giảm mức phạt vốn, các nhà môi giới-bán lẻ giờ đây có thể nắm giữ stablecoin mà không làm sai lệch tỷ lệ vốn của họ. Điều này mở ra cơ hội để stablecoin được sử dụng trong các hoạt động tổ chức hàng ngày.

Stablecoin giờ đây có thể phục vụ như các công cụ thực tế cho việc thanh toán, chuyển nhượng tài sản thế chấp, giao dịch kho bạc token hóa và các hoạt động trên chuỗi khác mà không gây áp lực quá lớn lên bảng cân đối kế toán.

Đối với các tổ chức đang khám phá token hóa, thanh toán theo thời gian thực hoặc quản lý tài sản thế chấp dựa trên blockchain, sự làm rõ này cải thiện đáng kể hiệu quả.

Stablecoin chuyển từ việc là các khoản nợ phải chịu rủi ro theo quy định thành các công cụ thân thiện với bảng cân đối kế toán.

Tại sao điều này quan trọng đối với thị trường tiền điện tử

Stablecoin nằm ở trung tâm của thanh khoản tiền điện tử. Chúng hoạt động như cặp giao dịch chính trên các sàn giao dịch, là xương sống của các giao thức DeFi và là lớp thanh toán cho các tài sản token hóa.

Nhưng việc tích hợp chúng vào tài chính truyền thống đã bị chậm lại do sự không chắc chắn về quy định và cách xử lý vốn.

Bằng cách điều chỉnh mức cắt giảm stablecoin phù hợp hơn với tiêu chuẩn của quỹ thị trường tiền tệ, SEC đã báo hiệu rằng các stablecoin thanh toán đủ điều kiện có thể được xử lý như các công cụ rủi ro thấp khi được đảm bảo phù hợp.

Các câu hỏi thường gặp nêu rõ các tiêu chí liên quan đến minh bạch dự trữ, chính sách mua lại và giám sát quy định. Điều này cho thấy các nhà quản lý đang phân định rõ ràng giữa stablecoin tuân thủ, được đảm bảo tốt và các tài sản kỹ thuật số có rủi ro cao hơn.

Đối với thị trường tiền điện tử, sự thoải mái hơn của các tổ chức đối với stablecoin có thể dẫn đến thanh khoản sâu hơn và sự chấp nhận rộng rãi hơn các sản phẩm tài chính token hóa.

Xem thêm: Từ Gã khổng lồ 1 nghìn tỷ đô la đến tài sản bị mất? Bitcoin gặp khó khăn khi Vàng và Stablecoin chiến thắng

Sự chuyển đổi cấu trúc lớn hơn

Stablecoin được xem như cầu nối giữa tài chính truyền thống và hạ tầng blockchain. Chúng cung cấp khả năng tiếp xúc với đô la trong khi cho phép chuyển khoản lập trình tức thì.

Nếu các nhà môi giới-bán lẻ giờ đây có thể nắm giữ và sử dụng chúng một cách hiệu quả, quá trình tích hợp sẽ tăng tốc.

Thay đổi này không loại bỏ tất cả các phức tạp về quy định liên quan đến tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, nó loại bỏ một trong những giới hạn bảng cân đối kế toán trừng phạt nhất đã làm nản lòng các tổ chức tham gia tích cực vào stablecoin.

Trong thị trường vốn, hiệu quả bảng cân đối kế toán quyết định tốc độ chấp nhận.

Bằng cách giảm mức cắt giảm từ 100% xuống còn 2%, SEC đã giảm đáng kể chi phí tham gia.

Sự chuyển đổi này có thể không gây ra các đợt tăng giá ngay lập tức trên các tài sản tiền điện tử, nhưng về mặt cấu trúc, nó củng cố nền tảng cho việc sử dụng blockchain trong các dịch vụ tài chính của các tổ chức.

Và vào năm 2026, hạ tầng thường quan trọng hơn sự biến động ngắn hạn.

Xem thêm: Nơi tốt nhất để Stake Stablecoins [USDC, USDT] – Tài khoản tiết kiệm Stablecoin tốt nhất