Intercontinental Exchange cho biết ICE ETF Hub đã nhận được sự chấp thuận từ cơ quan quản lý để mở rộng hoạt động trên khắp châu Âu và Australia, qua đó mở rộng phạm vi nền tảng lên 33 quốc gia và khu vực pháp lý. Các phê duyệt được đưa ra trong bối cảnh tổng tài sản ETF và ETP toàn cầu vượt 15 nghìn tỷ USD trong năm 2026, tăng hơn gấp đôi so với khoảng 7 nghìn tỷ USD cách đây 5 năm, theo ETFGI. Sự tăng trưởng nhanh chóng này làm gia tăng áp lực lên các tổ chức phát hành, thành viên được ủy quyền tham gia, đơn vị lưu ký và nhà tạo lập thị trường nhằm hiện đại hóa quy trình vận hành của ETF. Các nhà cung cấp hạ tầng ETF đang chạy đua để hiện đại hóa hệ thống vận hành đứng sau quy trình tạo và hủy ETF, vốn là trung tâm để duy trì thanh khoản và đảm bảo giá thị trường ETF bám sát giá trị tài sản ròng cơ sở.
ICE Nhận Các Phê Duyệt tại Hà Lan và Australia
ICE ETF Hub nhận được phê duyệt tại Hà Lan kèm quyền “passporting” sang 29 quốc gia châu Âu bổ sung, bao gồm Ireland, Luxembourg, Germany, Switzerland và France. Công ty cũng nhận được Giấy phép Thị trường Australia, cho phép nền tảng ETF Hub hoạt động với các bên tham gia tại Australia. Việc mở rộng cho phép ICE ETF Hub hoạt động trên khắp Bắc Mỹ, châu Âu và châu Á.
ICE ETF Hub hoạt động như một nền tảng kiến trúc mở được thiết kế để hợp lý hóa các quy trình thị trường sơ cấp đứng sau các sản phẩm giao dịch chứng khoán. Những quy trình này bao gồm việc tạo và hủy các cổ phiếu ETF, một bước then chốt để duy trì thanh khoản và đảm bảo giá thị trường ETF vẫn khớp với giá trị tài sản ròng cơ sở.
Peter Borstelmann, Chủ tịch ICE Bonds, cho biết: “Khi tài sản ETF do chúng tôi quản lý tiếp tục tăng trưởng trên toàn cầu, nhu cầu về một hạ tầng tự động cho việc tạo và hủy các cổ phiếu ETP cũng tăng theo.” Ông nói thêm: “Những phê duyệt gần đây này tiếp tục mở rộng phạm vi cộng đồng ICE ETF Hub, xây dựng trên sứ mệnh liên tục của chúng tôi là mang lại chuẩn hóa và hiệu quả cao hơn cho quy trình của các tổ chức phát hành ETF trên toàn cầu.”
Tầm quan trọng vận hành của hạ tầng ETF đã tăng mạnh khi ETF mở rộng vượt ra khỏi các sản phẩm cổ phiếu truyền thống sang các sản phẩm thu nhập cố định, hàng hóa, phái sinh, công cụ liên kết với crypto, sản phẩm theo chủ đề và các chiến lược quản lý chủ động. Sự đa dạng hóa đó làm tăng độ phức tạp quanh việc xây dựng rổ, quy trình tạo và hủy, thanh toán xuyên biên giới, xử lý tài sản thế chấp, phối hợp thành viên được ủy quyền và quản lý thanh khoản trong ngày.
Cạnh Tranh Hạ Tầng ETF Tăng Lên Giữa Các Bên Tham Gia Thị Trường
Việc ICE mở rộng phản ánh một cuộc chạy đua rộng hơn giữa các sàn giao dịch, ngân hàng lưu ký và các công ty hạ tầng thị trường nhằm định vị mình quanh tăng trưởng vận hành của ETF. Trong vài năm qua, các công ty như DTCC, State Street, BNY, Clearstream và Euroclear đã mở rộng năng lực cung cấp dịch vụ ETF, tài sản thế chấp, thanh toán và hạ tầng hậu giao dịch khi khối lượng ETF tăng tốc trên toàn cầu.
DTCC tiếp tục mở rộng các dịch vụ xử lý ETF sau khi báo cáo khối lượng giao dịch ETF kỷ lục gắn với sự tham gia ngày càng tăng của nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư cá nhân. Tổ chức này nhấn mạnh nhu cầu về tự động hóa lớn hơn trong các quy trình hậu giao dịch của ETF khi việc nén thời gian thanh toán và độ phức tạp sản phẩm gia tăng.
Các tổ chức phát hành ETF, bao gồm BlackRock, Vanguard và State Street Global Advisors, tiếp tục ra mắt các sản phẩm ETF ngày càng tinh vi trải dài từ mức độ tiếp xúc với tín dụng tư nhân, quản lý chủ động, lớp phủ quyền chọn (options overlays) và các cấu trúc gắn với tài sản số. Sự phát triển này làm tăng các yêu cầu vận hành trên toàn bộ hệ sinh thái ETF.
