Coinbase ra mắt Mag 7, crypto index perps dưới sự giám sát của CFTC

Coinbase ra mắt hợp đồng tương lai chỉ số Magnificent Seven + tiền điện tử

Coinbase giới thiệu một sản phẩm hợp đồng tương lai mới về cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử, kết hợp các cổ phiếu trong nhóm Magnificent Seven và tiếp xúc ETF tiền điện tử thành một công cụ hợp đồng tương lai vĩnh viễn dạng chỉ số duy nhất. Thiết kế này nhằm mục đích cung cấp tiếp xúc đa tài sản mà không yêu cầu nhà đầu tư phải nắm giữ trực tiếp từng chứng khoán hoặc quỹ cơ sở.

Theo CoinDesk, hợp đồng này kết hợp Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla, cổ phiếu Coinbase và hai ETF của BlackRock theo dõi Bitcoin và Ethereum. Báo cáo cho biết mỗi thành phần đều có trọng số bằng nhau là 10%, được cân bằng lại hàng quý, và các hợp đồng này có kỳ hạn hàng tháng và thanh toán bằng tiền mặt.

Cấu trúc này cung cấp tiếp xúc thay vì sở hữu và tập trung beta của cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số trong một mục duy nhất. Mặc dù được gọi là hợp đồng tương lai vĩnh viễn, kỳ hạn hàng tháng thanh toán bằng tiền mặt có thể khiến hành vi tài trợ và rollover khác với các hợp đồng crypto thông thường.

Tại sao việc ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Coinbase lại quan trọng đối với nhà giao dịch và tổ chức

Sản phẩm này đóng gói yếu tố công nghệ hàng đầu của Mỹ và các proxy tiền điện tử hàng đầu thành một đơn vị rủi ro có thể được phòng hộ, điều chỉnh kích thước và ký quỹ trong một quy trình phái sinh duy nhất. Nó cũng cung cấp một lộ trình hợp pháp để thể hiện quan điểm đa tài sản trong một hợp đồng, có thể giúp đơn giản hóa việc thực hiện và kiểm soát rủi ro.

Theo Coingape, Coinbase trước đó đã nhận được phê duyệt để cung cấp hợp đồng tương lai kiểu vĩnh viễn tại Mỹ thông qua bộ phận phái sinh được CFTC quản lý, thiết lập khung pháp lý hỗ trợ cho sự ra mắt này. Cơ sở hạ tầng đó có thể giúp các tổ chức tích hợp sản phẩm vào quy trình quản trị, ký quỹ và báo cáo hiện có.

Theo CoinMarketCap, công ty định vị hợp đồng tương lai chỉ số như một cầu nối giữa cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số, với việc onboarding tổ chức trước và khả năng tiếp cận bán lẻ sau này. Quy trình này có thể hỗ trợ hình thành thanh khoản sớm thông qua các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp và các nhà phòng hộ.

Lãnh đạo Coinbase đã đặt ra việc ra mắt này trong chiến lược đa tài sản rộng hơn. “Chúng tôi đang ra mắt hợp đồng tương lai đầu tiên của Mỹ cung cấp tiếp xúc cùng lúc với các cổ phiếu công nghệ hàng đầu của Mỹ và tiền điện tử… Sẽ ra mắt vào ngày 22 tháng 9,” Giám đốc điều hành Coinbase, Brian Armstrong, cho biết.

Ảnh hưởng ngay lập tức đến giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử và cổ phiếu công nghệ

Dòng tiền ban đầu có thể tập trung vào phòng hộ tiếp xúc công nghệ tập trung trong khi chồng chất beta tiền điện tử trong một hợp đồng, có thể giảm thiểu rủi ro chân trong các thị trường riêng biệt. Nếu thanh khoản tăng lên, các nhà giao dịch basis có thể thực hiện arbitrage chênh lệch thành phần chỉ số và động thái tài trợ so với hợp đồng tương lai của các tên riêng hoặc ETF.

Cấu trúc thị trường có thể không đều ngay khi ra mắt, với spread và độ sâu thị trường cải thiện khi các nhà tạo lập thị trường điều chỉnh tồn kho và mối tương quan. Theo Chainrumors, các lựa chọn được quản lý tại Mỹ như thế này có thể thu hút dòng tiền rời khỏi các thị trường offshore, mặc dù việc chấp nhận sẽ phụ thuộc vào việc thực thi chặt chẽ và điều khoản ký quỹ vững chắc.

Các cú sốc về mối tương quan vẫn là điểm cần theo dõi chính vì các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và tiền điện tử đều có thể điều chỉnh nhanh chóng dựa trên các yếu tố vĩ mô. Trong các tình huống căng thẳng, các biến động đồng thời của cổ phiếu và crypto có thể làm tăng biên độ P&L, khiến việc định kích thước vị thế và dự phòng tài sản thế chấp trở nên quan trọng trong giai đoạn đầu.

Cách nhà giao dịch có thể sử dụng và quản lý rủi ro các hợp đồng này

Các trường hợp sử dụng thực tế: phòng hộ Mag7 + beta tiền điện tử; chồng lấp danh mục đầu tư

Các bộ phận tổ chức có thể phòng hộ tiếp xúc công nghệ tập trung trong khi thêm hoặc giảm độ nhạy cảm với crypto qua một mục hợp đồng duy nhất. Các nhà phân bổ tài sản có thể thực hiện các chồng lấp chiến thuật quanh các sự kiện, giảm thiểu việc thực hiện giao dịch trên nhiều danh mục cổ phiếu và proxy tiền điện tử mà không cần cân bằng lại nhiều sổ sách.

Các rủi ro chính: đòn bẩy, cú sốc mối tương quan, thanh khoản mỏng

Hợp đồng tương lai mang theo rủi ro đòn bẩy, biến động ký quỹ và thanh lý. Mối tương quan đa tài sản có thể tăng đột ngột, gây căng thẳng cho các biện pháp phòng hộ. Các sản phẩm giai đoạn đầu có thể có thanh khoản mỏng và spread rộng hơn, làm tăng trượt giá và rủi ro chênh lệch so với các thị trường thành phần.

Các câu hỏi thường gặp về hợp đồng tương lai vĩnh viễn Coinbase

Các cổ phiếu và ETF nào được bao gồm, và cách thiết lập trọng số cũng như cân bằng lại ra sao?

Các cổ phiếu Mag7, cổ phiếu Coinbase và hai ETF của BlackRock theo dõi Bitcoin và Ethereum. Mười thành phần, mỗi thành phần 10%, được cân bằng lại hàng quý. Các hợp đồng có kỳ hạn hàng tháng và thanh toán bằng tiền mặt.

Các hợp đồng này có được CFTC quản lý không và ai có thể truy cập ở Mỹ (tổ chức hay bán lẻ)?

Được cung cấp qua khung phái sinh do CFTC quản lý. Việc truy cập ban đầu tập trung vào các tổ chức, với khả năng tiếp cận bán lẻ sau này, tùy thuộc vào chính sách nền tảng và quy định pháp lý.