Quỹ phòng hộ bán ròng cổ phiếu bán dẫn trong bối cảnh đợt tăng công nghệ: Goldman Sachs

Các quỹ đầu tư phòng hộ bán ròng cổ phiếu bán dẫn giữa đà tăng công nghệ: Goldman Sachs

Theo Goldman Sachs Prime Services, khách hàng là quỹ đầu tư phòng hộ đang bán ròng cổ phiếu bán dẫn và thiết bị ngay cả khi cổ phiếu công nghệ leo lên mức cao kỷ lục. Nhóm bán dẫn và thiết bị liên quan là phân ngành tại Mỹ bị bán ròng nhiều nhất trong tháng qua và hiện cũng đang bị bán ròng ở mức vừa phải theo lũy kế từ đầu năm, theo báo cáo của Goldman Sachs Global Banking and Markets. Vincent Lin, đồng trưởng bộ phận Prime Insights và Analytics tại Goldman Sachs, cho biết động thái này phản ánh quản trị rủi ro và chốt lời hơn là sự thay đổi căn bản ra khỏi xu hướng trí tuệ nhân tạo. Lin nói rằng dù nhóm này đã có mức tăng giá mạnh, các quỹ phòng hộ vẫn đang giảm mức độ tiếp xúc trong lĩnh vực, mô tả đó là việc quỹ phòng hộ chốt lời và rút bớt một số “chip” ra khỏi bàn. Báo cáo nhận định chủ đề AI vẫn là trung tâm trong đà tăng của thị trường nói chung.

Dữ liệu định vị thị trường

Theo dữ liệu của Goldman Sachs Prime Services, mức tiếp xúc tích lũy của quỹ đầu tư phòng hộ với nhóm bán dẫn kể từ đầu năm ngoái vẫn thuộc nhóm cao nhất trong mọi phân ngành tại Mỹ. Mức tiếp xúc ngắn (short) với các sản phẩm vĩ mô dựa trên chỉ số và ETF tại Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 10 năm. Đòn bẩy tổng thể (gross leverage) giữa các khách hàng của Goldman Sachs Prime Services đã đạt mức kỷ lục, nhưng đòn bẩy ròng (net leverage) vẫn đi ngang.

Phân tích của Vincent Lin

Vincent Lin, đồng trưởng bộ phận Prime Insights và Analytics, cho rằng việc bán nhóm bán dẫn là do định vị mang tính chiến thuật, chứ không phải sự rút lui chiến lược khỏi mảng công nghệ. Lin cho biết trong giai đoạn đà tăng giá mạnh của nhóm này, các quỹ phòng hộ không đuổi theo mà đang giảm mức độ tiếp xúc trong lĩnh vực. Ông mô tả hoạt động này là quỹ phòng hộ chốt lời và rút bớt một phần “chip” ra khỏi bàn. Lin cũng lưu ý rằng đòn bẩy ròng vẫn phẳng trong khi đòn bẩy tổng thể đạt kỷ lục cho thấy có sự kiềm chế nhất định từ phía quỹ phòng hộ và không báo hiệu tình trạng hưng phấn.

Hoạt động phòng hộ trên diện rộng

Theo báo cáo của Goldman Sachs, hoạt động phòng hộ trên diện rộng đang diễn ra trong các danh mục của quỹ đầu tư phòng hộ. Mức tiếp xúc ngắn với các sản phẩm vĩ mô dựa trên chỉ số và ETF tại Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong 10 năm. Đòn bẩy tổng thể giữa các khách hàng của Goldman Sachs Prime Services đạt mức kỷ lục, trong khi đòn bẩy ròng vẫn đi ngang. Lin diễn giải mô hình này là biểu hiện của sự kiềm chế từ phía quỹ phòng hộ, thay vì tâm lý hưng phấn của thị trường.