Nghiên cứu của PwC dự phóng tài sản ETF toàn cầu có thể vượt 30 nghìn tỷ USD vào năm 2029, được thúc đẩy bởi xu hướng tiếp tục chuyển dịch khỏi quỹ tương hỗ sang các phương tiện đầu tư giao dịch trên sàn có chi phí thấp hơn. Các công ty trong toàn hệ sinh thái tìm kiếm hạ tầng có khả năng cải thiện hiệu quả thanh toán, tự động hóa xử lý rổ, phối hợp xuyên biên giới, cung cấp thanh khoản, minh bạch trong ngày và quản lý các tình huống ngoại lệ (exception management).
Chuyển Đổi Thanh Toán T+1 Tăng Áp Lực Vận Hành
Thời điểm mở rộng của ICE trùng khớp với những thay đổi cấu trúc thị trường rộng hơn tại các thị trường vốn toàn cầu. Việc chuyển sang thanh toán T+1 tại thị trường Mỹ đã làm gia tăng đáng kể áp lực lên hạ tầng xử lý hậu giao dịch, đặc biệt đối với các quy trình ETF có khối lượng cao cần đối chiếu nhanh giữa tổ chức phát hành, thành viên được ủy quyền, đơn vị lưu ký và nhà tạo lập thị trường. Các cơ quan quản lý và nhà cung cấp hạ tầng tại châu Âu tiếp tục đánh giá các sáng kiến thúc đẩy tốc độ thanh toán tương tự.
Theo EY, khả năng mở rộng vận hành của ETF ngày càng phụ thuộc vào tự động hóa, hạ tầng hướng đám mây và các giao thức truyền thông chuẩn hóa có thể hỗ trợ độ phức tạp giao dịch ngày càng tăng. Việc mở rộng ETF thu nhập cố định đã làm tăng đáng kể nhu cầu về hạ tầng. Trên thực tế, ETF trái phiếu từng liên quan đến độ phức tạp vận hành nhiều hơn ETF cổ phiếu do thanh khoản thị trường cơ sở thấp hơn, cấu trúc phát hành trái phiếu bị phân mảnh và cơ chế định giá ít chuẩn hóa hơn.
Thách thức này trở nên đặc biệt rõ ràng trong các giai đoạn biến động thị trường, bao gồm giai đoạn căng thẳng thanh khoản tháng 3 năm 2020, khi sức bền của hạ tầng ETF nhận được sự giám sát chặt chẽ hơn từ các cơ quan quản lý và các bên tham gia thị trường.
ICE giữ một vị trí quan trọng trên toàn bộ hạ tầng thị trường thông qua các sàn giao dịch, dịch vụ thu nhập cố định, các trung tâm bù trừ, hoạt động công nghệ thế chấp và các mảng dữ liệu. ETF Hub mở rộng vai trò của công ty sâu hơn vào hạ tầng vận hành ETF trong bối cảnh các nhà quản lý tài sản tiếp tục tăng mức độ phụ thuộc vào các sản phẩm giao dịch trên sàn trên toàn cầu.
Nghiên cứu từ Mordor Intelligence ước tính thị trường ETF có thể duy trì các mức tăng trưởng hằng năm hai chữ số trong suốt thập kỷ, khi nhà đầu tư tổ chức, quỹ hưu trí, công ty quản lý tài sản và nhà đầu tư cá nhân tiếp tục tăng phân bổ vào ETF. ETF hiện thường đóng vai trò là cơ chế phát hiện giá quan trọng trên nhiều lĩnh vực như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và ngày càng nhiều tài sản số trong các giai đoạn căng thẳng thị trường. Chuyển dịch này làm gia tăng tầm quan trọng của các hệ thống vận hành đứng sau quy trình tạo ETF, hủy ETF và quản lý thanh khoản.
Dữ Liệu Tăng Trưởng Hạ Tầng ETF Toàn Cầu
| Chỉ số | Con số | Nguồn |
|--------|--------|--------|
| Tài sản ETF/ETP toàn cầu trong năm 2026 | 15 nghìn tỷ USD+ | ETFGI |
| Tài sản ETF dự phóng đến năm 2029 | 30 nghìn tỷ USD+ | PwC |
| Các quốc gia nơi ICE ETF Hub có thể hoạt động | 33 | ICE |
| Áp lực vận hành cốt lõi của ETF | Khả năng mở rộng tạo/hủy | Phân tích ngành |
| Xu hướng hạ tầng thị trường sơ cấp | Tự động hóa & chuẩn hóa | EY / DTCC |
| Yếu tố thúc đẩy chính về cấu trúc thị trường | Nén thanh toán T+1 | DTCC |
| Triển vọng tăng trưởng thị trường ETF | CAGR hai chữ số | Mordor Intelligence |
