Heungkuk Asset Management đã gửi thư chính thức tới hội đồng quản trị SK Hynix vào ngày 9, chỉ trích quá trình ra quyết định cho các kế hoạch đầu tư quy mô lớn do Chủ tịch Tập đoàn SK Chey Tae-won và chính phủ công bố. Quản lý tài sản cho biết, thông báo đầu tư đã diễn ra trước khi hội đồng chính thức phê duyệt, vi phạm các tiêu chuẩn quản trị toàn cầu. Phản đối tập trung vào việc SK Hynix công bố ngày 29 tháng trước kế hoạch đầu tư trung và dài hạn trị giá 1.100 nghìn tỷ won — bao gồm dự án cụm phía tây nam 400 nghìn tỷ won — với trường hợp bỏ trống mục "ngày quyết định của hội đồng", và công ty ghi chú rằng các lịch trình cụ thể và kế hoạch đầu tư sẽ được xác nhận sau khi hội đồng phê duyệt trong tương lai.
Heungkuk Asset Management chỉ trích việc công bố đầu tư không qua hội đồng quản trị
Phòng quản lý cổ phần của Heungkuk Asset Management đã gửi thư có tiêu đề "Thư gửi Hội đồng SK Hynix: Nơi nào dành cho cổ đông phổ thông?" Theo ngành đầu tư tài chính ngày 9, thư viết: "Chúng tôi không thể xóa bỏ những lo ngại sâu sắc từ góc độ bảo vệ quyền lợi của cổ đông phổ thông và quản trị doanh nghiệp trong khi quan sát chuỗi quá trình ra quyết định quản lý gần đây."
Quản lý tài sản chỉ trích rằng "hình ảnh của cổ đông lớn, không phải là thành viên điều hành của hội đồng chúng ta, cùng với người đứng đầu quản lý công bố kế hoạch đầu tư quy mô lớn là điều xa rời tiêu chuẩn toàn cầu về quản trị dựa trên hội đồng." Heungkuk bổ sung: "Một cấu trúc trong đó các thực thể bên ngoài kiểm soát hướng đi của dòng tiền khổng lồ trước khi hội đồng xem xét và quyết định có thể là thực hành cũ, nhưng không bao giờ có thể coi là mẫu mực."
Chey Tae-won là một điều hành không đăng ký của SK Hynix và không phải thành viên hội đồng. Ông là cổ đông lớn nhất của SK Inc., cổ đông lớn nhất của SK Square, và cổ đông lớn nhất của SK Hynix. Theo tiết lộ của SK Hynix ngày 29 tháng trước mang tiêu đề "Kế hoạch kinh doanh và quản lý tương lai," công ty công bố kế hoạch đầu tư trung và dài hạn tổng cộng 1.100 nghìn tỷ won, trong đó có dự án cụm phía tây nam 400 nghìn tỷ won, đồng thời để trống mục "ngày quyết định của hội đồng" (-).
Công ty cũng nêu rõ trong các vấn đề quan trọng của báo cáo: "Lịch trình cụ thể và kế hoạch đầu tư sẽ được công bố thêm khi xác nhận sau khi hội đồng phê duyệt trong tương lai," thừa nhận rằng kế hoạch đầu tư khổng lồ này đã được công bố trước khi hội đồng xem xét. Lee Nam-woo, chủ tịch Diễn đàn Quản trị Doanh nghiệp Hàn Quốc, nhận xét: "Chủ tịch tập đoàn, thậm chí còn không phải thành viên hội đồng, công bố kế hoạch đầu tư quy mô lớn trước khi có phê duyệt của hội đồng vi phạm các nguyên tắc quản trị doanh nghiệp của OECD." Ông kêu gọi Ko Seung-beom, chủ tịch hội đồng SK Hynix, triệu tập ngay hội đồng để thảo luận về kế hoạch đầu tư.
Heungkuk nhấn mạnh việc rút lui chính sách cổ tức giữa bối cảnh ngành bùng nổ
Heungkuk Asset Management bày tỏ lo ngại về chính sách trả cổ tức chưa đủ, bất chấp ngành bán dẫn đang bùng nổ. Quản lý tài sản cho biết, sự tăng trưởng của Hynix không chỉ nhờ vào sự cống hiến của nhân viên mà còn "kết quả của hiệu quả của các cổ đông đã sẵn sàng cung cấp vốn rủi ro tin tưởng vào tương lai của công ty." Tuy nhiên, họ khẳng định: "Trong bối cảnh ngành bùng nổ chưa từng có, dòng tiền đã cải thiện rõ rệt, và các khoản thưởng cho nhân viên cùng các khoản đầu tư lớn được công bố, nhưng vị trí của cổ đông lại không thấy đâu."
