21X đã bổ nhiệm Mark David Bakacs làm giám đốc điều hành phụ trách chiến lược nhóm (managing director of group strategy) nhằm tăng tốc nỗ lực mở rộng hạ tầng thị trường vốn dựa trên blockchain được cấp phép trên toàn châu Âu và quốc tế. Bakacs mang đến năng lực đa ngành trải dài trên các khía cạnh pháp lý, quy định, kỹ thuật và chiến lược trong phát triển hạ tầng blockchain. Việc bổ nhiệm phản ánh sự cạnh tranh ngày càng gia tăng giữa các công ty xây dựng hệ thống giao dịch on-chain, đối soát, thanh toán và token hóa được cấp phép cho thị trường tài chính tổ chức, đồng thời là sự hội tụ ngày càng lớn giữa năng lực tài chính truyền thống và phát triển hạ tầng blockchain.
Vì sao hạ tầng thị trường vốn đang chuyển sang On-Chain
Các thị trường tài chính tổ chức tiếp tục thăm dò các hệ thống thanh toán dựa trên blockchain khi các công ty tìm cách giảm độ phức tạp vận hành, giảm rủi ro với bên đối tác, rút ngắn độ trễ thanh toán và hạn chế sự phân mảnh hạ tầng trong các thị trường vốn truyền thống.
Các hệ thống hậu giao dịch (post-trade) thông thường thường liên quan nhiều trung gian ở các khâu bù trừ (clearing), lưu ký (custody), đối soát (reconciliation) và thanh toán. Những lớp trung gian này vừa làm tăng chi phí vận hành, vừa tạo ra các điểm rủi ro mang tính hệ thống trong giai đoạn thị trường căng thẳng.
Hạ tầng thị trường dựa trên blockchain tìm cách đơn giản hóa các quy trình đó thông qua hệ thống thanh toán lập trình được, nơi việc chuyển quyền sở hữu, đối soát và thanh toán diễn ra ngay trong mạng sổ cái phân tán.
21X định vị trực tiếp quanh sự thay đổi mang tính cấu trúc đó. Công ty vận hành trong một môi trường được cấp phép cho giao dịch và thanh toán chứng khoán kỹ thuật số, sử dụng hạ tầng blockchain thay vì xếp lớp các sản phẩm được token hóa lên trên các hệ thống hậu giao dịch truyền thống.
Bakacs cho biết: “21X đang xây dựng hạ tầng mà thị trường vốn cần trong nhiều thập kỷ – nhanh hơn, rẻ hơn, minh bạch hơn và có thể tiếp cận với mọi người.” Ông cũng nói: “Điểm đã thay đổi là chính hạ tầng hiện đang chuyển động. 21X không phải xếp lớp token lên trên hệ thống cũ – mà là thay thế hoàn toàn lớp thanh toán.”
Sự phân biệt này quan trọng vì nhiều sáng kiến blockchain của tổ chức vẫn vận hành trong các khung thanh toán kế thừa ngay cả khi bản thân tài sản đã trở nên được token hóa.
Kết luận: Các sáng kiến blockchain của tổ chức ngày càng tập trung vào việc thay thế chính hạ tầng thanh toán cốt lõi, thay vì chỉ token hóa các sản phẩm tài chính trong các hệ thống kế thừa.
Vì sao ủy quyền theo quy định trở thành lợi thế cạnh tranh
Việc bổ nhiệm cho thấy việc định vị theo quy định ngày càng quyết định lợi thế cạnh tranh trong các thị trường hạ tầng tài sản số.
Việc các tổ chức áp dụng chứng khoán token hóa và các hệ thống thanh toán blockchain phụ thuộc nặng nề vào mức độ rõ ràng về quy định, khuôn khổ cấp phép và tính chính danh về mặt vận hành. Hiện tại, 21X vận hành như địa điểm giao dịch được kích hoạt blockchain đầu tiên được quản lý đầy đủ cho chứng khoán kỹ thuật số trong Liên minh châu Âu và nắm giữ ủy quyền của BaFin cho một hệ thống giao dịch và thanh toán công nghệ sổ cái phân tán.
Vị thế này có thể mang lại các lợi thế đáng kể khi các tổ chức tài chính châu Âu ngày càng đánh giá hạ tầng thị trường token hóa trong các môi trường vận hành được quản lý.
Khung pháp lý rộng hơn của Liên minh châu Âu về tài sản số, bao gồm MiCA và các chế độ thử nghiệm cho sổ cái phân tán, đã tạo ra một trong những môi trường pháp lý tiên tiến hơn trên toàn cầu cho thử nghiệm hạ tầng tài chính dựa trên blockchain. Đồng thời, nhiều bên tham gia tổ chức vẫn thận trọng khi tích hợp với các hệ thống blockchain không được quản lý hoặc chỉ được quản lý một phần.
