Giám đốc Nghiên cứu và Chiến lược tiền mã hóa tại Charles Schwab, Jim Ferraioli, trong một cuộc phỏng vấn với CoinDesk vào ngày 3 tháng 6 cho biết, nguyên nhân chính khiến Bitcoin gần đây suy yếu là do đã mất vị thế “dẫn dắt thị trường” về động năng, chứ không phải do người sáng lập Strategy, Michael Saylor, bán Bitcoin hoặc do nhu cầu từ các tổ chức giảm. Ông cho biết, dòng tiền đầu cơ theo đuổi động năng đang chuyển sang các cơ hội thay thế như cổ phiếu AI và các đợt IPO.
Phân tích động năng của Ferraioli: Cổ phiếu AI và IPO trở thành mục tiêu đầu cơ mới
Ferraioli cho biết với CoinDesk rằng nhà đầu tư tiền mã hóa vốn là nhóm “đi săn động năng thị trường”, và hiện có hai lĩnh vực đang thu hút dòng tiền tìm kiếm động năng: các cổ phiếu liên quan đến AI (bao gồm hạ tầng AI, trung tâm dữ liệu và các công ty niêm yết về điện toán tiên tiến), cùng với các đợt IPO lớn sắp tới.
Ông đặc biệt nhấn mạnh rằng sàn giao dịch phi tập trung Hyperliquid (HYPE) đã ra mắt hợp đồng tổng hợp gắn với vốn cổ phần trước IPO của các công ty tư nhân, cho phép các trader tiền mã hóa đầu cơ trực tiếp trên chuỗi đối với kỳ vọng về việc công ty sẽ được niêm yết. Ferraioli cho rằng vấn đề của Bitcoin hiện tại không phải là thiếu tin tốt, mà là nhà đầu tư đã tìm được mục tiêu khác để theo đuổi: “Nếu có chỗ khác để lựa chọn, thì không có lý do gì phải mua thứ này ở đây”.
Các mốc dữ liệu được đề cập trong bài viết
Mức giảm của Bitcoin trong 1 tháng qua: hơn 16%; S&P 500 tăng 5% trong cùng kỳ
Giao dịch khối lượng lớn của quỹ IBIT từ BlackRock: ngày 26 tháng 5 năm 2026 ghi nhận giao dịch khối OTC trị giá 1,26 tỷ USD (nguồn nghiên cứu NYDIG)
Strategy bán ra: 32 BTC, khoảng 2,5 triệu USD (Ferraioli đánh giá đây là câu chuyện bị thổi phồng trên thị trường)
Định giá IPO của SpaceX: bài báo nêu định giá lên tới 1,8 nghìn tỷ USD; các ước tính IPO lớn khác cộng lại có tổng nhu cầu huy động vượt 2000 tỷ USD
Giá Bitcoin hiện tại: khoảng 64.968 USD tại thời điểm bài viết của CoinDesk được đăng
Đánh giá của Ferraioli về việc Strategy bán ra và yếu tố theo mùa
Trong cuộc phỏng vấn, Ferraioli khẳng định việc Strategy bán 32 BTC không phải là nguyên nhân thực sự của đợt sụt giảm này của Bitcoin, gọi đó là “câu chuyện tiện lợi”, liên quan đến các xu hướng lớn của thị trường đã đang diễn ra. Ông cũng cho biết nhiều nhà đầu tư ETF, sau biến động mạnh trong năm qua, hiện nhìn giá hiện tại như một cơ hội để thoát vị thế hơn là cơ hội để gia tăng vị thế.
Ferraioli lưu ý rằng mùa hè trong lịch sử là giai đoạn trầm lắng truyền thống đối với giao dịch Bitcoin, và trong báo cáo triển vọng thị trường của Charles Schwab, ông chỉ ra rằng “nhu cầu bảo vệ trước rủi ro giảm vẫn còn tồn tại”. Đánh giá tổng thể của ông là: Bitcoin vẫn chủ yếu được cấu thành bởi nhà đầu tư cá nhân và các nhà giao dịch theo động năng, trong khi mức độ các tổ chức tham gia thấp hơn so với kỳ vọng ban đầu của thị trường.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao Jim Ferraioli nói rằng việc Strategy bán ra “không phải là nguyên nhân thực sự”?
Ferraioli cho biết với CoinDesk rằng việc Strategy bán 32 BTC về mặt tài chính là không đáng kể, và nhận định này chỉ đơn giản là một câu chuyện “tiện” để gắn với xu hướng dịch chuyển dòng tiền theo động năng đang diễn ra. Ông cho rằng động lực cốt lõi hơn là dòng tiền đầu cơ chuyển từ Bitcoin sang các cơ hội cổ phiếu AI và IPO.
“MOMO đuổi theo” theo lời Ferraioli là gì?
MOMO (Momentum, đuổi theo động năng) là hành vi nhà đầu tư theo đuổi các tài sản đang tăng hoặc sở hữu kịch bản đầu cơ mạnh nhất. Ferraioli cho biết nhà đầu tư tiền mã hóa vốn từ trước đến nay vận hành chủ yếu theo động năng, và hiện tại AI cùng IPO đã thay thế Bitcoin trở thành điểm đến chính của nhóm vốn dạng này.
Giao dịch khối trị giá 1,26 tỷ USD của quỹ IBIT của BlackRock nói lên điều gì?
Nghiên cứu của NYDIG cho biết giao dịch khối OTC 1,26 tỷ USD xuất hiện ở IBIT vào ngày 26 tháng 5 năm 2026 cho thấy một nhà đầu tư lớn đang tìm cách thoát nhanh khỏi khoản đầu tư Bitcoin, thay vì là một chiến lược đóng vị thế thông thường của các quỹ phòng hộ.