Heungkuk đặc biệt so sánh SK Hynix với các đối thủ cạnh tranh: "Trong trường hợp của Micron, gần đây đã công bố chính sách hoàn trả toàn bộ dòng tiền tự do FCF cho cổ đông, trong khi tỷ lệ trả cổ tức của SK Hynix năm nay đã có sự rút lui." Quản lý nhấn mạnh: "Chỉ có chính sách trả cổ tức dự đoán được và mẫu mực mới tạo nền tảng cho việc đánh giá giá trị doanh nghiệp hợp lý và là giải pháp căn bản để ổn định giá cổ phiếu biến động."
Quản lý tài sản đề cập khủng hoảng 2001 và cảnh báo rủi ro rút ruột
Heungkuk Asset Management nhắc lại sự kiện lịch sử khi các cổ đông nhỏ đã cứu SK Hynix (lúc đó là Hynix Semiconductor) trong khủng hoảng năm 2001, khi công ty gần như bán cho Micron chỉ với 5 nghìn tỷ won. Cuối năm 2001, cổ phần của cổ đông lớn của Hynix chỉ còn 9,3% và sở hữu nước ngoài là 7,7%, nhưng cổ đông cá nhân đã tham gia vào các đợt tăng vốn lớn thông qua phong trào "giữ lấy công ty của chúng ta," nắm giữ tới 82,0% cổ phần và đóng vai trò như nguồn sống của công ty trên thị trường vốn.
Heungkuk cho biết: "Các cổ đông phổ thông hiện tại là những người đã kế thừa vị thế pháp lý và quyền lợi của các cổ đông đã viết nên lịch sử đó," giải thích rằng các thực hành làm cho cổ đông phổ thông bị xa lánh trong quá trình các cổ đông lớn theo đuổi lợi nhuận không nên lặp lại. Quản lý cảnh báo: "Nếu số tiền công ty kiếm được trở thành miếng mồi của các cổ đông lớn hoặc các bên liên quan thay vì phần của cổ đông phổ thông như quá khứ, sẽ không có nhà đầu tư nào chọn đầu tư dài hạn vào các công ty Hàn Quốc. Thị trường Hàn Quốc sẽ tất yếu trở thành thị trường giao dịch ngắn hạn, nơi chỉ chốt lời ngắn hạn và thoái lui, chứ không phải thị trường để giữ."
Về các hợp đồng cung cấp dài hạn (LTA) mà SK Hynix đang chuẩn bị, Heungkuk yêu cầu theo dõi chặt chẽ các khả năng giao dịch không công bằng nội bộ (rút ruột) giữa các liên doanh trong tập đoàn. Quản lý cho biết: "Nếu đối tác của hợp đồng cung cấp dài hạn liên quan đến các mối quan hệ giao dịch phức tạp như các doanh nghiệp trung tâm dữ liệu do các liên doanh Tập đoàn SK thúc đẩy, thì không thể có ngay cả 1% khả năng 'rút ruột' nơi lợi ích hợp pháp của chúng ta bị chuyển giao không công bằng cho các liên doanh khác." Quản lý kêu gọi hội đồng kiểm soát chặt chẽ và giám sát, đặt lợi ích của tập đoàn Hynix lên hàng đầu.
SK Hynix từ chối phản hồi chính thức về thư cổ đông
Một quan chức SK Hynix trả lời về thư cổ đông rằng: "Chưa có vị trí chính thức riêng về các thư của cổ đông cá nhân."
FAQ
Heungkuk Asset Management đã chỉ trích điều gì về việc công bố đầu tư của SK Hynix?
Heungkuk Asset Management chỉ trích rằng Chủ tịch Tập đoàn SK Chey Tae-won, không phải là thành viên hội đồng của SK Hynix, đã công bố kế hoạch đầu tư 1.100 nghìn tỷ won cùng chính phủ trước khi hội đồng công ty chính thức phê duyệt. Quản lý tài sản cho rằng điều này vi phạm các nguyên tắc quản trị doanh nghiệp toàn cầu dựa trên hội đồng.
Kế hoạch đầu tư đã công bố của SK Hynix trị giá bao nhiêu?
Theo tiết lộ của SK Hynix ngày 29 tháng trước, công ty công bố kế hoạch đầu tư trung và dài hạn tổng cộng 1.100 nghìn tỷ won, trong đó có dự án cụm phía tây nam 400 nghìn tỷ won. Báo cáo để trống mục "ngày quyết định của hội đồng" và ghi chú rằng các lịch trình cụ thể và kế hoạch đầu tư sẽ được xác nhận sau khi hội đồng phê duyệt trong tương lai.
Heungkuk Asset Management đã đề cập bối cảnh lịch sử nào trong thư của mình?
Heungkuk nhắc lại khủng hoảng năm 2001 khi SK Hynix (lúc đó là Hynix Semiconductor) gần như bán cho Micron chỉ với 5 nghìn tỷ won. Các cổ đông cá nhân đã tham gia vào các đợt tăng vốn lớn và nắm giữ 82,0% cổ phần, đóng vai trò như nguồn sống của công ty trên thị trường vốn trong giai đoạn đó.
