Giám đốc đầu tư của Bitwise cảnh báo: Crypto đang trở thành một “đặt cược ngược” khi AI hấp thụ dòng vốn

Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, Matt Hougan, cảnh báo rằng crypto đã trở thành một “kèo ngược” (contrarian bet) khi các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo đang thu hút vốn và sự chú ý trước đây đổ vào tài sản số. Tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 5,3% xuống còn 2,38 nghìn tỷ USD trong ngày ghi chú thị trường của ông. Theo phân tích của Hougan, thị trường hiện đang thấp hơn 46% so với đỉnh điểm tháng 10/2025.

Hấp thụ vốn từ AI chuyển hướng dòng tiền tổ chức

“Thị trường crypto hiện rất khắc nghiệt,” Hougan viết trong ghi chú thị trường. “Một nguyên nhân lớn là crypto không còn là ‘món cưng’ nữa. Cổ phiếu AI, các công ty robot, SpaceX… thì cần gì crypto khi Nasdaq-100 tăng 43% so với cùng kỳ năm trước?”

Cổ phiếu NVIDIA đã tăng gần 1.500% kể từ khi OpenAI ra mắt ChatGPT cho công chúng vào cuối năm 2022, chuyển hướng các nhà phân bổ vốn tổ chức sang chi tiêu hạ tầng AI. Riêng các công ty hyperscaler dự kiến sẽ triển khai hơn 600 tỷ USD cho các hạng mục xây dựng AI trong năm nay, lấn át toàn bộ “đường ống” tài trợ mạo hiểm của thị trường crypto.

Quay vòng token theo nền tảng mạnh mẽ xuất hiện trong giai đoạn suy thoái

“Các nhà đầu tư vẫn tin vào crypto, nhưng vì nó giờ là một kèo ngược nên họ ưu tiên các yếu tố nền tảng hơn là cảm tính,” Hougan nhận định. Ông cho rằng trái với các thị trường gấu trước đây, khi dòng vốn rút về Bitcoin, chu kỳ này đang chứng kiến sự luân chuyển sang các token nhỏ hơn với số liệu sử dụng mạnh. Hougan nêu Hyperliquid, Zcash và Stellar như những ví dụ về mức vượt trội dựa trên nền tảng trong giai đoạn suy yếu.

Hyperliquid đã tăng hơn 120% từ đầu năm đến nay, cho thấy sức mạnh chọn lọc trong bối cảnh thị trường chung giảm. Phân tích của Hougan cho thấy mô hình này khác với các đợt bán tháo vô tội vạ trong năm 2018 hoặc 2022, khi gần như mọi token đều giảm đồng loạt.

Các nhà phân tích ngành xác định mô hình đầu tư ngược xu hướng

Giám đốc nghiên cứu của LVRG, Nick Ruck, nói với Cointelegraph rằng crypto đang “lặng lẽ nổi lên như kèo ngược đích thực” đối với các nhà đầu tư tinh vi tìm kiếm tiềm năng tăng theo hướng (directional upside) trong một thị trường trưởng thành hơn. Ruck cho rằng sự thay đổi xuất phát từ các chỉ số áp dụng thực tế, mức độ rõ ràng về quy định ngày càng tăng và tiện ích on-chain có thể chứng minh được, thay vì động lực đầu cơ hay các chu kỳ “hype” trên mạng xã hội.

“Ngay giữa mùa đông crypto, mọi thứ đều màu đỏ. Khi màu xanh bắt đầu trông giống tăng trưởng thật, mùa đang thay đổi,” Hougan kết luận. Kỳ vọng IPO của SpaceX sẽ định giá vào khoảng ngày 11/6.

Câu hỏi thường gặp

Bitwise CIO Matt Hougan đã nói gì về thị trường crypto?

Matt Hougan cảnh báo rằng crypto đã trở thành một kèo ngược khi các cổ phiếu AI thu hút lượng vốn trước đó chảy sang tài sản số. Ông cho biết trong ngày ghi chú của mình, vốn hóa thị trường crypto giảm 5,3% xuống còn 2,38 nghìn tỷ USD và hiện thấp hơn 46% so với đỉnh điểm tháng 10/2025.

Vì sao AI đang ảnh hưởng đến hiệu suất thị trường crypto?

Hougan cho biết cổ phiếu AI, các công ty robot và SpaceX đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, với Nasdaq-100 tăng 43% so với cùng kỳ năm trước. Cổ phiếu NVIDIA tăng gần 1.500% kể từ khi ChatGPT được ra mắt vào cuối năm 2022, và các công ty hyperscaler dự kiến sẽ triển khai hơn 600 tỷ USD cho các hạng mục xây dựng AI trong năm nay.

Token nào Hougan xác định là nhóm vượt trội nhờ nền tảng?

Hougan nêu Hyperliquid, Zcash và Stellar là các ví dụ về token có số liệu sử dụng mạnh đã vượt trội trong giai đoạn suy thoái. Riêng Hyperliquid đã tăng hơn 120% từ đầu năm đến nay dù thị trường chung giảm.