Nền tảng của Bakacs tự nó phản ánh sự hội tụ ngày càng tăng giữa năng lực tài chính truyền thống và phát triển hạ tầng blockchain. Sự nghiệp của ông trải dài qua Linklaters, Sidley Austin, Maples Group, ConsenSys và công việc tư vấn cho thị trường tài chính tổ chức. Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, ông làm việc trên các giao dịch liên quan đến AIG và hoạt động quỹ tài sản quốc gia gắn với bối cảnh gói cứu trợ của Credit Suisse.
21X cho biết Bakacs sẽ tập trung vào việc xây dựng các khung thương mại và quy định kết nối các công ty tổ chức với hạ tầng on-chain, đồng thời hỗ trợ các nỗ lực mở rộng quốc tế bao gồm vào Hoa Kỳ.
Kết luận: Ủy quyền theo quy định và định vị ngày càng quyết định lợi thế cạnh tranh khi các bên tham gia tổ chức cần tính chính danh về vận hành và độ rõ ràng về tuân thủ.
Vì sao TradFi và năng lực blockchain đang hội tụ
Việc bổ nhiệm phản ánh một xu hướng ngành rộng hơn, theo đó các công ty hạ tầng blockchain ngày càng tuyển dụng các lãnh đạo có kinh nghiệm sâu về các thị trường tài chính truyền thống.
Các thị trường tài sản số giai đoạn đầu thường hoạt động phần lớn ngoài phạm vi tài chính thể chế thông thường. Môi trường đó đã thay đổi đáng kể khi token hóa, stablecoin, chứng khoán kỹ thuật số và các hệ thống thanh toán blockchain ngày càng nhắm đến việc được các tổ chức chấp nhận.
Các nhà cung cấp hạ tầng hiện yêu cầu năng lực trải rộng đồng thời trên các khung pháp lý, cấu trúc thị trường, hệ thống tuân thủ, vận hành giao dịch và kỹ thuật blockchain.
Bakacs gia nhập ConsenSys vào năm 2017, nơi ông đồng sáng lập Ethereal Summit, một trong những nỗ lực quy mô lớn sớm nhằm giới thiệu các khái niệm về blockchain và tài chính phi tập trung tới các đối tượng tài chính tổ chức. Kể từ đó, ông hoạt động xuyên suốt hệ sinh thái tài sản số với vai trò nhà đầu tư, người xây dựng và cố vấn chiến lược.
Giám đốc điều hành (CEO) của 21X, Max J. Heinzle, cho biết: “Mark mang đến một điều hiếm có – khả năng thông thạo trên các khía cạnh pháp lý, quy định, kỹ thuật và chiến lược của những gì chúng tôi đang xây dựng.” Ông nói thêm: “Ông đã chứng kiến hệ thống cũ từ bên trong, đã tham gia xây dựng hệ thống mới từ những ngày đầu nhất, và hiểu chính xác 21X đại diện cho điều gì tại thời điểm này trong quá trình phát triển của thị trường vốn.”
Trọng tâm vào năng lực đa ngành phản ánh cách hạ tầng blockchain ngày càng chuyển từ công nghệ thử nghiệm sang kỹ thuật hóa thị trường của tổ chức.
Kết luận: Các công ty hạ tầng tài sản số ngày càng tuyển dụng các lãnh đạo có kinh nghiệm sâu về tài chính truyền thống khi các hệ thống blockchain tiến về tích hợp thị trường của tổ chức.
Việc bổ nhiệm này cho thấy điều gì đối với thị trường vốn
Việc bổ nhiệm Bakacs diễn ra trong bối cảnh dịch chuyển thể chế rộng hơn hướng tới tài sản được token hóa, các hệ thống thanh toán blockchain và hạ tầng tài chính lập trình được.
Các ngân hàng lớn, sàn giao dịch, ngân hàng giám sát (custodian) và các nhà cung cấp hạ tầng thị trường ngày càng tìm hiểu cách các hệ thống sổ cái phân tán có thể giảm ma sát vận hành và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trên các thị trường tài chính toàn cầu.
Cùng lúc đó, quá trình chuyển đổi vẫn phức tạp cả về mặt vận hành lẫn chính trị vì hạ tầng tài chính hiện hữu có các hệ thống bù trừ, lưu ký, pháp lý và quy định được liên kết chặt chẽ với nhau.
Do đó, các công ty như 21X ngày càng cạnh tranh xem ai có thể xây dựng được hạ tầng blockchain được cấp phép, khả thi về mặt vận hành, đủ khả năng tích hợp các bên tham gia thị trường tổ chức vào môi trường on-chain.
Ý nghĩa rộng hơn của việc bổ nhiệm nằm ở chỗ thị trường vốn ngày càng hướng tới các mô hình hạ tầng lai, trong đó các hệ thống thanh toán blockchain được quản lý cùng tồn tại với kiến trúc tài chính thể chế truyền thống. Khi các tài sản được token hóa và các hệ thống sổ cái phân tán trưởng thành hơn, các công ty có thể kết hợp tính chính danh theo quy định, chuyên môn về cấu trúc thị trường và hạ tầng bản địa blockchain có thể đóng vai trò lớn trong việc định hình thế hệ ray (cơ sở hạ tầng) thị trường tài chính tiếp theo.
