Cổ phiếu IBM giảm 36% sau khi lợi nhuận quý 2 sơ bộ vượt/không đạt ước tính

IBM đóng cửa ở mức 212,67 USD vào ngày 17 tại Sở giao dịch chứng khoán New York, giảm 2,91% so với phiên trước và thấp hơn xấp xỉ 36% so với đỉnh 52 tuần là 332,46 USD được ghi nhận vào ngày 2 tháng trước. Cổ phiếu giảm hơn 25% sau khi công ty công bố kết quả Q2 sơ bộ vào ngày 14, cho thấy doanh thu đạt 17,2 tỷ USD (so với ước tính 17,86 tỷ USD, hụt khoảng 3,7%) và EPS theo chuẩn Non-GAAP là 2,93 USD (so với ước tính 3,03 USD, hụt khoảng 3%). Nỗi lo của thị trường tập trung vào việc tăng trưởng mảng phần mềm chậm lại, khi các nhà phân tích ước tính tăng trưởng hữu cơ của IBM sau khi loại trừ tác động M&A rơi về mức 0-1%. Diễn biến giảm phản ánh lo ngại của nhà đầu tư rằng các khoản đầu tư hạ tầng AI đang chuyển ngân sách CNTT từ phần mềm sang phần cứng, làm trì hoãn việc ký các hợp đồng phần mềm nhiều năm, khi khách hàng ưu tiên mua bộ nhớ, máy chủ và lưu trữ.

IBM công bố kết quả Q2 sơ bộ: Doanh thu và EPS thấp hơn dự báo

IBM công bố kết quả Q2 sơ bộ vào ngày 14 với doanh thu 17,2 tỷ USD, thấp hơn khoảng 3,7% so với mức 17,86 tỷ USD theo ước tính. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn Non-GAAP đạt 2,93 USD, thấp hơn mức dự báo 3,03 USD khoảng 3%. Sau thông báo, cổ phiếu IBM giảm hơn 25%. Các số liệu sơ bộ cho thấy tăng trưởng hữu cơ đạt 0-1% sau khi loại trừ đóng góp từ sáp nhập và mua lại, theo ước tính của nhà phân tích.

Các nhà phân tích quy sự sụt giảm cổ phiếu về lo ngại tăng trưởng phần mềm

Park Ki-hyun, nhà phân tích của Kiwoom Securities, cho biết thị trường phản ứng không phải vì việc “hụt” lợi nhuận so với kỳ vọng, mà vì định giá “cao cấp” của IBM bị xói mòn trong vai trò một công ty phần mềm tăng trưởng hai chữ số. Sự chậm lại của mảng phần mềm được hiểu là tín hiệu cho thấy ngân sách CNTT đang được tái phân bổ, khi khách hàng ưu tiên mua sắm phần cứng—bộ nhớ, máy chủ và lưu trữ—thay vì gia hạn các hợp đồng phần mềm. Park cho biết mảng phần mềm của IBM phụ thuộc nhiều vào các hợp đồng lớn có thời hạn nhiều năm, và tiến độ ký kết đã bị đẩy lùi khi khách hàng ưu tiên thiết lập hạ tầng phần cứng trước. Ông nói thêm rằng việc diễn giải điều này như sự sụp đổ nhu cầu phần mềm sẽ là quá sớm, cho rằng các kết quả sơ bộ phản ánh sự thay đổi tạm thời trong ưu tiên đầu tư của khách hàng, chứ không phải nhu cầu suy giảm.

IBM dự kiến công bố báo cáo kết quả kinh doanh đầy đủ vào ngày 22

IBM sẽ công bố báo cáo kết quả kinh doanh thường kỳ vào ngày 22. Park nêu ra ba yếu tố chính để nhà đầu tư theo dõi: liệu IBM có duy trì dự báo Dòng tiền tự do (Free Cash Flow) hàng năm là 15 tỷ USD hay không, liệu các hợp đồng lớn bị trì hoãn có được thực hiện trong Q3 hay không, và xu hướng nhu cầu trên toàn ngành phần mềm khi được phản ánh qua các báo cáo lợi nhuận của Microsoft và các doanh nghiệp cùng nhóm trong mùa công bố. Ông cho biết cho đến khi ba yếu tố này được xác nhận, mức giảm mạnh gần đây nên được hiểu là thị trường đang định giá theo kịch bản xấu nhất.

Câu hỏi thường gặp

Điều gì khiến cổ phiếu IBM giảm khoảng 36% so với mức đỉnh gần đây?

Cổ phiếu IBM giảm xuống 212,67 USD vào ngày 17, thấp hơn xấp xỉ 36% so với mức đỉnh 52 tuần là 332,46 USD được ghi nhận vào ngày 2 tháng trước. Đà giảm diễn ra sau khi kết quả Q2 sơ bộ được công bố vào ngày 14, cho thấy doanh thu đạt 17,2 tỷ USD (so với ước tính 17,86 tỷ USD) và EPS theo chuẩn Non-GAAP là 2,93 USD (so với ước tính 3,03 USD), với việc cổ phiếu giảm hơn 25% ngay sau thông báo.

Vì sao các nhà phân tích lo ngại về tăng trưởng mảng phần mềm của IBM?

Các nhà phân tích ước tính tăng trưởng hữu cơ của IBM sau khi loại trừ tác động M&A giảm về 0-1% trong Q2. Nỗi lo của thị trường tập trung vào việc tăng trưởng phần mềm chậm lại khi khách hàng ưu tiên đầu tư vào phần cứng—bộ nhớ, máy chủ và lưu trữ—thay vì gia hạn các hợp đồng phần mềm nhiều năm, khiến việc ký các hợp đồng lớn của IBM trong mảng phần mềm bị trì hoãn.

Nhà đầu tư sẽ theo dõi gì trong báo cáo kết quả kinh doanh của IBM vào ngày 22?

Nhà đầu tư sẽ tập trung vào ba yếu tố: liệu IBM có duy trì dự báo Dòng tiền tự do (Free Cash Flow) hàng năm là 15 tỷ USD hay không, liệu các hợp đồng lớn bị trì hoãn có được thực hiện trong Q3 hay không, và xu hướng nhu cầu trên toàn ngành phần mềm như được phản ánh qua các báo cáo lợi nhuận của Microsoft và các công ty cùng nhóm trong mùa công bố.