Giám đốc điều hành (CEO) của Cregis, Shawn Yan, đã thảo luận về tác động thể chế của MiCA và hạ tầng tài sản kỹ thuật số trong một cuộc phỏng vấn đăng ngày 20/7/2026. Cuộc phỏng vấn diễn ra sau thời hạn thực thi MiCA ngày 1/7/2026, khi khoảng 210 công ty crypto trong tổng ước tính 3.000 công ty từng hoạt động trên toàn EU trước đó đã giành được phê duyệt đầy đủ. Yan đề cập các thách thức vận hành mà các tổ chức phải đối mặt khi khối lượng giao dịch spot ETF tài sản crypto vượt 2 nghìn tỷ USD vào đầu năm 2026, và một khảo sát cuối năm 2025 cho thấy đa số nhà đầu tư thể chế kỳ vọng sẽ tăng gấp đôi mức độ tiếp xúc với tài sản kỹ thuật số trong vòng ba năm. Cregis, công ty phục vụ hơn 4.000 khách hàng tại hơn 50 quốc gia, cung cấp hạ tầng lưu ký và ví cho các ngân hàng, nhà môi giới và công ty thanh toán, nhằm quản lý tài sản kỹ thuật số theo khung quản lý mới.
CEO Cregis giải thích mốc vận hành MiCA ngày 1/7
Yan cho biết thời hạn ngày 1/7 của MiCA là một cột mốc vận hành hơn là chỉ một vấn đề pháp lý. Ông nói các quy định rõ ràng hơn khiến nhu cầu về hạ tầng trở nên dễ thấy hơn. Theo Yan, trước đó các tổ chức đã trì hoãn kế hoạch do “con đường tuân thủ” chưa được xác định. Sau ngày 1/7, các cuộc thảo luận chuyển từ “Chúng ta có nên tham gia không?” sang “Chúng ta nên xây dựng điều này đúng cách như thế nào?”. Yan mô tả đây là thời điểm các tổ chức ngừng coi tài sản kỹ thuật số là một thí nghiệm và bắt đầu xem đó là năng lực vận hành.
Cregis nêu thách thức tách bạch tài sản của tổ chức
Yan giải thích rằng việc tách bạch tài sản và khả năng kiểm toán sẽ trở nên khó khăn khi nhiều nhóm cùng truy cập vào một cấu hình ví. Ông nói bản thân công nghệ thường không phải phần khó nhất. Rắc rối bắt đầu khi bộ phận tài chính, vận hành, treasury và tuân thủ đều cần các quyền truy cập khác nhau vào cùng một cấu hình ví. Yan cho biết tiền từ các mảng kinh doanh khác nhau bị trộn lẫn, việc xác định quyền sở hữu trở thành suy đoán, và việc đối soát giao dịch thủ công tiêu tốn nhiều giờ mỗi tuần. Cregis sử dụng cấu trúc master và sub-account để giữ các mảng kinh doanh tách biệt, lập bản đồ địa chỉ nạp cho từng người dùng để đối soát tự động, đồng thời triển khai quy trình phê duyệt theo vai trò. Yan nói mục tiêu là thiết kế quy trình sao cho cách làm tuân thủ cũng là cách dễ vận hành nhất.
Shawn Yan mô tả kiến trúc quản trị ví MPC
Yan mô tả MPC (multi-party computation, tính toán đa bên) như một phương pháp trưởng thành để quản lý quyền ký. Ông nói MPC phân tán quyền ký để không cá nhân nào có thể tự mình chuyển tài sản, qua đó loại bỏ một điểm lỗi vận hành đơn lẻ. Yan cho biết đóng góp lớn hơn của MPC nằm ở quản trị chứ không phải bảo mật. Ông giải thích rằng bảo mật của toàn bộ hệ thống lưu ký phụ thuộc vào kiến trúc tổng thể, bao gồm bảo vệ khóa, quản lý phê duyệt, cách ly hệ thống và các kiểm soát rủi ro vận hành. Cregis cung cấp nền tảng WaaS (Wallet-as-a-Service) dựa trên MPC và Cregis Trust Vault, bổ sung việc thực thi chính sách, quy trình phê duyệt và các kiểm soát vận hành nằm trên lớp ví. Theo Yan, mục tiêu là đảm bảo không cá nhân nào có thể tự mình chuyển tài sản của khách hàng; mọi hành động đều được điều phối bởi chính sách và mọi quyết định đều có thể truy vết đầy đủ.
