CMC Markets ra mắt năng lực giao dịch “grey market” trước IPO, cho phép khách hàng suy đoán về biến động định giá tiềm năng của các công ty tư nhân trước khi niêm yết công khai. Sản phẩm mới ban đầu ra mắt với SpaceX và cho phép khách hàng mở vị thế long hoặc short thông qua spread bets và hợp đồng chênh lệch (CFD) gắn với diễn biến giá cổ phiếu dự kiến sau niêm yết. Điều này phản ánh nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư bán lẻ đối với việc tiếp cận các công ty tư nhân nổi bật nhưng vẫn không thể truy cập qua các thị trường vốn chủ truyền thống trên sàn, khi các công ty môi giới ngày càng cạnh tranh để giành cơ hội giao dịch theo chủ đề và theo sự kiện.
Cấu trúc và cơ chế sản phẩm
Gói grey market cho phép nhà giao dịch nắm giữ các vị thế tổng hợp gắn với mức định giá thị trường kỳ vọng sau khi công ty cuối cùng niêm yết công khai. Thay vì sở hữu trực tiếp các cổ phiếu tư nhân, khách hàng giao dịch mức tiếp xúc tổng hợp thông qua spread bets và CFD. CMC Markets thiết kế sản phẩm sao cho các vị thế chuyển trực tiếp thành CFD cổ phiếu niêm yết hoặc spread bets ngay khi công ty cơ sở bắt đầu giao dịch công khai. Theo công ty, khách hàng vẫn giữ toàn quyền kiểm soát thời điểm đóng vị thế sau khi quá trình chuyển đổi diễn ra.
Vaughn Affonso, đồng phụ trách bộ phận Dealing tại CMC Markets, cho biết: “giao dịch grey market trước IPO mang đến cho khách hàng quyền tiếp cận sớm hơn với một số công ty được theo dõi sát sao nhất của thị trường, trước khi chúng chính thức niêm yết.”
Nhu cầu bán lẻ để tiếp cận thị trường tư nhân
Trong thập kỷ qua, các công ty công nghệ lớn như SpaceX, OpenAI, Stripe và Databricks duy trì trạng thái tư nhân lâu hơn đáng kể so với các doanh nghiệp trong lịch sử. Sự mở rộng của quỹ đầu tư mạo hiểm, đầu tư từ quỹ tài sản có chủ quyền, nguồn vốn từ private equity và sự sẵn có của nhiều vốn tư nhân đã giúp các công ty mở rộng quy mô lên những định giá cực lớn trước khi cân nhắc niêm yết công khai.
Sự thay đổi này tạo ra sự bực bội ngày càng tăng trong giới nhà đầu tư bán lẻ, vốn trước đây thường dựa vào IPO như điểm vào chủ đạo đối với các công ty công nghệ tăng trưởng nhanh. Khi nhiều công ty cuối cùng niêm yết công khai, phần lớn mức tăng trưởng định giá đã diễn ra trong các thị trường tư nhân do vốn tổ chức, các công ty venture và nhà đầu tư đủ điều kiện chi phối. Các sản phẩm grey market tìm cách đáp ứng nhu cầu đó bằng cách cho phép nhà giao dịch suy đoán về các kịch bản định giá sau niêm yết trước khi công ty chính thức bước vào thị trường công khai.
Việc lựa chọn SpaceX làm sản phẩm ra mắt đặc biệt có ý nghĩa. Công ty hàng không vũ trụ của Elon Musk vẫn là một trong những doanh nghiệp tư nhân được theo dõi sát sao nhất trên thế giới và thường được xem như biểu tượng của mức độ tập trung giá trị trong thị trường tư nhân hiện đại, nơi việc tạo ra giá trị quy mô lớn ngày càng diễn ra bên ngoài thị trường vốn chủ đại chúng.
Giao dịch theo sự kiện như chiến lược cốt lõi của nhà bán lẻ
CMC Markets định vị việc ra mắt dựa trên sự quan tâm ngày càng tăng đến hành vi giao dịch theo sự kiện trên toàn cầu. Công ty cho biết mức độ tham gia của nhà đầu tư bán lẻ xung quanh các hoạt động liên quan IPO và các sự kiện doanh nghiệp lớn vẫn tiếp tục tăng, khi nhà giao dịch tìm kiếm cơ hội tiếp xúc với các chủ đề thị trường được dẫn dắt bởi câu chuyện, nằm ngoài các chu kỳ đầu tư truyền thống.
