Người sáng lập Curve Egorov Đề xuất Mô hình Thu hồi Nợ xấu Dựa trên Thị trường cho Cho vay DeFi

Tin từ Gate News, ngày 27 tháng 4 — Người sáng lập Curve, Michael Egorov, đã đề xuất một cơ chế dựa trên thị trường để thu hồi các khoản nợ xấu trong các giao thức cho vay DeFi, định vị nó như một lựa chọn thay thế cho các mô hình cứu trợ truyền thống. Đề xuất tập trung vào việc chuyển các vị thế gặp khó khăn thành các sản phẩm đầu tư có thể giao dịch, bắt đầu với thị trường LlamaLend CRV-long của Curve như một trường hợp thí điểm.

Thị trường LlamaLend của Curve đã tích lũy khoảng $700,000 nợ xấu vào tháng 10 năm 2025, khiến quỹ không đủ tài sản và làm mắc kẹt các bên cho vay, không thể rút toàn bộ. Thay vì tìm kiếm một gói cứu trợ trực tiếp, Egorov cho rằng các token quỹ bị suy yếu có cấu trúc lợi nhuận mang tính “giống quyền chọn”: nếu CRV tăng, tài sản thế chấp có thể phục hồi và được thanh lý gọn gàng; nếu CRV giảm, phần bảo chứng không suy giảm theo cách giống như nợ xấu truyền thống. Để tạo điều kiện giao dịch, Egorov đã thiết lập một pool Curve stableswap tập trung quanh mức khả năng thanh toán 71%, cho phép hoán đổi các token quỹ đang gặp khó khăn. Các nhà cung cấp thanh khoản có thể kiếm phí hoán đổi và tiềm năng nhận thêm ưu đãi CRV, trong khi DAO có thể tích lũy các token bị suy yếu thông qua phí quản trị mà không cần bỏ phiếu cho một gói cứu trợ trực tiếp.

Đề xuất xuất hiện trong bối cảnh tranh luận sôi nổi trong giới DeFi về việc thu hồi nợ xấu sau vụ khai thác KelpDAO, vụ việc đã phơi bày $292 triệu tài sản và khiến Aave phải đối mặt với dòng tiền rút ra đáng kể. Các khung thu hồi đối trọng đã xuất hiện từ Lido, Mantle và chính Aave, trải dài từ phân bổ token đến các khoản vay khẩn cấp và các đóng góp ETH. Phản ứng sớm của cộng đồng còn trái chiều: một số bình luận cho rằng các vị thế gặp khó khăn tạo ra lợi suất không đủ để thu hút người mua nếu không có trợ cấp lớn, trong khi những người khác cho rằng lợi nhuận mang tính “giống quyền chọn” và điểm vào được chiết khấu tạo ra các cơ hội giao dịch khả thi nếu CRV cuối cùng phục hồi.