Nhà môi giới FX thúc đẩy MiCA nhanh hơn sàn giao dịch
Yan cho biết các nhà môi giới FX và fintech tầm trung đang tiến nhanh hơn theo MiCA so với các sàn giao dịch. Ông giải thích rằng khách hàng của các nhà môi giới FX trên khắp Trung Đông, Đông Nam Á và Mỹ Latinh hiện kỳ vọng việc nạp và rút Stablecoin trở thành chuẩn vì các “đường ray” này vượt trội so với ngân hàng truyền thống cho các dòng chảy xuyên biên giới. Yan nói một lệnh chuyển tiền qua wire mất 2 ngày và bị cắt theo tỷ lệ rất khó để biện minh khi một đối thủ có thể thanh toán trong vài phút. Một nhà môi giới không thể cung cấp dịch vụ Stablecoin sẽ mất tài khoản, khiến đây trước hết là câu hỏi về doanh thu chứ không phải về công nghệ. Các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) và fintech tầm trung cũng chịu áp lực tương tự vì việc chuyển tiền là trung tâm trong hoạt động kinh doanh của họ.
Nhà môi giới Forex cần hạ tầng khác với sàn giao dịch crypto
Yan giải thích rằng các sàn giao dịch crypto tự xây dựng gần như mọi thứ, bao gồm công cụ khớp lệnh, lớp ví và đường ray nạp tiền, hướng tới hiệu suất thô và khả năng kiểm soát sâu ở quy mô. Các nhà môi giới phát triển dựa trên năng lực phân phối, thu hút khách hàng và xử lý rủi ro, với nền tảng được mua từ các bên chuyên biệt. Yan nói các nhà môi giới cần hạ tầng có thể tích hợp với hệ thống CRM hiện có, trong đó đã có sẵn chức năng khớp lệnh và đối soát, cùng với quản trị cho các nhóm tài chính và vận hành. Ông cho biết sàn giao dịch từ chối “black box”, còn nhà môi giới từ chối các giải pháp đòi hỏi phải tự xây dựng mọi thứ từ đầu.
Tổ chức chuyển từ nhà cung cấp bên thứ ba sang vận hành nội bộ
Yan mô tả một mẫu vận hành phổ biến: các tổ chức ban đầu kết nối với nhà cung cấp bên thứ ba để thực hiện nạp và rút tiền. Khi khối lượng tăng lên, sẽ xuất hiện 3 áp lực: phí tính theo tỷ lệ trở nên đáng chú ý, các công ty bắt đầu không thoải mái khi để số dư lớn nằm với bên thứ ba, và khách hàng kỳ vọng thời gian thanh toán gần như tức thì nên kém dung nạp hơn với các độ trễ. Yan cho biết đây là lúc các cuộc trò chuyện chuyển từ “Làm sao để truy cập tài sản kỹ thuật số?” sang “Làm sao để tự vận hành tài sản kỹ thuật số này?”. Ông nói mẫu hình này đã lặp lại ở khắp châu Á, Trung Đông và châu Âu. Khi các tổ chức đạt đến một quy mô nhất định, họ bắt đầu nghĩ đến việc nắm giữ nhiều hơn lớp hạ tầng ví, đồng thời đưa các phê duyệt, quản lý treasury và kiểm soát vận hành vào nội bộ.
Châu Âu có lợi thế nhờ kinh nghiệm thị trường ở châu Á và Trung Đông
Yan cho biết châu Âu không hề đi sau về mức độ tinh vi, và các tổ chức châu Âu thường nằm trong nhóm kỷ luật nhất về quản trị và kế hoạch vận hành. Ông nói một phần của châu Á và Trung Đông bước vào giai đoạn này sớm hơn, tích lũy nhiều kinh nghiệm thực chiến trong việc vận hành hạ tầng tài sản kỹ thuật số ở quy mô lớn. Theo Yan, điều này tạo lợi thế cho châu Âu vì các tổ chức có thể học từ những thị trường đã đi sớm hơn. Ông cho biết các tổ chức chuyển đổi suôn sẻ nhất sẽ căn chỉnh thanh toán, vận hành, tuân thủ và tài chính quanh một mục tiêu chung ngay từ đầu, coi quá trình này là một sự chuyển đổi vận hành thay vì triển khai công nghệ.
