Hiệp hội Thị trường Tài chính châu Âu, đại diện cho các ngân hàng bao gồm Deutsche Bank, Credit Agricole và Santander, cũng như các công ty giao dịch bao gồm Citadel Securities và Jane Street, đang kêu gọi các cơ quan quản lý không thắt chặt các quy định về giao dịch cổ phiếu ngoài sàn giao dịch. Nhóm ngành này lập luận rằng không có bằng chứng nào cho thấy sự sụt giảm hoạt động trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống đã làm tổn hại đến quá trình hình thành giá. Cảnh báo này được đưa ra khi thị trường cổ phiếu châu Âu đang chứng kiến sự thay đổi khỏi giao dịch liên tục trên các sàn giao dịch công khai, với khối lượng giao dịch ngày càng chuyển sang các phiên đấu giá đóng cửa và các kênh ngoài sàn giao dịch, nơi giá có thể không phải lúc nào cũng được hiển thị công khai. Cơ quan Thị trường và Chứng khoán châu Âu đã công bố một nghiên cứu vào tháng 4 về cấu trúc thị trường cổ phiếu và đưa ra khả năng có các hành động lập pháp hoặc quy định để giải quyết sự sụt giảm liên tục trong giao dịch cổ phiếu dựa trên sàn giao dịch. Bộ tài chính của 6 nền kinh tế lớn nhất châu Âu đã đề xuất các bước để hạn chế sự phát triển của giao dịch trong các ngân hàng đầu tư và các công ty giao dịch độc quyền.
AFME Cảnh Báo Quy Định Thắt Chặt Hơn Có Thể Giảm Thanh Khoản
Hiệp hội Thị trường Tài chính châu Âu cảnh báo rằng các hạn chế mới có thể làm giảm thanh khoản, hạn chế sự lựa chọn của nhà đầu tư và khiến nhà đầu tư cuối cùng bị thiệt hại. Tranh chấp tập trung vào cách thị trường cổ phiếu châu Âu nên xử lý sự thay đổi khỏi giao dịch liên tục trên các sàn giao dịch công khai. Trong vài năm qua, một tỷ lệ nhỏ hơn các giao dịch đã diễn ra trong suốt ngày trên các sàn giao dịch truyền thống, trong khi khối lượng giao dịch ngày càng chuyển sang các phiên đấu giá đóng cửa và các kênh ngoài sàn giao dịch.
Các ngân hàng và nhà tạo lập thị trường cho rằng các kênh thực hiện thay thế có thể cải thiện kết quả cho nhà đầu tư, đặc biệt khi chúng cung cấp thanh khoản hoặc giá tốt hơn so với giá có sẵn trên sổ lệnh công khai. Peter Tomlinson, trưởng bộ phận giao dịch cổ phiếu tại AFME, cho biết cả Brussels và London đều tập trung vào việc làm cho thị trường có tính cạnh tranh toàn cầu hơn và đơn giản hóa quy định. Tomlinson cho biết việc thêm nhiều quy tắc hơn hoặc hạn chế cách thức và địa điểm giao dịch của nhà đầu tư khó có thể hỗ trợ các mục tiêu đó.
ESMA Công Bố Nghiên Cứu Về Cấu Trúc Thị Trường Cổ Phiếu Vào Tháng 4
Cơ quan Thị trường và Chứng khoán châu Âu đã công bố một nghiên cứu vào tháng 4 về cấu trúc thị trường cổ phiếu và đưa ra khả năng có các hành động lập pháp hoặc quy định để giải quyết sự sụt giảm liên tục trong giao dịch cổ phiếu dựa trên sàn giao dịch. Cơ quan quản lý không mô tả xu hướng này là đáng báo động. Mối quan ngại của họ là, nếu mô hình này tiếp diễn, thị trường châu Âu có thể trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào các cơ chế giao dịch kém minh bạch hoặc kém tiếp cận hơn.