Sự bùng lên của các ứng dụng giao dịch ưu tiên di động, các diễn biến câu chuyện trên mạng xã hội và mức tham gia của nhà bán lẻ được kết nối liên tục đã đẩy nhanh đáng kể sự chuyển dịch này sau năm 2020. Nhà giao dịch bán lẻ ngày càng tìm kiếm các sản phẩm gắn với biến động, động lượng theo chủ đề và các chất xúc tác dự kiến, thay vì chỉ cấu trúc đầu tư truyền thống kiểu mua và nắm giữ. IPO, công bố lợi nhuận, bầu cử, dữ liệu vĩ mô, sáp nhập và các thông báo doanh nghiệp nổi tiếng ngày càng tạo ra sự quan tâm giao dịch mang tính đầu cơ trên các nền tảng giao dịch số.
Vaughn Affonso cho biết thêm rằng công ty nhận thấy “nhu cầu ngày càng tăng đối với các cơ hội giao dịch theo sự kiện, đặc biệt xoay quanh các công ty tư nhân nổi bật và hoạt động IPO dự kiến.” Những bình luận nhấn mạnh cách các công ty môi giới ngày càng cạnh tranh quanh việc tiếp cận các câu chuyện giao dịch khác biệt, thay vì chỉ đơn thuần dựa vào giá cả hoặc chất lượng khớp lệnh.
Chiến lược hệ sinh thái giao dịch đa tài sản
Việc ra mắt nằm trong một chiến lược rộng hơn giữa các nền tảng giao dịch khi ngày càng định vị mình như những hệ sinh thái đa tài sản phổ quát, có khả năng hỗ trợ tiếp cận cổ phiếu, hàng hóa, forex, cryptoassets, chỉ số, các sản phẩm theo sự kiện và các công cụ gắn với thị trường tư nhân trong các cấu trúc tài khoản hợp nhất.
CMC Markets nhấn mạnh tính linh hoạt của nền tảng và khả năng tiếp cận theo chủ đề là những phần cốt lõi trong chiến lược tăng trưởng của mình. Chris Cheverall, Trưởng bộ phận tại Vương quốc Anh của CMC Markets, cho biết việc ra mắt “phản ánh sự tập trung liên tục của CMC Markets vào việc mở rộng danh mục đa tài sản và mở rộng khả năng tiếp cận các cơ hội thị trường toàn cầu.”
Sự mở rộng này phản ánh áp lực cạnh tranh rộng hơn trong các thị trường giao dịch bán lẻ trên toàn cầu. Các công ty môi giới ngày càng cạnh tranh không chỉ với các đối thủ truyền thống mà còn với các sàn giao dịch crypto, ứng dụng fintech, nền tảng token hóa, thị trường dự đoán và các hệ sinh thái giao dịch xã hội. Sự gia tăng của cổ phiếu được token hóa và các tài sản tổng hợp dựa trên blockchain tạo thêm áp lực cạnh tranh khi hạ tầng tài chính số mở rộng trên toàn cầu.
Hàm ý về cấu trúc thị trường
Việc CMC Markets mở rộng sang giao dịch grey market trước IPO phản ánh những thay đổi mang tính cấu trúc rộng hơn trong lĩnh vực tài chính bán lẻ, nơi nhà đầu tư ngày càng tìm kiếm khả năng tiếp cận sớm hơn, nhanh hơn và linh hoạt hơn đối với các câu chuyện thị trường nổi bật, bất kể các tài sản cơ sở có được niêm yết công khai hay không.
Ý nghĩa lớn hơn nằm ở chỗ các nền tảng giao dịch ngày càng phát triển thành các hệ sinh thái hạ tầng đầu cơ, tập trung vào việc tham gia thị trường liên tục thay vì chỉ là quyền tiếp cận đầu tư dài hạn theo kiểu truyền thống. Các sản phẩm theo sự kiện gắn với IPO dự kiến, các chất xúc tác vĩ mô và định giá thị trường tư nhân ngày càng trở thành các công cụ thu hút trọng tâm trong môi trường giao dịch bán lẻ hiện đại.
Việc ra mắt cũng cho thấy mức độ tập trung ngày càng tăng của việc tạo ra giá trị trong các thị trường tư nhân tiếp tục tái định hình chính các hệ sinh thái giao dịch công khai. Khi các doanh nghiệp lớn duy trì trạng thái tư nhân lâu hơn, các nền tảng bán lẻ ngày càng xây dựng các cơ chế tổng hợp cho phép nhà giao dịch suy đoán về kết quả định giá trước khi khả năng tiếp cận thị trường công khai truyền thống trở nên sẵn có.
Bản thân giao dịch grey market vẫn gây tranh cãi trong một số nhóm vì việc định giá thường phụ thuộc nặng vào tâm lý, các giả định định giá kỳ vọng và điều kiện niêm yết trong tương lai hơn là các thị trường spot cơ sở hoạt động. Tính thanh khoản cũng có thể vẫn tương đối hạn chế so với các công cụ niêm yết đã có sẵn. Tuy nhiên, nhu cầu đối với khả năng tiếp cận mang tính đầu cơ tới các công ty tư nhân nổi bật vẫn tiếp tục tăng trên toàn cầu.
