Báo Buffett cảnh báo mức độ mong manh của hệ thống ngân hàng đang gia tăng, vị thế của đồng USD đáng lo hơn cả suy thoái

Nhà đầu tư tỷ phú Warren Buffett đã có cuộc phỏng vấn với CNBC vào ngày 31 tháng 3, cho biết khi các mối liên kết giữa hệ thống ngân hàng và các tổ chức phi ngân hàng ngày càng chặt chẽ, ông bắt đầu thấy những dấu hiệu về tính mong manh của hệ thống tài chính, đồng thời nhấn mạnh rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì sự ổn định của hệ thống tài chính cần được xem là nhiệm vụ ưu tiên hàng đầu. Buffett nói rằng ông lo lắng về vai trò của đồng đô la với tư cách là tiền tệ dự trữ của thế giới, thậm chí còn nhiều hơn nỗi lo về chính bản thân suy thoái kinh tế.

Cảnh báo tính mong manh của hệ thống tài chính: Mối lo cấu trúc về rủi ro lan truyền dây chuyền của ngân hàng

Trong cuộc phỏng vấn, Buffett chỉ ra một rủi ro mang tính hệ thống ngày càng thu hút sự quan tâm của thị trường: ngành ngân hàng và các tổ chức phi ngân hàng như các quỹ tín dụng tư nhân đang hình thành những khe hở truyền dẫn tiềm ẩn. Ông lấy ví dụ từ JPMorgan (JPMorgan) và cho biết các ngân hàng lớn mỗi ngày xử lý dòng tiền lên tới hàng chục tỷ đô la, là nút thắt then chốt cho sự vận hành của toàn bộ nền kinh tế.

“Chúng tác động lẫn nhau; nếu một nơi gặp vấn đề, có thể sẽ lan sang các tổ chức khác,” ông nói.

Bối cảnh của cảnh báo này là việc thời gian gần đây có nhiều sự kiện “bùng nổ” trên thị trường tín dụng khiến thị trường lo ngại về bảng cân đối kế toán của các ngân hàng và các quỹ tín dụng tư nhân. Buffett cho biết một khi nỗi hoảng sợ lan rộng, nhiều nhà đầu tư có thể rút lui nhanh chóng, đẩy nhanh hiệu ứng xoáy làm thị trường sụt giảm. Ông cũng đặc biệt nhắc lại cuộc khủng hoảng tài chính giai đoạn 2007 đến 2008, khi ngay cả các doanh nghiệp lớn nhất cũng từng tạm thời ngừng bắt điện thoại, nhắc nhở rằng sức tàn phá của một cuộc khủng hoảng tài chính mang tính hệ thống còn vượt xa một đợt sụt giảm thị trường thông thường.

73,00 tỷ USD tiền mặt: Lý do cốt lõi của sự kỷ luật chờ đợi

Trước những nghi ngờ từ bên ngoài, Buffett vào hôm thứ Ba đã phát biểu rõ ràng rằng khoản tiền mặt này sẽ không dễ dàng được đem ra sử dụng. “Nếu thị trường giảm mạnh, chúng tôi sẽ hành động,” ông nói và đồng thời xác nhận rằng Berkshire trong tuần này lại mua thêm 17,0 tỷ đô la tín phiếu kho bạc tại phiên đấu giá.

Hiện tại, thị trường chứng khoán chỉ rẻ hơn khoảng 5% đến 6% so với mức đỉnh gần đây. Buffett cho rằng mức này vẫn chưa đủ so với tiêu chuẩn đầu tư của Berkshire: “Mục đích của chúng tôi khi đầu tư không phải để đạt mức lợi suất 5% hay 6%.” Sự kiên nhẫn trong đầu tư của ông được xây dựng từ kỷ luật tích lũy trong nhiều thập kỷ—chờ đợi cho đến khi cơ hội xuất hiện, như vào thời điểm từng xảy ra với American Express (AXP) và Occidental Petroleum (OXY), khi giá đủ thấp để có thể tạo ra cơ hội mang lại lợi suất dài hạn thực sự.

