“Muốn sai, hãy theo đám đông”: K33 nói Bitcoin đang quá bán, chưa nên bán

Bitcoin đã rơi vào một trong những vùng quá bán theo khung tuần sâu nhất lịch sử sau nhiều tháng chịu áp lực bán kéo dài, theo báo cáo mới nhất từ công ty nghiên cứu và môi giới K33.

“Muốn sai lầm, hãy đi theo đám đông,” Trưởng bộ phận Nghiên cứu Vetle Lunde nhận định trong báo cáo, khi chỉ ra tâm lý bi quan lan rộng và xu hướng phòng thủ chiếm ưu thế trên thị trường phái sinh crypto.

Sau sáu tuần giảm liên tiếp và năm tháng đi xuống liên tục — một trong những chuỗi suy giảm dài nhất lịch sử của tài sản này — chỉ số RSI khung tuần của Bitcoin đã giảm xuống 26,84, mức thấp thứ ba từng ghi nhận.

Theo báo cáo, đợt điều chỉnh vừa qua chủ yếu xuất phát từ hoạt động bán ra của các nhà đầu tư dài hạn và tổ chức. Trong quý IV/2025, nguồn cung nắm giữ từ sáu tháng trở lên sụt giảm mạnh; các nhà đầu tư thông qua ETF cắt giảm gần 100.000 BTC; trong khi hợp đồng mở trên thị trường futures của CME Group rơi xuống mức thấp nhất trong hai năm. Tuy nhiên, áp lực rút vốn này gần đây đã có dấu hiệu hạ nhiệt.

Thị trường phái sinh phản ánh trạng thái bi quan cực độ

K33 cho biết thị trường phái sinh đang là chỉ báo rõ nét nhất về tâm lý hiện tại. Mức funding rate trung bình 30 ngày của hợp đồng perpetual Bitcoin vừa chuyển sang âm — mới chỉ là lần thứ 10 tình trạng này xảy ra kể từ năm 2018.

Funding rate âm cho thấy nhu cầu đóng vị thế mua (long) hoặc mở vị thế bán (short) gia tăng, khiến hợp đồng perpetual giao dịch với mức chiết khấu so với thị trường giao ngay.

Thị trường quyền chọn cũng phản ánh xu hướng tương tự. Nhà đầu tư đang chi trả mức phí cao để phòng ngừa rủi ro giảm giá — nói cách khác, họ sẵn sàng trả premium lớn cho các cược theo hướng tiêu cực.

Dữ liệu lịch sử cho thấy những giai đoạn funding rate âm sâu thường được nối tiếp bởi mức sinh lời tích cực hơn của Bitcoin, đặc biệt trong trung và dài hạn. Trung bình, lợi suất 30 ngày sau các giai đoạn tương tự đạt khoảng 13% với tỷ lệ thắng 56%. Trong khung 90 và 180 ngày, tỷ lệ thắng tăng lên 78%, với mức tăng trung bình lần lượt 62% và 101%.

Bitcoin giữ vững ổn định giữa căng thẳng địa chính trị

Bất chấp trạng thái phòng thủ trên thị trường phái sinh, Bitcoin vẫn thể hiện sự ổn định tương đối trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị leo thang tại Trung Đông. Sau các cuộc tấn công của Mỹ và Israel nhằm vào Iran, cùng các đợt đáp trả bao gồm tấn công nhà máy lọc dầu và đóng cửa eo biển Hormuz, giá dầu khí tăng vọt và thị trường chứng khoán suy yếu. Trong khi đó, Bitcoin vẫn ghi nhận mức tăng nhẹ trong cùng giai đoạn.

Theo Lunde, khả năng chống chịu này phần nào phản ánh quá trình “giảm rủi ro” mạnh mẽ trong những tháng gần đây. Mức độ tiếp xúc của tổ chức trên CME đã giảm khoảng 35%, còn nhà đầu tư ETF cắt giảm khoảng 90.000 BTC trong năm tháng qua. Đồng thời, áp lực bán từ nhóm nắm giữ dài hạn đang suy yếu khi nguồn cung trên sáu tháng tuổi bắt đầu tăng trở lại.

Hiện Bitcoin đang tích lũy quanh đường trung bình động 200 tuần — ngưỡng từng nhiều lần trùng với vùng đáy chu kỳ trong lịch sử.

“Phần tồi tệ nhất có thể đã qua; giờ là lúc chờ đợi,” Lunde nhận định.

Bitcoin hiện giao dịch ngay dưới mốc 71.000 USD, tăng 4,7% trong 24 giờ qua và 8,7% trong một tuần gần nhất.

Kết luận, K33 cho rằng không có lý do thuyết phục để bán BTC ở vùng giá hiện tại. Theo Lunde, cấu trúc rủi ro – lợi nhuận đang nghiêng về chiến lược tích lũy, dù các giai đoạn tạo đáy của Bitcoin trong quá khứ thường cần thời gian để hình thành rõ ràng.

Vương Tiễn