Doanh thu MARA giảm 6% trong Quý 4 do sản lượng sản xuất chậm lại và giá trị tài sản giảm mạnh

Doanh thu quý 4 năm 2025 của Marathon Holdings giảm 6% xuống còn 202,3 triệu USD, chủ yếu do giá trung bình của bitcoin khai thác giảm 14%. Công ty cũng báo cáo khoản lỗ 1,7 tỷ USD trong quý này.

Tăng trưởng doanh thu hàng năm

Trong báo cáo tài chính mới nhất, Marathon Holdings tiết lộ doanh thu giảm 6%, đạt 202,3 triệu USD trong quý 4 năm 2025, so với 214,4 triệu USD cùng kỳ năm trước. Sự giảm này chủ yếu do giá trung bình của bitcoin khai thác giảm 14% trong quý.

Trong cả năm kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2025, công ty đạt doanh thu 907,1 triệu USD, tăng đáng kể 250,7 triệu USD, tương đương khoảng 38%, so với 656,4 triệu USD năm 2024. Sự tăng trưởng này chủ yếu nhờ giá trung bình của bitcoin khai thác tăng 53%, đóng góp 301,4 triệu USD vào doanh thu. Tuy nhiên, xu hướng tích cực này bị giảm 28,4 triệu USD trong sản lượng bitcoin và giảm 22,3 triệu USD trong doanh thu khác, chủ yếu do dịch vụ lưu trữ giảm so với năm trước.

Trong quý 4, công ty sản xuất trung bình 21,9 BTC mỗi ngày, giảm so với 27,1 BTC của năm trước, dẫn đến giảm 481 BTC khai thác trong kỳ này. Trong toàn bộ năm 2025, Marathon khai thác được 8.799 BTC, giảm so với 9.430 BTC của năm 2024. Ngoài ra, số khối thắng được giảm 15% so với quý 4 năm 2024.

Lỗ tài chính và tác động

Sự suy thoái tài chính rõ rệt, công ty báo lỗ ròng 1,7 tỷ USD, tương đương 4,52 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, trong quý 4 năm 2025. Ngược lại, cùng kỳ năm trước, công ty ghi nhận lợi nhuận ròng 528,3 triệu USD, hoặc 1,24 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Trong cả năm, lỗ ròng là 1,3 tỷ USD, so với lợi nhuận ròng 541 triệu USD của năm trước.

Sự giảm mạnh này chủ yếu do doanh thu hoạt động giảm 1,5 tỷ USD, do chi phí khấu hao và khấu hao tài sản tăng cao, bao gồm khấu hao tăng tốc 772,8 triệu USD và điều chỉnh thị trường bitcoin không thuận lợi 425,7 triệu USD. Thêm vào đó, công ty còn ghi nhận khoản giảm giá trị thương hiệu trị giá 82,8 triệu USD.

Trong thư gửi cổ đông quý 4, Marathon thông báo chuyển đổi từ “một công ty khai thác Bitcoin thuần túy” sang “một công ty năng lượng và hạ tầng kỹ thuật số.” Công ty cho biết hợp tác với Starwood Digital Ventures sẽ liên quan đến phát triển, tài trợ và vận hành hạ tầng kỹ thuật số thế hệ mới nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ khách hàng doanh nghiệp, siêu quy mô và AI trong danh mục năng lượng dồi dào của mình. Marathon cũng giải thích cách các thách thức gần đây của bitcoin đã thúc đẩy họ chuyển hướng sang AI.

“Với sự giảm giá gần đây của Bitcoin và tác động của liên doanh với Starwood, mà chúng tôi tin sẽ mang lại lợi ích tích cực, chúng tôi ưu tiên phân bổ vốn cho các cơ hội có giá trị cao nhất trong ngắn hạn,” Marathon cho biết trong thư.

Tuy nhiên, công ty khẳng định bitcoin vẫn là trụ cột cốt lõi trong chiến lược của họ. Để thể hiện cam kết này, họ đã tăng hashrate từ 53,2 EH/s lên 66,4 EH/s trong năm. Marathon cũng cho biết lượng bitcoin nắm giữ còn là tài sản thanh khoản trên bảng cân đối kế toán, cung cấp khả năng lựa chọn chiến lược và linh hoạt quản lý thanh khoản.

“Trong khi thời điểm phục hồi của giá bitcoin còn khó dự đoán, niềm tin dài hạn của chúng tôi vào loại tài sản này vẫn không thay đổi. Chúng tôi tin rằng sự biến động gần đây phản ánh sự không chắc chắn vĩ mô rộng hơn chứ không phải sự suy giảm trong các yếu tố cơ bản của bitcoin,” công ty giải thích.

Câu hỏi thường gặp ❓

• Tại sao doanh thu quý 4 của Marathon giảm? Giá bitcoin giảm 14% khiến lợi nhuận giảm.
• Lỗ quý 4 của Marathon lớn đến mức nào? Nhà khai thác ghi nhận lỗ ròng 1,7 tỷ USD.
• Marathon có rời bỏ khai thác bitcoin không? Không, họ đã tăng hashrate lên 66,4 EH/s.
• Tại sao Marathon chuyển hướng sang AI? Để bù đắp sự biến động của bitcoin và khai thác nhu cầu mới.