Ông cũng chỉ ra rằng, kể từ khi ông nắm quyền điều hành, cổ phiếu của Berkshire đã giảm hơn 50% tới ba lần; trong khi đó, đợt điều chỉnh hiện tại của thị trường “thực ra chẳng là gì”.

Mâu thuẫn cốt lõi giữa dự trữ USD, mục tiêu lạm phát và chủ nghĩa tư bản Mỹ

Trong cuộc phỏng vấn, những phát biểu của Buffett về đồng đô la và vấn đề lạm phát, đặc biệt là điều này, rất đáng chú ý:

Nguy cơ ẩn giấu về vị thế dự trữ của đồng đô la: Buffett cho biết ông lo lắng về vai trò của đồng đô la với tư cách là tiền tệ dự trữ của thế giới, thậm chí còn vượt quá nỗi lo về suy thoái kinh tế, và nhấn mạnh rằng sự ổn định của hệ thống ngân hàng quan trọng hơn bất kỳ biến động nào của riêng một thị trường

Nghi ngờ về mục tiêu lạm phát của Fed: ông bày tỏ nghi ngờ về mục tiêu lạm phát 2% của Fed, nói rằng “Tôi muốn mục tiêu lạm phát của họ là bằng không. Một khi bạn bắt đầu nói rằng bạn sẽ chấp nhận lạm phát 2%, theo thời gian, điều này sẽ gây ra những hậu quả rất nghiêm trọng”

Ẩn dụ kiểu “sòng bạc”: Ông dùng một phép so sánh sinh động để mô tả mâu thuẫn cốt lõi của thị trường Mỹ—“Bạn có một toà nhà nguy nga mang tên hệ thống kinh tế Mỹ, nhưng bên cạnh nó lại gắn kèm một sòng bạc, và con người sẽ đi lại qua lại giữa hai nơi”

Ông đồng thời nhấn mạnh logic căn bản của việc nắm giữ dài hạn: “Nếu nhà đầu tư nắm giữ một lượng cổ phiếu nhất định trong 50 năm, họ sẽ thu được lợi nhuận rất lớn. Chế độ chủ nghĩa tư bản Mỹ hoạt động hiệu quả, trong khi trò cá cược với ông chủ cái (nhà cái) thì không thể.”

Câu hỏi thường gặp

Cảnh báo cụ thể của Buffett về sự mong manh của hệ thống tài chính là gì?

Buffett cho biết rằng khi các mối liên kết giữa ngành ngân hàng và các tổ chức phi ngân hàng như các quỹ tín dụng tư nhân ngày càng chặt chẽ hơn, nếu một tổ chức gặp vấn đề thì có thể lan sang các tổ chức khác thông qua hiệu ứng lan truyền, hình thành rủi ro theo chuỗi. Ông nhấn mạnh rằng việc Fed duy trì sự ổn định của hệ thống tài chính cần được đặt lên hàng đầu, đồng thời ông cũng nhắc lại cú sốc mang tính hệ thống của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 như một lời cảnh báo.

Vì sao Buffett lo lắng về vị thế dự trữ USD hơn là về suy thoái?

Buffett cho rằng vị thế của đồng đô la với tư cách là tiền tệ dự trữ toàn cầu là nền tảng cho việc vận hành dài hạn của hệ thống tài chính Mỹ, và sự ổn định của hệ thống ngân hàng quan trọng hơn bất kỳ biến động nào của riêng một thị trường. Nếu vị thế dự trữ của đồng đô la bị lung lay, thì tác động cấu trúc dài hạn của nó có thể còn lớn hơn nhiều so với một đợt suy thoái thông thường theo chu kỳ.

Berkshire khi nào mới sử dụng khoản tiền mặt 73,00 tỷ đô la?

Buffett cho biết chỉ khi thị trường xuất hiện một “cơ hội giảm mạnh” thật sự, Berkshire mới cân nhắc hành động tích cực. Hiện tại, thị trường chỉ thấp hơn khoảng 5% đến 6% so với mức đỉnh gần đây, không đáp ứng ngưỡng lợi suất đầu tư của họ, vì vậy tiền mặt sẽ tiếp tục được giữ dưới hình thức tín phiếu kho bạc, chờ thời điểm phù hợp.