Mối quan ngại của cơ quan quản lý là liệu có đủ hoạt động vẫn hiển thị trên các sàn giao dịch công khai để tạo ra các mức giá tham chiếu đáng tin cậy hay không. Nếu quá nhiều thanh khoản chuyển vào các kênh riêng tư, thị trường hiển thị có thể trở nên mỏng hơn, khiến giá công khai kém đại diện hơn cho cung và cầu thực tế. Mối quan ngại đó đã nhận được sự ủng hộ chính trị từ các bộ tài chính.
Bộ Tài Chính Đề Xuất Các Yêu Cầu Minh Bạch Nghiêm Ngặt Hơn
Bộ tài chính của 6 nền kinh tế lớn nhất châu Âu đã đề xuất các bước để hạn chế sự phát triển của giao dịch trong các ngân hàng đầu tư và các công ty giao dịch độc quyền. Các đề xuất của họ bao gồm các yêu cầu minh bạch nghiêm ngặt hơn và một quy tắc rằng các lệnh bán lẻ chỉ nên được xử lý bên ngoài sàn giao dịch công khai nếu công ty có thể đưa ra mức giá tốt hơn so với thị trường sàn giao dịch.
Cuộc chiến chính sách xoay quanh sự cân bằng giữa minh bạch và chất lượng thực hiện. Các cơ quan quản lý muốn có sự hình thành giá công khai mạnh mẽ hơn, trong khi các ngân hàng và công ty giao dịch cho rằng việc hạn chế giao dịch ngoài sàn giao dịch có thể làm giảm thanh khoản và khiến việc thực hiện trở nên đắt đỏ hơn cho nhà đầu tư. AFME cho biết bất kỳ hành động nào trong tương lai cần dựa trên bằng chứng và cảnh báo về việc giảm sự lựa chọn của nhà đầu tư về nơi thực hiện giao dịch.
Câu Hỏi Thường Gặp
AFME đã cảnh báo các cơ quan quản lý về điều gì liên quan đến quy định giao dịch ngoài sàn giao dịch?
Hiệp hội Thị trường Tài chính châu Âu đã cảnh báo các cơ quan quản lý không nên thắt chặt các quy định về giao dịch cổ phiếu ngoài sàn giao dịch, lập luận rằng không có bằng chứng nào cho thấy sự sụt giảm hoạt động trên các sàn giao dịch chứng khoán truyền thống đã làm tổn hại đến quá trình hình thành giá. AFME cho biết các hạn chế mới có thể làm giảm thanh khoản, hạn chế sự lựa chọn của nhà đầu tư và khiến nhà đầu tư cuối cùng bị thiệt hại.
ESMA đã công bố gì vào tháng 4 liên quan đến thị trường cổ phiếu?
Cơ quan Thị trường và Chứng khoán châu Âu đã công bố một nghiên cứu vào tháng 4 về cấu trúc thị trường cổ phiếu và đưa ra khả năng có các hành động lập pháp hoặc quy định để giải quyết sự sụt giảm liên tục trong giao dịch cổ phiếu dựa trên sàn giao dịch. Mối quan ngại của cơ quan quản lý là thị trường châu Âu có thể trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào các cơ chế giao dịch kém minh bạch hoặc kém tiếp cận hơn nếu mô hình này tiếp diễn.
Bộ tài chính của các nền kinh tế lớn nhất châu Âu đã đề xuất gì?
Bộ tài chính của 6 nền kinh tế lớn nhất châu Âu đã đề xuất các bước để hạn chế sự phát triển của giao dịch trong các ngân hàng đầu tư và các công ty giao dịch độc quyền. Các đề xuất của họ bao gồm các yêu cầu minh bạch nghiêm ngặt hơn và một quy tắc rằng các lệnh bán lẻ chỉ nên được xử lý bên ngoài sàn giao dịch công khai nếu công ty có thể đưa ra mức giá tốt hơn so với thị trường sàn giao dịch.