Cregis phát triển sản phẩm dựa trên thay đổi cấu trúc của ngành
Yan giải thích rằng 9 năm xây dựng qua các giai đoạn chuyển đổi theo quy định đã dạy Cregis phải thận trọng với lộ trình sản phẩm bắt đầu từ các cuộc họp trong phòng ban, thay vì xuất phát từ các vấn đề vận hành thực sự. Ông nói việc giải quyết một vấn đề cho một khách hàng không đồng nghĩa rằng nó nên trở thành một sản phẩm. Câu hỏi mà Cregis đặt ra là liệu vấn đề đó có phản ánh hướng đi của thị trường hay không. Yan cho biết nếu cùng một thách thức vận hành xuất hiện ở nhiều loại tổ chức hoặc các khu vực khác nhau, điều đó cho thấy một sự chuyển dịch của cả ngành chứ không phải một yêu cầu lẻ. Nền tảng của Cregis đã phát triển từ hạ tầng ví sang điều phối quỹ (fund orchestration) khi các tổ chức cần kiểm soát tốt hơn trên nhiều chuỗi, rồi mở rộng năng lực lưu ký khi yêu cầu quản trị trở nên khắt khe hơn.
Shawn Yan phác thảo sự phát triển của hạ tầng tài sản kỹ thuật số
Yan cho biết tài sản kỹ thuật số ngày càng trở thành một phần của hạ tầng tài chính mà các tổ chức vận hành hằng ngày, thay vì chỉ là một sản phẩm độc lập. Khi nạp và rút vận hành trơn tru, nhu cầu sẽ đi theo hai hướng: quản trị sâu hơn với các kiểm soát phong phú hơn, báo cáo sạch hơn, và giám sát có thể mở rộng theo khối lượng và mức độ soi xét; và nghiệp vụ treasury tinh vi hơn với cơ chế quét tự động, khả năng hiển thị xuyên qua các thực thể và chuỗi, cùng định tuyến thanh toán thông minh. Yan nói hiện các công ty nắm giữ số dư tài sản kỹ thuật số thực sự như một phần cấu trúc trong hoạt động kinh doanh của họ. Ông cho biết đà phát triển nằm ở những mảng gắn với hoạt động kinh tế thật sự, vì chúng khắc phục các điểm kém hiệu quả mà người dùng gặp mỗi ngày, với dòng tiền chảy về phía nơi nhanh hơn, an toàn hơn hoặc rẻ hơn.
Câu hỏi thường gặp
CEO Cregis Shawn Yan đã nói gì về thời hạn MiCA ngày 1/7/2026?
Shawn Yan cho biết thời hạn ngày 1/7/2026 của MiCA là một cột mốc vận hành, nơi các cuộc trò chuyện thể chế chuyển từ “Chúng ta có nên tham gia không?” sang “Chúng ta nên xây dựng điều này đúng cách như thế nào?”. Ông giải thích rằng khoảng 210 công ty crypto trong tổng ước tính 3.000 công ty từng hoạt động trên toàn EU đã được phê duyệt đầy đủ vào thời điểm đó.
Vì sao các nhà môi giới FX áp dụng hạ tầng tài sản kỹ thuật số nhanh hơn sàn giao dịch crypto theo MiCA?
Yan giải thích rằng khách hàng của các nhà môi giới FX trên khắp Trung Đông, Đông Nam Á và Mỹ Latinh giờ kỳ vọng việc nạp và rút Stablecoin là chuẩn vì các đường ray này vượt trội so với ngân hàng truyền thống cho các dòng chảy xuyên biên giới. Ông nói các nhà môi giới không thể cung cấp dịch vụ Stablecoin sẽ mất tài khoản, khiến đây là câu hỏi về doanh thu trước khi là câu hỏi về công nghệ.
Theo Cregis, các tổ chức gặp thách thức gì về tách bạch tài sản trong lưu ký tài sản kỹ thuật số?
Yan cho biết rắc rối bắt đầu khi tài chính, vận hành, treasury và tuân thủ đều cần các quyền truy cập khác nhau vào cùng một cấu hình ví. Ông giải thích rằng tiền từ các mảng kinh doanh khác nhau bị trộn lẫn, việc xác định quyền sở hữu trở thành suy đoán, và việc đối soát giao dịch thủ công tiêu tốn nhiều giờ mỗi tuần. Cregis giải quyết điều này bằng cấu trúc master và sub-account, ánh xạ địa chỉ nạp cho từng người dùng để đối soát tự động, và các quy trình phê duyệt theo vai trò.
