Bitcoin chạm mốc đếm ngược 100.000 khối trước lần Halving vào năm 2028

Mạng Bitcoin đã chính thức vượt qua một mốc đếm ngược quan trọng với khoảng 100.000 khối còn lại trước sự kiện halving tiếp theo, dự kiến diễn ra vào đầu đến giữa năm 2028. Các lần halving của Bitcoin diễn ra tự động mỗi 210.000 khối và cắt giảm 50% phần trợ cấp khối (block subsidy) trả cho thợ đào, cơ chế cốt lõi trong chính sách tiền tệ cố định của Bitcoin. Khác với các đồng tiền fiat nơi ngân hàng trung ương mở rộng cung tiền, lịch phát hành của Bitcoin được “cứng hóa” trong giao thức mạng và bị giới hạn ở nguồn cung tối đa 21 triệu coin. Dựa trên thời gian tạo khối trung bình của Bitcoin khoảng 10 phút, lần halving kế tiếp được dự báo sẽ diễn ra vào đầu đến giữa năm 2028, dù thời điểm chính xác sẽ phụ thuộc vào các lần điều chỉnh độ khó khai thác trong tương lai và điều kiện hash rate của mạng.

## Cơ chế Halving và mức giảm nguồn cung

Lần halving gần đây nhất diễn ra vào tháng 4/2024 tại độ cao khối 840.000, cắt giảm phần thưởng cho thợ đào từ 6,25 BTC xuống 3,125 BTC mỗi khối. Lần halving sắp tới sẽ tiếp tục giảm lượng phát hành xuống còn 1,5625 BTC mỗi khối. Ở mức phát hành hiện tại sau lần halving năm 2024, khoảng 450 BTC mới đi vào lưu thông mỗi ngày. Sau lần halving tiếp theo, con số này sẽ giảm xuống còn khoảng 225 BTC mỗi ngày, siết chặt hơn nữa nguồn cung mới của Bitcoin đưa ra thị trường.

Các nhà phân tích thường nhấn mạnh việc lượng phát hành cung cấp một cách có thể dự đoán như một trong những đặc điểm kinh tế nổi bật của Bitcoin. Về lịch sử, các lần halving của Bitcoin đã diễn ra vào các năm 2012, 2016, 2020 và 2024, và trong các giai đoạn halving trước đó, giá thường có mức tăng đáng kể trong những tháng và năm tiếp theo.

## Tham gia của tổ chức và động lực thị trường

Việc tiến tới lần halving tiếp theo đang diễn ra trong bối cảnh sự tham gia của tổ chức vào thị trường Bitcoin đang mở rộng nhanh chóng. Kể từ khi các quỹ ETF Bitcoin spot tại Mỹ được phê duyệt, dòng tiền tổ chức đã trở thành yếu tố chi phối quá trình hình thành giá và thanh khoản thị trường. Các ETF Bitcoin spot tại Mỹ hiện quản lý tổng cộng hơn 100 tỷ USD tài sản, qua đó làm tăng mạnh mức độ tiếp xúc của tổ chức với nhóm tài sản này.

Những người tham gia thị trường cho biết nguồn cung lưu hành của Bitcoin dành cho giao dịch tiếp tục bị thu hẹp khi các nhà nắm giữ dài hạn, ETF, bên lưu ký và kho bạc doanh nghiệp tích lũy coin. Kết hợp với lịch phát hành giảm dần, động lực cung đã có sự thay đổi so với các chu kỳ halving trước.

## Kinh tế ngành khai thác và xu hướng hợp nhất

Kinh tế khai thác Bitcoin ngày càng cạnh tranh hơn sau mỗi chu kỳ halving. Phần thưởng khối thấp hơn sẽ làm giảm doanh thu của thợ đào, trừ khi được bù đắp bởi giá Bitcoin cao hơn hoặc hoạt động tăng phí giao dịch. Các công ty khai thác đã đẩy nhanh nỗ lực hợp nhất và mở rộng hạ tầng sau lần halving năm 2024.

Các công ty khai thác niêm yết lớn bao gồm Marathon Digital, Riot Platforms, CleanSpark và Core Scientific đã tiếp tục đầu tư mạnh vào nâng cấp ASIC và hạ tầng năng lượng để duy trì khả năng sinh lời trong điều kiện lượng phát hành thấp hơn.

Khi phần thưởng khối tiếp tục giảm dần qua các chu kỳ trong tương lai, phí giao dịch được kỳ vọng sẽ đóng vai trò lớn hơn trong việc duy trì động lực cho thợ đào và đảm bảo an ninh mạng. Doanh thu từ phí giao dịch đã biến động trong các giai đoạn mạng hoạt động cao trong hai năm qua, một phần được thúc đẩy bởi các bản khắc Ordinals, token BRC-20 và nhu cầu ngày càng tăng cho việc thanh toán trên chuỗi.

Tổng hash rate của toàn mạng Bitcoin vẫn tiếp tục lập các kỷ lục mới bất chấp lượng phát hành giảm sau halving năm 2024, phản ánh các khoản đầu tư liên tục vào hạ tầng khai thác và mức độ cạnh tranh để giành quyền tạo khối. Đếm ngược halving củng cố thêm câu chuyện tổng thể của Bitcoin như một tài sản số khan hiếm với lịch cung có thể dự đoán, đóng vai trò là một trong những chỉ báo dài hạn được theo dõi sát sao nhất trong thị trường crypto.