Giới hạn cấu trúc của Bitcoin có thể mở ra cơ hội cho sự phát triển của Ethereum, nhà phân tích cho biết.

Những hạn chế cấu trúc của Bitcoin có thể làm chậm quá trình thích ứng, trong khi mô hình của Ethereum hỗ trợ vị thế lâu dài mạnh mẽ hơn.

Bitcoin phải đối mặt với sự ma sát cấu trúc có thể từ từ nghiêng phần thưởng dài hạn về phía Ethereum, theo nhà bình luận thị trường John Galt. Ông lập luận rằng mô hình nâng cấp của Bitcoin, cấu trúc nguồn cung và kinh tế bảo mật lâu dài khiến nó dễ bị tổn thương hơn khi các mối đe dọa và hạn chế mới xuất hiện. Trong khi đó, thiết kế và quy trình quản trị của Ethereum có thể xử lý những áp lực đó với ít rủi ro phối hợp hơn.

Mô hình Nâng cấp Từng bước của Ethereum Được Xem Là Lợi Thế So Với Cách Tiếp Cận Cứng Nhắc của Bitcoin

Galt chỉ ra rằng Bitcoin không có lớp phối hợp chính thức cho các chuyển đổi mã hóa trên toàn hệ thống. Thiếu một lộ trình có cấu trúc, việc thuyết phục toàn bộ mạng lưới áp dụng các thay đổi chống lại lượng tử có thể mất nhiều thời gian hơn mong đợi, đặc biệt trong các giai đoạn không chắc chắn cao.

Bitcoin đang đối mặt với ba vấn đề lớn mà Ethereum đã giải quyết.

Nâng cấp lượng tử: Bitcoin không có thực thể trung tâm để phối hợp nâng cấp lượng tử. Hơn nữa, văn hóa của Bitcoin cực kỳ bảo thủ, điều này có nghĩa là những thay đổi lớn rất khó khăn về mặt xã hội.

Không thể truy cập…

— John Galt (@lurkaroundfind) 28 tháng 3, 2026

Các nhà phân tích thị trường cũng chỉ ra văn hóa bảo thủ của Bitcoin. Ông lưu ý rằng những người ủng hộ thường xem sự thay đổi chậm là một tính năng bảo mật. Tuy nhiên, tâm lý đó cũng có thể trì hoãn phản ứng khi thời điểm trở nên quan trọng. Những bước ngoặt kỹ thuật lớn có thể gây ra sự kháng cự và làm chậm quá trình đồng thuận, đặc biệt nếu mối đe dọa ban đầu vẫn chỉ là giả thuyết.

Ngược lại, Ethereum đã cho thấy một mẫu nâng cấp từng bước. Hệ sinh thái của nó đã phối hợp các thay đổi lớn, bao gồm cả việc chuyển sang bằng chứng cổ phần. Hồ sơ đó cho thấy Ethereum có thể tiến hành các nâng cấp quan trọng với kế hoạch rõ ràng hơn và nhịp triển khai chặt chẽ hơn.

Tài sản Bitcoin Ngủ Yên Được Xem Là Điểm Yếu Tiềm Tàng Trong Kịch Bản Đe Dọa Lượng Tử

Các ước tính cho thấy Bitcoin không thể truy cập vĩnh viễn vào khoảng 1,5–1,7 triệu BTC. Theo Galt, những tài sản ngủ yên đó có thể trở thành mục tiêu nếu các cuộc tấn công lượng tử cuối cùng làm tổn hại đến các giả định chính.

Trong những trường hợp như vậy, mạng lưới có thể phải đối mặt với những lựa chọn khó khăn có thể gây ra xung đột. Nó sẽ cần phải chấp nhận việc khai thác có thể xảy ra hoặc can thiệp theo cách có thể làm đông lạnh hoặc phân bổ lại quỹ. Galt lưu ý rằng căng thẳng quản trị như vậy có thể làm rạn nứt các cộng đồng, vang vọng những tranh chấp trước đây như cuộc tranh luận về kích thước khối.

Ethereum đối mặt với ít phức tạp hơn từ các số dư không hoạt động, chủ yếu vì quy mô tương đối của các tài sản không thể truy cập có vẻ nhỏ hơn. Sự khác biệt đó có thể khiến các trường hợp cực đoan của Ethereum dễ giải quyết hơn thông qua các quyết định quản trị thay vì các thỏa hiệp khẩn cấp.

Bảo mật lâu dài cũng thay đổi khi các lần halving của Bitcoin giảm trợ cấp khối. Galt cho biết Bitcoin ngày càng phụ thuộc vào phí giao dịch để tài trợ cho việc khai thác và bảo mật mạng lưới. Tuy nhiên, việc tạo ra phí thường không ổn định ngoài những đợt tắc nghẽn.

Sự không ổn định đó có thể khiến các nhà phân tích lo ngại về việc liệu phí một mình có duy trì được ngân sách bảo mật dự đoán qua các chu kỳ hay không.

Mô hình Kinh tế của Ethereum Thu Hút Sự Chú Ý Khi BTC Đối Mặt Với Sự Không Chắc Chắn Về Phí Lâu Dài

Theo dữ liệu, khoảng 92,7 triệu đô la phí trong 30 ngày qua, với doanh thu hàng ngày gần 1,33 triệu đô la. Dữ liệu này ngụ ý rằng việc sử dụng tiếp tục diễn ra thay vì chỉ xuất hiện trong các sự kiện căng thẳng hiếm hoi.

_Nguồn Hình Ảnh: _DeFiLlama

Ethereum cũng thay đổi dòng tiền. Thông qua EIP-1559, một phần phí bị đốt cháy. Nhu cầu cao hơn có thể có nghĩa là phát hành ròng giảm, thậm chí trong điều kiện giảm phát, điều này liên kết trực tiếp an ninh kinh tế với hoạt động của người dùng.

Mô hình của Bitcoin phụ thuộc nhiều hơn vào việc liệu sự tăng trưởng phí có theo kịp khi trợ cấp giảm. Mô hình của Ethereum đã cho thấy cách mà hoạt động phí có thể ảnh hưởng đến động lực cung.

Các yếu tố văn hóa cũng có thể định hướng vốn. Galt tuyên bố rằng hệ sinh thái của Bitcoin thu hút nhiều câu chuyện vĩ mô và sự chú ý của các tổ chức, với những nhân vật như Michael Saylor định hình nhận thức công chúng. Ông định hình Bitcoin như một tài sản lưu trữ giá trị ngày càng được định vị.

Ethereum giữ một sự nhấn mạnh khác. Nó vẫn tập trung vào khả năng lập trình, phân quyền và các lựa chọn thiết kế từng bước có nguồn gốc từ các nguyên tắc cypherpunk của nó. Theo thời gian, sự khác biệt đó có thể định hình kỳ vọng của nhà đầu tư cho mỗi chuỗi khi các áp lực cấu trúc gia tăng.

Như Galt đã nói, “các vấn đề” của Bitcoin tạo ra cả rủi ro và một con đường chậm hơn để thích ứng. Do đó, điều này tạo cho Ethereum nhiều không gian hơn để giành thị phần khi thị trường bắt đầu định giá các lợi thế về bảo mật và phối hợp ở tầm nhìn lâu dài.